III чрезвычайным пленумом ЦК МНРП, состоявшимся в июне 1932 г., была осуждена политика раннего социалистического строительства. Для решения проблем, возникших в процессе проведения этой политики, пленум наметил программу мероприятий, известную под названием Нового курса. Политика нового курса не была какой-то новой политической линией партии, она восстанавливала сбитую генеральную линию, определенную еще III съездом МНРП.

В июле 1932 г. состоялась представительная аратская конференция, в которой приняло участие около 400 аратов. На конференции обсуждались вопросы, связанные с претворением в жизнь Нового курса.

Были приняты меры по укреплению революционной демократии, в частности, запрещено вмешательство партийных организаций во внутренние дела государственных учреждений и повышена их самостоятельность.

В 1932 г. было утверждено новое положение о выборах, в соответствии с которым, в конце этого года, состоялись выборы в местные органы власти.

Во второй половине 1932 г. проводилась работа по реорганизации созданных в принудительном порядке колхозов и коммун. Следует отметить, что, находившийся в то время на посту премьер-министра, П.Гендун допускал роспуск не только созданных в принудительном порядке колхозов и коммун, но и тех добровольных аратских объединений, которые при соответствующей организационной и технической помощи, могли бы получить дальнейшее развитие. Эти действия нанесли серьезный ущерб процессу кооперирования аратских хозяйств.

В августе 1932 г. был утвержден новый закон о скотоводческом и земледельческом налоге. Этот закон подтвердил антифеодальный характер налоговой политики; он был направлен на поддержку аратских хозяйств и повышение их личной заинтересованности в увеличении поголовья скота.

В 1933 г. хозяйства, освобожденные от уплаты налогов, составляли более половины всех хозяйств страны. Одна треть получила различные льготы.

В соответствии с политикой Нового курса, был отменен запрет на частную торговлю. Если в 1932 году в стране насчитывалось 28 торговцев, имевших разрешение заниматься частной торговлей, то в 1934 г. их число достигло 100.

В первые годы Нового курса страна добилась значительных успехов в развитии промышленности, транспорта и связи. В 1933 году была сдана в эксплуатацию Хатгальская шерстомойная фабрика, в феврале 1934 г. уланбаторская ТЭЦ, а в марте промышленный комбинат, построенный с помощью Советского Союза.

С целью распространения передового опыта ухода за скотом, с 1934 г. во многих областях стали созываться совещания лучших скотоводов, а с 1936 г. начало развертываться соревнование за увеличение поголовья скота. Неуклонно возрастали заготовки продукции животноводства. В 1934 г. государству было сдано свыше 5 тыс. тонн шерсти, а в 1940 – свыше 10 тыс. тонн шерсти.

Политика ограничения хозяйств эксплуататорского типа препятствовала формированию капиталистических элементов, складыванию самостоятельного капиталистического уклада экономики. Это облегчало развитие страны по некапиталистическому пути. Важнейшим достижением МНР, определившим весь ее новый облик, явилось развитие и укрепление социалистического уклада, представленного национальной промышленностью, транспортом, связью, торговлей, финансовой системой и т.д. Наряду с государственными промышленными предприятиями все более важное значение приобретала промысловая кооперация. Одновременно с укреплением ранее созданных, с середины 30-х годов начали создаваться в большом количестве ламские артели, представлявшие собой одну из форм кустарной кооперации.

В 1940 году валовая продукция государственно-кооперативной промышленности возросла по сравнению с 1932 годом в 22 раза. В области связи, в 1934 г. была дана в эксплуатацию центральная радиостанция, построенная с помощью СССР, а к 1940 г. почти во всех областях стали функционировать радиостанции.

Из года в год расширялась монголо-советская торговля. Резко возрос экспорт-импорт страны в 1935-40 гг. Конкретным показателем подъема экономики МНР является систематический рост государственного бюджета. Если в 1934 г. доходы его составляли 40 млн. тугриков, то в 1940 – 118 млн.

В 1932-33 гг. возникли первые конно-сенокосные станции. В 1937 году конно-сенокосными станциями было скошено сена на площади свыше 70 тыс. гектаров. Большую роль в возникновении и дальнейшем росте и укреплении социалистического уклада сыграли помощь СССР и влияние его социалистической экономики. Динамично развивалась и промышленность. Если в 1928 году на государственных предприятиях было занято всего около 300 рабочих, то в 1940 - уже около 14 с половиной тыс.

Правительственная политика, живое участие народных масс, значительная помощь Советского Союза обеспечили успешное завершение общедемократического этапа народной революции и постепенный переход страны к строительству основ социализма.

Тем временем японские агрессоры пытались развязать войну против Советского Союза, в первую очередь, стремясь захватить Китай и МНР. Захватив Манчжурию и значительную часть Внутренней Монголии, японцы начали совершать нападения на МНР. В связи с этим, по просьбе правительства МНР, 27 ноября 1934 года было заключено соглашение с СССР, предусматривающее взаимную поддержку всеми мерами в деле предотвращения военного нападения, а также оказания друг другу помощи в случае такого нападения. С мая 1935 по март 1936 японские войска неоднократно вторгались на территорию Монголии. В связи с напряженностью внешнеполитического положения страны, народное правительство приняло ряд важных мер для укрепления обороноспособности, как то обеспечение армии вооружением и техникой и увеличение ее численного состава.

Подготовившись к захватнической войне, японские военные 11 мая 1939 года крупными силами нарушили государственную границу МНР в районе реки Халхин-гол. Но наступление было отбито. Японцы с большими потерями отступили в Манчжурию. Советско-монгольское командование укрепило свои вооруженные силы, подтянув в район боевых действий две бронемоторизированные и одну танковую бригаду. В ночь на 3 июля японцы форсировали реку Халхин-гол и днем вышли в район горы Баян-Цаган. Однако с большими потерями от налетов авиации и сильного артиллерийского обстрела со стороны совестско-монгольских войск японцы оставили поле боя, а уже 5 июля Баян-Цаган был освобожден. Несмотря на большой урон в этой битве, японцы снова стали готовиться к наступлению. Но утром 20 августа 1939г. началось неожиданное для японцев наступление советско-монгольских войск на восточной границе МНР. 23 августа противник был окружен. 30 августа наступление закончилось победой над японскими захватчиками. 15 сентября в Москве было подписано соглашение между СССР, МНР и Японией о ликвидации конфликта в районе Халхин-гола.

В то время, как японцам был нанесен сокрушительный удар в районе реки Халхин-гол, в Европе фашистская Германия раздувала пожар Второй мировой войны. Внешняя политика МНР того времени была направлена на укрепление дружбы с Советским Союзом и всемирную поддержку борьбы против фашизма, за мир во всем мире.