Кредит через дисконтное окно увеличивает денежную базу на величину займа.

Увеличение ставки делает ее невыгодной, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, т.к. они становятся очень дорогими. Опять же наблюдается мультипликационное сокращение денежного предложения.

Однако следует отметить, что изменение учетной ставки ЦБ в целом должно носить ясный, целенаправленный и логичный характер, т. к. частые судорожные изменения процентной ставки препятствуют подсчету перспективного эффекта и вносят фактор неопреде­ленности в принятие хозяйственных решений.

Почему же учетная ставка так важна?

Как уже было сказано она воздействует на экономическую активность субъектов, но кроме этого она воздействует на общее состояние экономики страны.

Изменение официальной учетной ставки осуществляется неболь­шими шагами (0,25%- 0,5%). Если учетная ставка центрального банка имеет устойчивую тенденцию к сниже­нию, то коммерческие банки и предприниматели понимают это как свидетельство курса экономической политики правительства на стимулирование деловой активности и планируют свою политику в отноше­нии инвестиций, закупок, сбыта и занятости. Кроме того, от учетной ставки зависят издержки производства и конкурентоспособность продукции. Учетная ставка оказывает определяющее воздействие на направление потока иностранного и отечественного краткосрочного капитала (в страну или из страны). А это, в свою очередь, отражается на состоянии платежного баланса и национальной валюты.

Границы эффективности учетной ставки

Однако для применения данного способа существуют значительные ограничения, появление которых вызвано следующими причинами:

1. Существуют противоречие в наличие свободного капитала и потребности в нем в модели классической рыночной экономики. Соответственно соотношению спроса и предложения ведет себя учетная ставка в нерегулируемом хо­зяйстве.

2. Государство пытается регулировать уровень учетной ставки с помощью ЦБ. Это ему удается в пределах фи­нансовых возможностей центрального банка кредитовать коммер­ческие банки под процент, не определяемый спросом и предложе­нием, а устанавливаемый в соответствии с целями государственного регулирования экономики. Однако возможны лишь его корректировка и временные изменения ставки.

3. Существование крупных собственников капитала, деятельность которых менее зависима от процента. Мало зависимые от кредитов коммерческих банков компании и относительно менее зависимые от кредитов центрального банка частные финансовые институты не так чувствительны к изменени­ям учетной ставки, как фирмы и банки, работающие в значитель­ной степени на заемном капитале. Изменение учетной ставки в стране, в которой международная монополия строит какой-либо объект, практически не оказывают воздействия на решении о продолжении строительства.

4. Международная миграция капитала. Либерализация движения капитала между странами и полная свобода его перемещения внутри интеграционных меж­государственных объединений противодействуют кредитной по­литике отдельного государства. Реакцией на это, в частности, ста­ло согласование действий центральных банков по изменению учетной ставки в странах ЕС.

Однако, несмотря на все это учетная ставка оказывает значительное влияние на хозяйственную деятельность.

Частные банки стремятся получить кредит в двух целях:

1. Для корректировки уровня наличных денежных резервов в стране в случае, когда они не достигают желаемого или требуемого нормами регулирования ЦБ уровня;

2. Для получения средств, которые банк может в свое время одолжить клиентам, если это принесет ему прибыль.

Принимая решение по займу, коммерческие банки руководствуются многими факторами. Например, они могут сравнить учетную ставку со ставкой которые, которые другие коммерческие банки взимают по краткосрочному межбанковскому кредиту, и соответственно отдаст предпочтение более дешевому источнику, далее учетная ставка должна быть ниже той, которую они взимают со своих клиентов, покрывать операционные издержки.

Следует отметить. Что некоторые аналитики предлагали использовать банковскую ставку для осуществления весьма жесткой ограничительной политики, т.е. установить учетную ставку выше рыночной ставки процента, тем самым "наказав" банки. Нуждающихся в займах (их резервы снизаться меньше требуемого уровня). Однако многие страны не пользуются этой рекомендации. Учетная ставка, как правило, устанавливается ниже рыночной ставки процента и с запозданием присоединяется к ее колебаниям.

ЦБ может указать, в каком направлении будет влиять изменения учетной ставки, и даже могут оценить результаты такого влияния. Однако они, как правило, не могут знать точного влияния своей дисконтной политики.

ЦБ часто использует метод операций на открытом рынке для компенсации операций через дисконтную ставку. При продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения ЦБ устанавливает высокую учетную ставку (выше доходности ценных бумаг), что ускоряет процесс продажи правительственных ценных бумаг населению, т.к. им становится невыгодно восполнять свои резервы займами у ЦБ, и повышает эффективность операций на открытом рынке. Этот механизм также действует в обратном направлении.

Вообще среди инструментов денежной политики учетная ставка занимает второе по значению места после открытого рынка.

В России Центральный банк также использует изменение учет­ной ставки как инструмент ГРЭ. При кредитовании частных ком­мерческих банков он устанавливает и периодически изменяет дис­конт при переучете векселей и процент на ломбардные кредиты, обеспечиваемые государственными ценными бумагами.

2.2.3. Изменение нормы обязательных резервов

Другое важное направление политики ЦБ. Изменение нормы обязательных резервов было введено, начиная с 30-х годов 20 века. Правительство развитых стран, опасаясь социального недовольства, цепной реакции банкротств, начинающихся с краха нескольких банков - в те года они следовали одно за другим - ввело для банков обязатель­ные минимальные резервы.

Государство обязало все банковские учреждения держать опре­деленную часть собственных и депонированных у них средств на счетах ЦБ, который в зависимости от состояния конъюнктуры и целей государственного регулирования экономики периодически изменяет нор­мы минимальных резервов. Это средство денежно-кредитного ре­гулирования решает следующие задачи:

1. Экономическая задача: в условиях свободы принятия решений и возможности рискованных операций обеспечить минимальную устойчивость банков, не допустить, что­бы из-за полного краха одного или нескольких банков кризис неплатежей и банкротство распространились по народному хозяйству

2. Социальная задача: обязательные минимальные резервы представляют собой гарантию от полного разорения вклад­чиков

3. Задача создания и поддержания резервов центрального банка: обязательные резервы хранятся в ЦБ на бессрочных счетах. Т. е. Это – ресурсы ЦБ, которые могут быть использованы в долгосрочных целях, размеры этих ресурсов имеют тенденцию к увеличе­нию по мере роста активов частных банков.