Иностранные инвестиции имеют некоторое отличие от местных по механизму поступления в экономику, по методам использования их в производственных проектах и т. д. Иностранные инвестиции, имеющие опосредованное влияние на человеческий капитал, играют и важную роль в решении социальных проблем, устраняя неравномерность в распределении доходов, так как на предприятиях с участием иностранного капитала у персонала зарплата выше, чем в целом по стране, что повышает жизненный уровень рабочих, занятых на предприятии, использующем иностранные инвестиции по отношению к уровню жизни наиболее обеспеченных слоев. В то же время инвестиции могут поступить и на отечественные предприятия, что будет способствовать модернизации последних. Так или иначе, инвестиции обладают мультиплицирующим эффектом для экономики страны-реципиента, вызывая расширение совокупного предложения на сумму, превышающую начальную стоимость полученных инвестиций.

В настоящий момент существуют и довольно экзотические формы инвестирования, которые появились в результате действия процессов глобализации, введения глобальных компьютерных сетей и виртуальных инвестиционных фондов18. Иностранные инвестиции никогда не играли существенной роли в экономике Египта. Ценность их состоит в том, что, выторговывая для себя наиболее благоприятные условия, иностранные инвесторы подспудно развивали египетские институты инвестирования, т.е. служили инициаторами прогресса египетских агентов.

Вопросы, касающиеся иностранных инвестиций, тесно связаны с валютным регулированием, существующим в стране-реципиенте. Регулирование валютного курса центральным египетским банком – тема достаточно дискуссионная, однако невозможно отрицать тот факт, что нерыночное его установление порождало различного рода диспропорции в ценообразовании на импорт в Египет, что относилось и к инвестициям, обменивавшимся в Египте в принудительном порядке на египетские фунты по официальному курсу, который фактически уменьшал их реальную стоимость, а поэтому использование в банковском деле курса черного рынка, а фактически его узаконивание – главное требование, предъявляемое иностранными инвесторами, и главный пункт программ, предлагаемых международными финансовыми организациями Египту в качестве планов реформ.

Реформы преследовали следующие цели: 1) ввести новый межбанковский валютный рынок; 2) создать первичный и вторичный валютные рынки к февралю 1991 г.; 3) провести унификацию этих рынков к 2 октября 1991 г.19 До либерализации финансовой системы межбанковский рынок иностранной валюты был организован в виде двух пулов. Пул, контролировавшийся центральным банком, осуществлял операции с экспортом валюты, хлопка, риса, работал со счетами Суэцкого канала, финансировал операции по импорту важнейших продуктов питания (муки, зерна, растительных масел, чая, сахара и т.д.), по импорту инсектицидов и удобрений, проводил большинство операций по счетам госсектора. Пул коммерческих банков осуществлял переводы египетских рабочих из-за рубежа, финансовые операции фирм, занимающихся туризмом, операции экспортеров, не проходившие по счетам первого пула. Существовал еще и третий пул – небанковский, свободный, нелегальный рынок, к которому власти относились достаточно терпимо, так как это был один из источников формирования второго пула.

Операции по валютным счетам в первом пуле шли к началу реформы по курсу 0,7 ег. ф. за 1 долл. США, второй пул проводил операции по курсу 1,36 ег. ф. за 1 долл., третий пул четкой ставки не имел20.

По оценкам МВФ, формирование нового валютного рынка привело к инфляции и к еще большему расхождению между номинальным и реальным валютным курсом, когда же валютная система была полностью либерализирована (к февралю 1991 г.), наблюдался приток по счетам платежного баланса в 1,7 млрд. долл. между 1991 и 1994 гг., текущие платежные балансы сводились с профицитом. К концу 1996 г. золотовалютные резервы достигли отметки в 20 млрд. долл.21

