Учет, анализ и планирование инвестиции
4) Период окупаемости.
Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта. Расчет этого показателя может быть произведен двумя методами: статичным и дисконтным.
Не дисконтный показатель периода окупаемости, определяемый статичным методом, рассчитывается по формуле:
(2.13)
года
Соответственно дисконтированный показатель периода окупаемости определяется из формулы:
, (2.14)
где Ток – искомый период окупаемости.
Методом экстраполяции определим Ток.
, (2.15)
где х1, х2 – период времени при котором NPV соответственно приобретает положительное и отрицательное значение;
NPV1, NPV2 – значение NPV в период времени х1 и х2 соответственно.
года
5) Внутренняя ставка доходности
Внутренняя норма рентабельности – это такая ставка капитала или альтернативного вложения денежных средств, для которой NPV = 0.
Для определения IRR используем соотношение чистой текущей стоимости
(2.16)
Задаем численное значение 
от 0 через 5 % до тех пор, пока NPV не станет отрицательной.
При =5%
При = 10%
При = 15%
При = 20%
При = 25%
При = 30%
При = 35%
При 40= %
При 45= %
График зависимости NPV от δNPV
Рис
Уточним численное значение IIR с использованием соотношения
, (2.17)
где х1 – численное значение δ, когда NPV1 еще положительно;
х2 – такое значение ставки капитала, когда NPV2 отрицательно.
%
Так как внутренняя рентабельность превышает минимальный уровень рентабельности, установленный для проекта его можно считать экономически выгодным.
2.7 Определение показателей инвестиционной привлекательности ценных бумаг предприятия
Оценку инвестиционной привлекательности акционерной компании (в промышленности, строительстве, связи, торговле и др.) инвесторы, кредиторы, рейтинговые фирмы и другие участники финансового рынка осуществляют с использованием традиционных показателей:
- оборачиваемости активов и собственного капитала;
- прибыльности активов и собственного капитала;
- финансовой устойчивости;
- ликвидности активов.
Методика расчета указанных показателей и их рекомендуемые значения представлены в таблице 2.8.
Таблица 2.8 – Показатели оценки эффективности использования активов и собственного капитала акционерного общества-эмитента
|
Показатель |
Расчетная формула |
Года | ||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 | ||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
|
1. Коэффициент оборачиваемости активов |
Выручка от продажи товаров, деленная на среднюю стоимость активов за расчетный период |
2,21 |
2,33 |
2,34 |
2,25 |
2,09 |
1,85 |
1,86 |
|
2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
Выручка от продажи товаров, деленная на среднюю стоимость собственного капитала за расчетный период |
6,32 |
6,83 |
7,38 |
7,97 |
8,61 |
9,29 |
10,04 |
|
3. Продолжительность оборота всех активов, дни |
Количество дней в расчетном периоде, деленное на коэффициент оборачиваемости активов |
165,16 |
156,65 |
155,98 |
162,22 |
174,64 |
197,3 |
217,26 |
|
4. Продолжительность одного оборота собственного капитала, дни |
Количество дней в расчетном периоде, деленной на коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
57,75 |
53,44 |
49,46 |
45,8 |
42,39 |
39,29 |
36,35 |
|
5. Коэффициент рентабельности активов |
Сумма чистой прибыли, деленная на среднюю стоимость активов за расчетный период |
0,02 |
0,1 |
0,16 |
0,2 |
0,23 |
0,24 |
0,25 |
|
6. Коэффициент рентабельности собственного капитала |
Сумма чистой прибыли, деленная на среднюю стоимость собственного капитала |
0,08 |
0,29 |
0,51 |
0,72 |
0,99 |
1,23 |
1,5 |
|
7. Коэффициент финансовой независимости |
Капитал и резервы (собственный капитал), деленные на валюту баланса |
0,34 |
0,33 |
0,32 |
0,29 |
0,27 |
0,24 |
0,22 |
|
8. Чистый оборотный капитал |
Оборотные активы – краткосрочные обязательства |
12,74 |
16,35 |
22,58 |
29,66 |
44,13 |
61,83 |
80,65 |
|
9. Текущие финансовые потребности |
Оборотные активы – денежные средства – кредиторская задолженность |
7,72 |
5,23 |
6,73 |
4,23 |
5,73 |
5,23 |
4,73 |
|
10. Коэффициент маневренности |
Чистый оборотный капитал, деленный на собственный капитал |
0,72 |
0,93 |
1,29 |
1,69 |
2,51 |
3,49 |
4,59 |
|
11. Коэффициент задолженности |
Заемный капитал, деленный на собственный капитал |
1,76 |
1,41 |
1,04 |
0,74 |
0,52 |
0,35 |
0,26 |
|
12. Коэффициент финансовой напряженности |
Заемный капитал. деленный на валюту баланса |
0,64 |
0,58 |
0,51 |
0,42 |
0,34 |
0,26 |
0,21 |
|
13. Коэффициент абсолютной ликвидности |
(Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения). деленные на краткосрочные обязательства |
0,37 |
0,75 |
0,99 |
1,47 |
2,04 |
2,81 |
3,49 |
|
14. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности |
(Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторы), деленные на краткосрочные обязательства |
0,85 |
1,24 |
1,48 |
1,96 |
2,53 |
2,81 |
3,98 |
|
15. Коэффициент общей ликвидности (покрытия) |
Оборотные активы, деленные на краткосрочные обязательства |
1,93 |
2,11 |
2,41 |
2,72 |
3,35 |
4,07 |
4,71 |
