Чистые активы как индикатор финансовой устойчивости акционерного общества
Содержание
Введение
1. Финансовая устойчивость предприятия и чистые активы: теоретические аспекты
1.1 Подходы к обоснованию понятия «чистые активы»
1.2 Методика оценки стоимости чистых активов акционерного общества
1.3 Чистые активы как индикатор финансовой устойчивости предприятия
1.4 Подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия
2. Оценка стоимости чистых активов и финансовой устойчивости Открытого Акционерного Общества «РусГидро»
2.1 Характеристика предприятия
2.2 Расчет и анализ стоимости чистых активов
2.3 Анализ финансовой устойчивости ОАО «РусГидро»
2.4 Рекомендации по увеличению стоимости чистых активов и повышению финансовой устойчивости
Заключение
Список использованной литературы
Введение
В условиях значительной самостоятельности хозяйствующих субъектов в осуществлении своей производственно-финансовой деятельности особую важность приобретает оценка финансового состояния, инвестиционной привлекательности предприятий, надежности их партнеров. В таких ситуациях практически значимым становится анализ финансовой устойчивости и платежеспособности организации. Для их оценки современные теория и практика экономического анализа выработали многочисленные критерии, среди которых особое место отводится показателю чистых активов.
Цель данной работы заключается в исследовании понятия «чистые активы» применительно к оценке финансовой устойчивости акционерного общества.
В соответствии со сформулированной целью выделим следующие задачи:
· рассмотреть понятие стоимости чистых активов;
· дать описание методики, позволяющей оценить чистые активы акционерного общества;
· проанализировать, каким образом величина чистых активов характеризует финансовую устойчивость предприятия;
· рассмотреть подходы к оценке финансовой устойчивости;
· проиллюстрировать расчет и анализ стоимости чистых активов на примере исследуемого предприятия;
· выявить, какие проблемы в области финансовой устойчивости существуют у предприятия, и дать рекомендации по их разрешению.
Объектом исследования является Открытое Акционерное Общество «РусГидро». Работа выполнена на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия за 2006-2008 гг.
Предмет работы – показатель стоимости чистых активов и финансовая устойчивость предприятия.
Проведенное исследование имеет как теоретическую значимость, поскольку освещает различные подходы к пониманию предмета работы, так и практическую значимость, потому что показанный алгоритм расчета стоимости чистых активов и анализа финансовой устойчивости может применяться для исследования состояния предприятия и принятия управленческих решений.
1. Финансовая устойчивость предприятия и чистые активы: теоретические аспекты.
1.1 Подходы к обоснованию понятия «чистые активы»
Среди показателей оценки финансового состояния весьма важную роль играет показатель стоимости чистых активов акционерного общества. Практика использования показателя «чистые активы» обнаруживает 2 подхода к его содержанию. Назовем их условно «бухгалтерским» и «рыночным». Дальнейшие пояснения подтвердят целесообразность этого разграничения.
В первом случае расчет стоимости чистых активов производится на основе бухгалтерского баланса и совпадает со стоимостью собственного (акционерного) капитала: «Собственный капитал представляет собой разность между активами корпорации и ее кредиторской задолженностью. Нередко он носит название чистых активов корпорации». [16, с.479]
Не расходится с этим представлением определение собственного капитала в МСФО как остаточного интереса в активах предприятия после вычета всех обязательств. На рисунке 1 представлена схема, иллюстрирующая порядок расчета величины чистых активов и ее совпадение с величиной собственного капитала.
Согласно МСФО, чистые активы (совокупные активы за вычетом совокупных обязательств) равны собственному капиталу (финансированию чистых активов)
|
ВОА — внеоборотные активы; ОА — оборотные активы; ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал; ВА — выкупленные собственные акции; УК — уставный капитал; ДК — добавочный капитал; П — накопленная нераспределенная прибыль; ДО — долгосрочные обязательства; КО — краткосрочные обязательства; ДБП — доходы будущих периодов; ЧА — чистые активы; СК — собственный капитал. |
Рисунок 1 - Схема расчета величины чистых активов
Однако необходимо разграничивать эти понятия: собственный капитал — это элемент финансовой отчетности, показываемый по пассивной стороне баланса, по активной же стороне ему соответствует часть имущества, сформированного за счет собственного капитала. Совпадение чистых активов и собственного капитала по величине не означает, что одно понятие можно заменить другим, поскольку по содержанию они качественно отличаются: собственный капитал имеет свой поэлементный состав (рис. 1), чистые активы — совершенно иной, вытекающий из состава имущества компании.
В целом можно определить чистые активы как часть активов компании, сформированную за счет собственного капитала, то есть средств, принадлежащих акционерам.
Таким образом, бухгалтерский подход к определению стоимости чистых активов основан на использовании бухгалтерского баланса, а величина чистых активов полностью зависит от оценки различных статей активов и пассивов. [15]
В научной литературе показатель «чистые активы» называют также показателями структуры капитала. [10]
Рыночный подход к определению стоимости чистых активов основан на использовании рыночной стоимости имущества. Такой подход чаще всего практикуется в оценочной деятельности. Метод чистых активов (или накопления активов) является одной из разновидностей имущественного (затратного) метода оценки стоимости компаний. Приведем несколько определений чистых активов, отвечающих этому подходу. Так, Шарп, Александер и Бэйли пишут: «Чистая стоимость активов — это рыночная стоимость активов … за вычетом всех обязательств» [18]