После 11 мая 1987 г. валютный курс во всех банках был установлен на уровне 2,165 ег. ф. за 1 долл., причем этот процесс также проходил поэтапно: сначала первый пул 15 августа 1989 г. увеличил ставку с 0,7 до 1,1 ег. ф. за 1 долл., а вслед за этим 1 июля 1990 г. ставка достигла отметки 2 ег. ф., к концу 1990 г. – 3 ег. ф. Окончательная унификация произошла 8 октября 1991 г., когда два рынка слились в один22. Эти преобразования привели к тому, что дивергенция между номинальным и реальным валютными курсами (отношение разницы параллельного и официального валютных курсов к официальному курсу) составляла к 1991 г. – 1,03 (в 1980 г. она достигала – 2,9, в 1986 г. – 2,9; в 1988 г. – 3,5), что свидетельствует об устранении диспропорций на валютном рынке23. Необходимо отметить, что египетский фунт «привязан» к доллару, как и валюты Омана, Ирака, Ливии (с 1986 г.), Сомали (с 1982 г.), Судана, Сирии, Йемена. Валюты Бахрейна, Катара, Саудовской Аравии, ОАЭ, Иордании «привязаны» к специальным правам заимствования МВФ (SDR). По покупательной способности валют рассчитывают валютные курсы в Тунисе, Марокко, Мавритании, Алжире, Кувейте. Ливан имеет валютный курс, определяемый целым набором рыночных показателей24.

Впоследствии ставка валютного курса менялась, однако иностранные инвесторы получили возможность сотрудничать через финансовую сферу с предприятиями так называемого госсектора, валюта стала доступна для многих предприятий, была унифицирована система внешних транзакций, снят контроль над внутренними ценами, отменены субсидии на продукты питания, дальнейшее развитие получила приватизация25.

К настоящему времени расчетно-банковская система Египта имеет следующие характеристики: 1) правительственный импорт, как и импорт госсектора оплачивается в свободных ценах, а не с валютных счетов специально уполномоченных банков; 2) предприятия частного сектора получили возможность свободно импортировать любые товары по свободным ценам; 3) всем банкам разрешено проводить оплату импортных операций; 4) практика использования специальных депозитов по обслуживанию импортных операций прекращена; 5) после легализации всех незаконных потоков иностранной валюты, которые проходили через Судан, банки получили возможность с ними работать; 6) агенты теперь могут оплачивать импортные товары и услуги в нелимитированных размерах; 7) банки могу продавать валюту специальным учреждениям, имеющим соответствующую лицензию, деятельность которых регулируется текущим инвестиционным законодательством; 8) нерезиденты не имеют права оплачивать покупки через обращающиеся платежные документы и девизы в местной валюте (это право предоставлено только гражданам Египта и иностранцам, зарегистрированным в Египте на срок более пяти лет)26; 9) никаких лицензий не требуется для экспортных операций, кроме экспорта некоторых товаров: нефти, хлопка, риса, доход от которых должен возвращаться в Египет. Это же относится и к доходам от продажи книг и других печатных материалов.

Иногда разрешается удерживать доходы от других видов экспорта на специальных счетах в лицензированных для этого банках для того, чтобы использовать доходы в импортных операциях или расчетах по перечислению или для оплаты услуг и товаров. То есть эти средства не могут использоваться в виде наличности, а служат только для перечисления за рубеж, или депонироваться на счетах в банке; 10) можно ввезти любое количество наличной валюты, но вывезти можно только на сумму не более 100 ег. ф.; 11) не накладываются ограничения на вывоз заработков эмигрантов или иностранцев, живущих постоянно в Египте, эти же разрешения действуют и в отношении алиментов; 12) финансовые операции по закупке иностранных и продаже за рубеж египетских облигаций осуществляются через специально уполномоченные для этого банки, аккредитованные как брокерские; 13) инвестиции за рубеж осуществляются и регулируются в соответствии с действующим инвестиционным законодательством; 14) имущество и средства, полученные в результате наследования собственности иностранцев, должны быть перечислены на непереводимый счет в лицензированном банке. Те же ограничения налагаются и на часть имущества, полученного в Египте иностранцами. Средства с такого счета могут использоваться только для оплаты налогов, а сам счет пополняется без каких-либо ограничений; 15) весь объем расходов в Египте, сделанный иностранцами, должен быть сделан наличностью, полученной в результате обмена по курсу банка, проводившего обмен. Выручка от продаж, полученная иностранцами, переводится без ограничений; 16) контрольная система регулирует возможность банков получать прибыль от операций с иностранными резидентами через ограничения объемов сделок по отношению к банковской наличности в иностранной валюте в их собственном (банковском) капитале27.