Рассмотрим сначала внутренние факторы. Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависят отвыбора состава и структуры выпускаемой про­дукции и оказываемых услуг. При этом важно не только пра­вильно решить,что производить, но и безошибочно определить,какпроизводить, т.е.по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. От от­вета на эти «что?» и «как?» зависятиздержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина затрат, но и соотношение между постоянными и пере­менными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприя­тия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказыва­емых услуг) и технологией производства, являетсяоптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стра­тегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциаль­ная эффективность бизнеса во многом зависят от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборот­ных средств и каких именно, какова величина запасов и активов в денежной форме, и т.д. Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше при­были. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запа­сов. Искусство управления текущими активами состоит в том, что­бы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Следующим значительным внутренним фактором финансовой устойчивости являетсясостав и структура финансовых ресур­сов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, пре­жде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно — та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направ­лениях:

§ во-первых, для финансирования текущей деятельности — на фор­мирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т.д.;

§ во-вторых, для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия ока­зываютсредства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссуд­ных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако воз­растает и финансовый риск — способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь боль­шую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость пред­приятияопределяющими внутренними факторами являются:

§ отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

§ структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем пла­тежеспособном спросе;

§ размер оплаченного уставного капитала;

§ величина и структура издержек, их динамикапо сравнению с денежными доходами;

§ состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии жизненного цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализ­ма его менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связана именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменения внутренней и внешней среды.

Термин «внешняя среда» включает в себя различные аспекты:

§ экономические условия хозяйствования,

§ господствующую в общест­ве технику и технологию,

§ платежеспособный спрос потребителей,

§ экономическую и финансово-кредитную политику Правительства РФ и принимаемые им решения,

§ законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др.

Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

Особенное значение для финансовой устойчивости предприятия имеет уровень, динамика и колебаниеплатежеспособного спроса на его продукцию (услуги), ибо платежеспособный спрос предопре­деляет стабильность получения выручки. В свою очередь платеже­способный спрос зависит от состояния экономики, уровня доходов потребителей — физических и юридических лиц — и цены на продукцию предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза эко­номического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продук­ции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товар­ные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются отно­сительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В пе­риод кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса, приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению кон­курентной борьбы.Острота конкурентной борьбы также представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устой­чивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устой­чивости служат, кроме того,налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит отобщей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельнос­ти, принципы государственного регулирования экономики (его за­претительный или стимулирующий характер), отношения собствен­ности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внеш­них факторов, дестабилизирующих финансовое положение предпри­ятий в России, является на сегодняшний день инфляция.

С этой точки зрения устойчивость – процесс противодействия фирмы негативным внешним обстоятельствам, ее реакция на внешние возмущения, выводящие ее из состояния равновесия. Финансовую устойчивость отождествляют не только с состоянием пассивной безубыточности, но и со стабильным развитием предприятия. Для рыночной экономики важна стабильность, в основе которой лежит управление по принципу обратной связи, то есть активного реагирования управления на изменения внешних и внутренних факторов.