2. Второй раз – по ставке 15% (при перечислении дивиденда владельцу акции;

3. Третий раз будет облагаться как доход физического лица, т.к. эта прибыль попадает в личный доход.

При налогообложении прибыли инвестиционных институтов, фондов и брокерских контор следует учитывать, что прибыль от посреднических услуг по реализации ц.б. облагается по повышенной ставке = 43%.

Расходы по организации выпуска ц.б., в т.ч. по составлению проспекта эмиссии, изготовлению или приобретению бланков ц.б., включается в состав затрат, относимых на себестоимость продукции эмитента. Из них исключаются затраты на аудиторские и рекламные услуги. В случае при формировании уставного капитала акции продаются по цене, превышающей их номинальную стоимость, разница между фактической ценой продажи и номинальной стоимостью не включается в состав прибыли (дохода) акционерных обществ (банков), подлежащих налогообложению. У юридических лиц доходы в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи (погашения) долговых обязательств включаются в полной сумме в состав внереализационных доходов, у банков и кредитных учреждений – в состав их прочих доходов. Они подлежат налогообложению в общем порядке.

Налогообложению подлежат доходы, полученные физическими лицами в виде процентов и дивидендов по акциям и другим ц.б. (кроме сберегательных сертификатов). Обложение производится у источника выплаты этих доходов акционерам. Не облагаются налогом только доходы, полученные по государственным ц.б., а не от государственных ц.б. Поэтому не любой доход от государственных ц.б. может быть освобожден от налогообложения.

Доход по ценной бумаге принято считать доход, предусмотренный условиями ее выпуска.

При налогообложении физических лиц по закону «О подоходном налоге с физических лиц» в совокупный доход не включаются:

· выигрыши по облигациям государственных займов бывшего СССР, РФ, республик в составе РФ, других республик бывшего СССР и суммы, получаемые в погашение таких облигаций;

· проценты и выигрыши по государственным казначейским обязательствам, облигациям и другим государственным ц.б. бывшего СССР, РФ и субъектов Федерации, а также облигациям и ц.б., выпущенным органами местного самоуправления.

Существуют различия между плательщиками налога на дивиденды:

1. удержание налога с акционеров, не являющихся работниками данного акционерного общества, производится, если размер дохода не превышает 12 млн. руб., по ставке 12%.

2. При выплате дивидендов гражданам, неработающим (пенсионерам) и не имеющим других источников дохода, исчисление подоходного налога должно производиться с учетом уменьшения налогооблагаемого дохода (суммы начисленных дивидендов) на установленный законом и действующий в настоящее время размер минимальной оплаты труда.

3. При исчислении подоходного налога с акционеров – работников общества – размер причитающегося им дивиденда добавляют к сумме дохода, полученного с начала года по основному месту работы, и налог исчисляется по совокупности доходов по соответствующей ставке.

4. При выплате дивидендов акционерам – юридическим лицам – налог удерживается по ставке 15%, коммерческим банкам – 18%.

5. Если часть акций принадлежит государству (муниципалитетам), дивиденд перечисляется в соответствующий бюджет и налог в этом случае не взимается.

РЦБ регулируется также законодательством, регламентирующим порядок взимания налога на добавленную стоимость (НДС). НДС облагаются операции по изготовлению и хранению бланков ц.б. Ввозимые на территорию России ц.б. освобождаются от обложения НДС. Кроме того, от НДС освобождаются обороты по операциям, связанным с куплей-продажей, меной и дарением ценных бумаг.

Расчет налога на операции с ценными бумагами осуществляется в соответствии с ФЗ «О налоге на операции с ценными бумагами» от 18.10.95 г. № 158 с последующими изменениями и дополнениями.

Плательщиками этого налога являются юридические лица - эмитенты ц.б.

Объект налогообложения – это номинальная сумма выпуска ц.б., заявленная эмитентом.

С 1995 г. объектом налогообложения не являются:

Ø номинальная сумма выпуска ц.б. АО, осуществляющих первичную эмиссию ц.б.

Ø номинальная сумма выпуска ц.б. АО, осуществляющих увеличение уставного капитала на величину переоценок ОФ, произведенных по решению Правительства РФ.

С марта 1998 г. перечень объектов, выводимых из-под налогообложения, был расширен. Не облагаются налогом:

Ø номинальная сумма выпуска ц.б. АО, образованного в результате реорганизации в форме слияния, разделения или выделения АО.

Ø номинальная сумма выпуска ц.б. АО, конвертируемых в акции АО, к которым осуществляется присоединение, не превышающего размера уставного капитала присоединенного АО.

Ø номинальная сумма выпуска ц.б. АО при консолидации или дроблении размещенных ранее акций без изменения размера уставного капитала АО.

Ø номинальная сумма выпуска ц.б. АО при конвертации размещенных ранее акций одного типа в акции другого типа без изменения размера уставного капитала АО.

Ø номинальная сумма выпуска ц.б. АО в случае уменьшения АО-вом уставного капитала путем уменьшения номинальной стоимости акций.

Ставка налога = 0,8% номинальной стоимости выпуска.

В случае отказа в регистрации эмиссии налог не возвращается. Налог на операции с ц.б. в валюте исчисляется в рублях по курсу ЦБ РФ на дату регистрации эмиссии.

Сумма налога уплачивается плательщиком одновременно с предоставлением документов на регистрацию эмиссии и перечисляется в федеральный бюджет.

40. Основы анализа фондового рынка.

Информационное обеспечение рынка ценных бумаг. Виды рисков на рынке ценных бумаг. Основные этапы и уровни фундаментального анализа. Фундаментальный анализ эмитента. Анализ динамики фондового рынка. Технический анализ рыночной конъюнктуры. Принципы формирования портфеля ценных бумаг и управления им. Эффективность инвестиций в ценные бумаги.

Риски на РЦБ относятся к спекулятивным, которые предполагают возможность получения как прибыли, так и убытков. Также все риски, связанные с ц.б., делятся на систематические и несистематические.

Систематический риск - это риск падения РЦБ в целом, он не связан с конкретной ц.б. Анализ систематического риска сводится к тому, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ц.б., не лучше ли вложить средства в иные формы активов.

Несистематический риск объединяет все виды рисков, связанных с конкретной ц.б.

Виды несистематических рисков:

Ø страновой риск – это риск вложения средств в ц.б. предприятий, находящихся в стране с неустойчивым социально-экономическим положением;

Ø риск законодательных изменений – состоит в необходимости перерегистрации или замены выпуска или даже в признании его недействительности (для эмитентов, например);

Ø инфляционный риск

Ø валютный риск

Ø отраслевой риск