Акции имеют несколько видов стоимости:

1. Номинальная – указывается на лицевой стороне акции, дивиденды рассчитываются в процентах от номинальной стоимости.

2. Эмиссионная – цена, по которой ее приобретает первый держатель, едина для всех первых покупателей и не может быть меньше номинальной. Превышение эмиссионной цены над ее номиналом называется эмиссионным доходом.

3. Рыночная или курсовая – цена, по которой акции продаются и покупаются на рынке;

Рыночная цена = (Дивиденды / Ссудный процент) * 100%.

4. Балансовая – определяется в том случае, если эмитент намерен пройти процедуру листинга для включения своих акций в биржевой список ц.б;

Балансовая стоимость = Собственные активы / Кол-во выпущенных акций.

Различают текущую и конечную доходность акций.

Текущая доходность = (Дивиденды / Курсовая стоимость) * 100%.

Конечная доходность = ((Дивиденды / Разница между ценой продажи и ценой покупки) / Цена покупки) * 100%.

На доходность акций влияют: размер дивидендов; колебания рыночной цены; уровень инфляции; изменения в налоговом законодательстве.

Облигация – это эмиссионная ц.б, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный срок номинальной стоимости и процентов.

Облигации классифицируются по признакам:

1. В зависимости от сроков:

- краткосрочные,

- среднесрочные,

- долгосрочные,

- бессрочные,

- отзывные,

- продлеваемые.

2. В зависимости от порядка владения:

- именные,

- на предъявителя.

3. По способу выплаты купонного дохода:

- с фиксированной купонной ставкой,

- с плавающей ставкой,

- с равномерно возрастающей,

- с нулевым купоном,

- с оплатой по выбору.

4. В зависимости от обеспечения:

- обеспеченные

- необеспеченные.

5. В зависимости от характера выплат:

- проценты не выплачиваются до момента погашения облигаций;

- проценты периодически выплачиваются и при погашении возвращается номинальная стоимость облигаций.

Текущая доходность облигаций = (Купонный доход / Курсовая ст-ть) * 100%

Конечная доходность = ((Совокупный купонный доход + Величина дисконта) / Число лет владения облигацией) * 100%.

Курсовая стоимость = (Рыночная цена / Номинал) * 100%.

Эмитируя те или иные ц.б, АО может управлять своим капиталом. В случае, если стоит задача повышения доли собственных средств, осуществляется дополнительный выпуск акций. Если возникает необходимость быстрого привлечения заемных средств, выпускаются облигации. Если интересы управления требуют поддержки рыночного курса ранее выпущенных ц.б, общество может выпустить конвертируемые облигации, которые являются более привлекательными для инвесторов. Также АО может прибегнуть к дроблению или консолидации акций.

Сплит – это расщепление акций, т.е. выпуск нескольких новых акций на 1 старую, ведет к уменьшению номинальной стоимости одной акции. Смысл данной процедуры состоит в том, что появление новых акций обычно оживляет рынок, увеличивает количество сделок с ними и ускоряет их оборот.

Консолидация – процесс, противоположный расщеплению. Означает выпуск одной акции вместо нескольких старых и способствует повышению рыночной цены.

38. Виды государственных ценных бумаг, их роль в денежно-кредитной политике.

Цели и условия использования государственных ценных бумаг. Классификация госбумаг по виду эмитента, по форме обращаемости, по срочности, по способу получения дохода. Виды российских государственных ценных бумаг. Технологии торговли государственными ценными бумагами в России. Госбумаги как инструмент денежно-кредитного регулирования. Инструменты внешнего государственного долга. Современные проблемы управления госдолгом в России.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Государственный долг – это общая сумма задолженности государства по непогашенным займам и невыплаченным процентам по ним. С учетом сферы размещения займов гос. долг подразделяется на внутренний и внешний.

Гос. долг РФ имеет следующие формы:

1. Кредиты, полученные Правительством РФ;

2. Гос. займы, т.е. эмиссии ц.б от имени Правительства РФ;

3. Другие долговые обязательства, гарантированные Правительством РФ.

Правительство определяет условия выпуска и размещения госуд. долговых обязательств. Обслуживание гос. долга производится ЦБ и его учреждениями. Оно заключается в операциях по размещению долговых обязательств, их погашении и выплате доходов в виде процентов по ним. Покрытие госуд. внутреннего долга происходит за счет гос. бюджета, в расходах бюджета необходимые для этого средства даются отдельной строкой.

Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач (ГЦБ как инструмент денежно-кредитного регулирования):

1. финансирование дефицита гос. бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение;

2. финансирование целевых гос. программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.

3. регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост и т.п.

Ц.б государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ц.б. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ц.б, часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

Размещение ГЦБ обычно осуществляется (эмитенты):

· ЦБ

· Минфин.

Основными инвесторами в зависимости от вида выпускаемых ц.б являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды;

ГЦБ размещаются в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях) разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и др.

ГЦБ по срочности различаются:

· от 5 до 30 лет (называются долгосрочными казначейскими билетами или бонами);

· от 1 до 5 лет (среднесрочные казначейские билеты или ноты);

· от 1 месяца до 1 года (краткосрочные казначейские векселя).

Способы выплаты доходов по ц.б.:

· установление фиксированного процента;

· применение ступенчатой процентной ставки;

· использование плавающей ставки процентного дохода;

· индексирование номинальной стоимости ц.б.;

· реализация долговых обязательств со скидкой или с дисконтом их номинальной цены;

· проведение выигрышных займов.