Есть и другой вариант - фонд фондов. Доходность таких фондов ожидается на уровне доходности фондов смешанных инвестиций, только с меньшей волатильностью[1].

3.10 Ликвидация паевого инвестиционного фонда

Если управляющая компания решит избавиться от ПИФа (как это было с УК «Топкапитал», например), возможен сценарий передачи фонда в управление другой управляющей компании или же прекращения работы фонда.

В случае прекращения паевого инвестиционного фонда имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, подлежит реализации. Денежные средства, составляющие паевой инвестиционный фонд и поступившие в него после реализации имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, распределяются в следующем порядке:

В первую очередь - кредиторам (за исключением управляющей компании этого ПИФа), в том числе вознаграждений специализированному депозитарию, регистратору фонда, оценщику и аудитору, начисленных им на день возникновения основания прекращения ПИФа. В эту группу также входят лица, заявки которых на погашение инвестиционных паев были приняты до дня возникновения основания прекращения паевого инвестиционного фонда.

Во вторую очередь - лицу, осуществлявшему прекращение паевого инвестиционного фонда, связанных с этим расходов. Если если прекращение фонда осуществляется лицом, определенным ФСФР, также возмещаются вознаграждения за исполнение обязанностей по прекращению ПИФа.

В третью очередь - вознаграждения управляющей компании, начисленные ей как на день, так и после дня возникновения основания прекращения паевого инвестиционного фонда (за исключением случая прекращения ПИФа на основании приостановления действия или аннулирования лицензии у управляющей компании), а также вознаграждения специализированному депозитарию, регистратору, оценщику и аудитору, начисленные им после дня возникновения основания прекращения паевого инвестиционного фонда.

В четвертую очередь - владельцам инвестиционных паев - денежной компенсации путем распределения оставшегося имущества пропорционально количеству принадлежащих им инвестиционных паев.

Лицо, осуществляющее прекращение паевого инвестиционного фонда, может получить причитающееся ему вознаграждение за исполнение обязанностей по прекращению паевого инвестиционного фонда только после завершения всех расчетов в соответствии с указанной очередностью.

3.11 Налогообложение операций с инвестиционными паями

Налогообложение физических лиц

Получая доход в паевых фондах, придётся платить и налоги.

Пайщик платит налог только при положительном результате инвестирования. Если вместо дохода пайщик получил убыток при продаже паёв, то необходимость уплаты налога отпадает сама собой. В ином случае пайщик налог платит.

Налогообложение физических лиц осуществляется в соответствии с главой 23 «Налог на доходы физических лиц» части второй Налогового кодекса РФ[ 1 ]

Налог взимается УК только при погашении инвестиционных паёв. Инвестор может держать паи из года в год и не платить налоги. Доход от операций физических лиц с ценными бумагами облагается по ставке 13%.

Если пайщик в результате продажи паёв получил доход, налог уплачивается с разницы между выручкой от погашения паёв и всеми затратами на их приобретение и погашение.

Нерезиденты также могут инвестировать в российские паевые фонды, но их доходы облагаются уже по ставке 30%. Нерезидент должен знать, что если его страной заключён договор об устранении двойного налогообложения с Российской Федерацией, то он может подать соответствующее заявление в Министерство РФ по налогам и сборам и ему пересчитают налог и вернут всю или часть суммы, удержанной УК.

Налогообложение юридических лиц

Прибыль юридического лица-инвестора паевого фонда возникает при реализации инвестиционного пая как разница между ценой продажи пая и ценой его приобретения и относится на финансовые результаты.

При выплате суммы, вырученной юридическим лицом от погашения инвестиционных паёв, УК не удерживает налог с суммы дохода от продажи инвестиционных паёв фонда, а перечисляет всю причитающуюся сумму за выкупленные паи фонда на расчётный счёт инвестора, указанный в реестре владельцев инвестиционных паёв фонда.

Прибыль, получаемая юридическим лицом при продаже инвестиционных паёв фонда, облагается налогом на прибыль в общем порядке в соответствии с действующим законодательством. Доходы юридических лиц резидентов облагаются по ставке 24%, они самостоятельно рассчитывают и оплачивают налог.

Операции, связанные с обращением ценных бумаг, в том числе инвестиционных паёв, налогом на добавленную стоимость не облагаются.

4. ОБЩИЕ ФОНДЫ БАНКОВСКОГО УПРАВЛЕНИЯ (ОФБУ)

4.1 Сущность ОФБУ

ОФБУ – это инструмент коллективного инвестирования, посредством которого физические лица передают свои средства банку с тем, чтобы он инвестировал их в ценные бумаги и другие активы. Основным нормативным документом, регулирующим деятельность ОФБУ, является Инструкция Банка России № 63 от 2 июля 1997 года [ 5 ]

Также как и в ПИФах, имущество ОФБУ принадлежит учредителю управления фонда (пайщику). Контроль и надзор за деятельностью доверительного управляющего ОФБУ осуществляет департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России через территориальные управления Банка России. Учет операций с имуществом ОФБУ осуществляет сам доверительный управляющий (банк) с использованием счетов доверительного управления. Аналитический учет долевых взносов в ОФБУ ведется доверительным управляющим (банком) по лицевым счетам учредителей доверительного управления (аналог реестра владельцев паевых инвестиционных фондов для ПИФов).

4.2 Направления инвестирования ОФБУ

Объектами доверительного управления в ОФБУ могут быть:

§ денежные средства;

§ иностранная валюта;

§ ценные бумаги;

§ природные драгоценные камни;

§ драгоценные металлы;

§ производные финансовые инструменты.

Возможности инвестирования у ОФБУ больше, чем у, например, ПИФов.

Инвестиционная декларация должна содержать информацию о предельном стоимостном объеме имущества в ОФБУ, о доле каждого вида имущества, о доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.д.), входящих в портфель инвестиций ОФБУ; доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей - эмитентов ценных бумаг).

Хоть инвестиционная декларация и принимается банком, как правило, она носит очень вольный характер. Например, акции 0-100%, облигации 0-100%, производные финансовые инструменты 0-100%, валютные ценности 0-100% и т.д.

Единственное условие, ограничивающее деятельность ОФБУ - ОФБУ не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента, либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением. Это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги.

В настоящее время в России действует более 160 ОФБУ. Ещё несколько лет назад составлять прямую конкуренцию ПИФам им тяжело. Однако в 2005 году у ОФБУ открылось второе дыхание. Они стали предлагать инвесторам те рынки, в которые не могут инвестировать ПИФы: например, рынки драгметаллов, рынки производных финансовых инструментов, а также зарубежные фондовые рынки. [ 17 ]