9. Переговоры с производителями и поставщиками, оформление договоров купли-продажи, при необходимости регистрацию имущества производит лизингодатель, что сокращает временные и материальные затраты инициатора проекта.

10. Достигается экономия на сервисном обслуживании техники (например, автомобилей), т.к. отлаженные взаимоотношения лизингодателя с сервисными организациями позволяют лизингополучателю всегда поддерживать технику в надлежащем работоспособном состоянии.

11. При финансировании лизинговой сделки многие банки берут в качестве залога имущественные права по договору лизинга, что существенно повышает суммарную стоимость залогового обеспечения кредита. В случае прямого финансирования инициатору инвестиционного проекта, как правило, необходимо предоставлять дополнительное обеспечение, не связанное с реализуемым проектом.

Расчет сравнительной эффективности лизинга и кредита.

Приведем расчет сравнительной эффективности приобретения объекта основных средств за счет кредита и за счет лизинга. В качестве примера была взята реальная сделка между ЗАО «РГ Лизинг» (Лизингодатель) и ОАО МТК «Мосавтотранс» (Лизингополучатель). Кредитор – Сбербанк России ОАО.[2] Данные расчеты произведены аннуитетным способом, преимущественно используемым ЗАО «РГ Лизинг» при лизинге автотранспорта.

Для определения величины одного текущего платежа погашения задолженности по лизингу ЗАО «РГ Лизинг» использовал следующую формулу аннуитета:

,

где R1 – сумма одного текущего платежа по кредитному договору; С – первоначальная стоимость имущества; P1 – срок лизингового договора (в месяцах); I – лизинговый процент в долях (равен Ic + I1); Ic - процент годовых за кредит в долях; I1 – маржа лизингодателя в долях; T - периодичность уплаты платежей по договору, T = 12, А – аванс лизингополучателя.

Следует отметить, что метод аннуитетов для расчета лизинговых платежей используется в 37% сделок, проводимых российскими лизинговыми компаниями.

Краткая информация о ЗАО «РГ Лизинг» приведена в таблице 2.9. и 2.10.

Таблица 2.9.

Таблица 2.10.

Краткая информация по РГ «Лизинг»

Таблица 2.11.

Исходные данные для расчета сравнительной эффективности кредита и лизинга.

Поскольку денежный приток в обоих случаях одинаковый, инициатор проекта отдаст предпочтение варианту, при котором образуется минимальный отток денежных средств для обслуживания кредита либо лизинга.

Добавим, что в обоих случаях имущество будет находиться на балансе ОАО МТК «Мосавтотранс», т.е. налог на имущество платит именно данная организация.

Предположим, что у Лизингополучателя есть собственные 10% средств от контрактной стоимости имущества, т.е. сумма кредита составит 2 250 млн. руб., как при прямом кредитовании, так и при лизинге.

Расчет процентов за кредит при ежемесячном погашении основного долга равными долями (1/60) представлен в таблице 2.12.

Таблица 2.12.

В обоих случаях проценты по кредиту уплачиваются одинаково. Учитывая, что все проценты входят в себестоимость (процентная ставка 9,5% меньше произведения ставки рефинансирования 10% и коэффициента 1.1), будем считать, что проценты по кредиту в обоих рассматриваемых случаях вызывают одинаковый отток денежных средств.

Рассчитаем налог на имущество.

Вариант Кредита.

Учитывая срок службы имущества 85 месяцев, ежемесячная амортизация составит 1/85, т.е. 1,18 %.

Вариант Лизинга.

Учитывая срок лизинга 60 месяцев, ежемесячная амортизация составит 1/60, т.е. 1,67%, коэффициент ускоренной амортизации 1,67%/1,18% = 1,417 (напомним, что максимальное значение коэффициента – 3).

Расчет налога на имущество представлен в таблице 2.13.

Таблица 2.13

Расчет налога на имущество