Инвестиционное предложение и информационный меморандум подготавливаются реципиентом.

Вариантом инвестиционного предложения является заявка на инвестирование, направляемая обычно в кредитную организацию. Заявка (как правило) содержит сведения из инвестиционного предложения и информационного меморандума.

Специальные формы существуют для ввода данных по инвестиционным проектам в международную информационную сеть центров ЮНИДО.

При проработке ТЭО должны быть также решены вопросы организационно-правовой формы инвестиционного проекта.

Для осуществления инвестиционного проекта используются следующие организационно-правовые формы:

· создание нового акционерного общества (АО) с участием инвестора и реципиента (АО может иметь небольшой уставной капитал и не являться собственником основных фондов предприятия, если они уже существуют). Инвестиции реализуются в форме наделения этого акционерного общества оборотными средствами. После того как АО начало получать прибыль, инвестору в текущих деньгах возвращается кредит без учета инфляции. Затем последующая прибыль делится в соответствии с долями учредителей в уставном капитале;

· выдача гарантий иностранному инвестору. В этом случае реципиент сам находит иностранного инвестора, а отечественная структура лишь страхует эти инвестиции своими или государственными активами, взимая за это небольшой процент с инвестируемой суммы.

В процессе разработки проекта производится оценка его социальных и экологических последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды.

Важным этапом в разработке ТЭО в современных условиях является имитационное финансовое моделирование, отражающее изменения в объёмах и направлениях движения потоков денежных средств. Бурное развитие информационных технологий и вычислительной техники предоставляет широкие возможности в создании всё более эффективных финансовых моделей.

Одной из лучших компьютерных систем, предназначенных для создания финансовой модели нового или действующего предприятия независимо от его отраслевой принадлежности и масштабов, является Project Expert 5.

Работа с Project Expert 5 состоит из следующих действий:

1. Построение модели. Здесь вводятся исходные данные:

· дата начала и длительность проекта;

· перечень продуктов и услуг, производство и сбыт которых будет осуществляться в рамках проекта;

· валюту расчёта или две валюты расчёта для платёжных операций на внутреннем и внешнем рынках, а также их обменный курс и прогноз его изменения;

· перечень, ставки и условия выплат основных налогов;

· для действующего предприятия также следует описать состояние баланса, включая структуру и состав имеющихся в наличии активов, обязательств и капитала предприятия на дату начала проекта.

Следующим этапом процесса построения модели является описание плана развития предприятия (проекта). Для этого необходимо ввести следующие исходные данные:

· инвестиционный план, включая календарный план работ с указанием затрат и используемых ресурсов;

· операционный план, включая стратегию сбыта продукции или услуг, план производства, план персонала, а также производственные издержки и накладные расходы.

2. Определение потребности в финансировании. В результате предварительного расчёта определяется эффективность проекта без учёта стоимости капитала, а также определяется объём денежных средств, необходимый и достаточный для покрытия дефицита капитала в каждый расчётный период времени с шагом один месяц.

3. Разработка стратегии финансирования предприятия. После определения потребности в финансировании разрабатывается план финансирования. Пользователь имеет возможность описать два способа финансирования:

· посредством привлечённого акционерного капитала;

· посредством привлечения заёмных денежных средств.

В процессе разработки стратегии финансирования проекта пользователь имеет возможность промоделировать объём и периодичность выплачиваемых дивидендов, а также стратегию использования свободных денежных средств (например: размещение денежных средств на депозит в коммерческом банке или приобретение акций сторонних предприятий)

4. Анализ эффективности проекта. В процессе расчётов Project Expert автоматически генерирует стандартные отчётные бухгалтерские документы:

· отчёт о прибылях и убытках;

· бухгалтерский баланс;

· отчёт о движении денежных средств;

· отчёт об использовании прибыли

На основе данных отчётных бухгалтерских документов осуществляется расчёт основных показателей эффективности и финансовых коэффициентов.

Пользователь может разработать несколько вариантов проектов в соответствии с различными сценариями их реализации. После определения наиболее вероятного сценария проекта он принимается за базовый. На основе базового варианта проекта производится анализ чувствительности, и определяются критические значения наиболее важных факторов, влияющих на финансовый результат проекта.

5. Формирование отчёта. После завершения анализа проекта формируется отчёт, который может содержать графики и таблицы.

6. Контроль над ходом реализации проекта. В Project Expert предусмотрены средства для ввода фактической информации о ходе реализации проекта. Актуальная информация может вводиться ежемесячно. На основе введённой актуальной информации и плана формируется отчёт о рассогласовании плановой и фактической информации, которая может быть использована в процессе управления проектом.

3. РАЗРАБОТКА ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО ОБОСНОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ ОАО «ГАЗПРОМ» В ГАЗОТУРБИННУЮ ЭЛЕКТРОСТАНЦИЮ ГТЭС-2,5 ПРОИЗВОДСТВА ОАО «РЫБИНСКИЕ МОТОРЫ»

В качестве примера расчёта эффективности инвестиционного проекта взят проект вложений ОАО "Газпром" в создание и приобретение газотурбинных электростанций ГТЭС-2,5. ОАО "Газпром" вложило средства в ОАО "Рыбинские моторы" на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), а также планируется приобретение данных электростанций с целью их эксплуатации на своих объектах. Необходимость такого шага со стороны ОАО "Газпром" вызвана политикой снижения собственных издержек по добыче и транспортировке природного газа, где издержки на электрическую и тепловую энергию составляют значительную долю.

ГТЭС-2,5 является новым, современным продуктом, обладающим высоким коэффициентом полезного действия, что позволяет достичь значительной экономии ресурсов по сравнению со старой техникой.

Таким образом, ОАО "Газпром" отказываясь от закупок старой, низкоэффективной техники, вкладывает свои средства в создание и приобретение новой техники, такой как электростанция ГТЭС-2,5.

Эксплуатируя ГТЭС-2,5 на своих объектах, ОАО "Газпром" получает экономический эффект от снижения эксплуатационных издержек электростанций, который позволяет в достаточно короткие сроки окупить инвестиции в НИОКР и некоторое превышение затрат на закупку новой техники по сравнению со старой (изменение капитальных вложений).