Предприятие N 2 резко перекрывает в большинстве вариантов нормальный уровень, хотя у него он самый высокий; наоборот, предприятие N 3 не достигает нормального уровня, самого низкого из уровней четырех предприятий.

Такое положение можно было предвидеть уже при анализе структуры имущества и источников средств: предприятие N 2 на 70% оборотных средств в составе имущества имеет 31,2% заемных средств; предприятие N 3 - соответствено 78,8% и 76,7% (см.табл. 3.2 и 3.5).

У остальных предприятий уровень платежеспособности в основном близок к единице, исключая самый жесткий вариант (IV) и самый мягкий (V). Это совпадает и со сделанным ранее на основании анализа структуры имущества и источников выводом о достаточно прочном финансовом состоянии предприятий N 1, N 2 и N 4.

Любой банк при решении вопроса о предоставлении кредитов обратившимся к нему четырем предприятиям и об уровне процентов за них будет ориентироваться на показатели платежеспособности предприятий. Но платежеспособность он может оценивать по-разному.

Если критерием оценки предприятия для банка является традиционный показатель фактически сложившегося общего коэффициента покрытия, то он отдает предпочтение в первую очередь предприятию N 2, затем предприятию N 1 и предприятию N 4 и откажет в кредите предприятию N 3. Но если, анализируя данные предприятий по их балансам с привлечением информации о состоянии материальных оборотных средств и дебиторской задолженности банк определит нормальные для них уровни общего коэффициента покрытия, выводы о предпочтительности того или иного предприятия могут измениться.

Оценивая уровень платежеспособности в соответствии с показателями строки 3 табл. 3.9, мы уже отметили преимущества предприятия N 2. Но в I варианте (строка 3.1), кроме предприятия N 2, кредит может получить только предприятие N 1, остальным банк откажет в кредите; в II варианте (строка 3.3) банк откажет предприятию N 1, но может предоставить кредит предприятию N 4. В IV варианте (строка 3.4), в кредите будет отказано всем четырем предприятиям. Оценка банка самого мягкого V варианта совпадет с оценкой, проведенной на основе фактического общего коэффициента покрытия.

В этих рассуждениям мы постоянно исходим из одного условия, которое, как правило, не будет иметь места в реальности: мы предполагаем, что у всех предприятий одинаковое состояние материальных запасов и дебиторской задолженности, соответствующее одному и тому же варианту. Но на практике это состояние, как правило, разное.

Представим себе, что у предприятия N 1 состояние материальных оборотных средств соответствует IV варианту, т.е. все числящиеся на балансе материальные оборотные средства нужны для бесперебойной деятельности, а безнадежная дебиторская задолженность составляет 50% общей ее суммы.

У предприятия N 2 состояние оборотных средств соответствует также IV варианту. У предприятия N 3 - V варианту, т.е. предприятие может обойтись половиной числящихся на балансе материальных оборотных средств и не имеет безнадежной дебиторской задолженности. НАконец, предприятие N 4 имеет 20% лишних материальных запасов и безнадежную дебиторскую задолженность в размере 10% ее суммы (II вариант).

При этих условиях и фактическом уровне общего коэффициента покрытия, уровень платежеспособности предприятий существенно изменится и даст базу для других выводов о предпочтительности предприятий с точки зрения возможностей предоставления им кредита и цены кредита. Можно предполагать и другое сочетание вариантов нормального общего коэффициента покрытия - практически они могут быть самыми разнообразными. Посмотрим как эти сочетания вариантов отразятся на уровне платежеспособности предприятий, а следовательно, и на банковской оценке клиентов. Все данные для следующей таблицы взять из табл. 3.9, но с учетом разнообразия ситуаций в части состояния материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Надо отметить, что на практике ситуации могут быть еще более разнообразными, т.к. мы ограничивается лишь тремя условиями по отношению к материальным оборотным средствам и дебиторской задолженности. Мы предполагаем, что либо все материальные оборотные средства, числящиеся на балансе, необходимы для деятельности, либо 20% их лишние, либо 80% - лишние. В отношении дебиторской задолженности мы предполагаем либо отсутствие безнадежной, либо наличие ее в размере 20% или 50% всей суммы. Понятно, что при анализе каждого предприятия может быть множество других вариантов состояния оборотных средств. Но даже при таком ограничении вариантов их достаточно для вывода о том, что оценку платежеспособности надо проводить не по фактическому общему коэффициенту покрытия, а по уровню платежеспособности, рассчитанному как соотношение фактического и нормального для предприятия общего коэффициента покрытия.

Вариант А отражает состояние оборотных средств предприятий, описанное выше, вариант Б - другое состояние. Мы видим по показателям стр. 3 табл. 3.10, как резко изменяется уровень платежеспособности предприятий.

В варианте А банк может выдать кредит только предприятию N 4 и, очевидно, под достаточно высокий процент. В варианте Б - только предприятию N 1 и, может быть, под вьготный процент. Предприятие N 2, платежеспособность которого мы оценивали как хорошую, в данном варианте также не получит кредита.

Вот почему, на наш взгляд, показатель уровня платежеспособности более точно характеризует финансовое состояние предприятий, чем общий коэффициент покрытия.

Такую же оценку платежеспособности предприятий мы рекомендуем и для их потенциальных инвесторов. От уровня платежеспособности зависят возможности получения предприятием долгосрочных и краткосрочных кредитов, а значит, и возможности развития и расширения деятельности предприятия.

Никакие единые для всех нормативные значения общего коэффициента покрытия, как мы видели, невозможны. Но ограничитель нижнего предела фактического значения есть - уровень, близкий к единице: предприятие N 3 во всех вариантах неплатежеспособно.

Нормальный уровень общего коэффициента покрытия может существенно превышать его значения, рассчитанные для четырех анализируемых предприятий; при этом он тем выше, чем меньше сумма кредиторской задолженности. На первый взгляд, это звучит парадоксально. Однако сам метод расчета коэффициента предполагает такую зависимость. Она прослеживается и на примере наших предприятий: самая низкая доля краткосрочных заемных средств в общей сумме источников на 1.07 - у предприятия N 2 (31,2%); затем по этому признаку следует предприятие N 1 (42,4%, см. табл. 3.5). Именно у названных двух предприятий самый высокий нормальный общий коэффициент покрытия при прочих равных условиях (имеется в виду одинаковое состояние материальных оборотных средств и дебиторской задолженности, поэтому для подтверждения сказанного служат данные строки 2 табл. 3.9). Можно найти и логическое объяснение такой зависимости:

чем меньше удельный вес и сумма краткосрочной задолженности в составе источников средств, тем в большей мере на уровень общего коэффициента покрытия влияют материальные оборотные средства и дебиторская задолженность.