2.8 Корпоративные способы финансирования

Поскольку большинство лизинговых компаний созданы в форме акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью, то еще одним источником финансирования лизинговых сделок могут стать способы, предусмотренные российским корпоративным законодательством. К ним следует отнести увеличение уставного капитала общества и размещение облигационных займов. Необходимо отметить, что в отличие от других способов финансирования, рассматриваемых в данном разделе, корпоративные способы требуют больше всего времени на их осуществление и сопряжены с регистрационными формальностями.

В связи с тем, что нас интересует привлечение дополнительных средств, то мы остановимся только на одной разновидности увеличения уставного капитала за счет размещения дополнительных акций в акционерных обществах или за счет размещения дополнительных акций в акционерных обществах или за счет внесения дополнительных вкладов в обществах с ограниченной ответственностью.

В связи с изменениями, внесенными в августе 2001 года в Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах»[3], которые

вступили в силу частично с 9 августа этого же года, а в основном с 1 января 2002г., более пристальное внимание следует уделить процедурным вопросам увеличения уставного капитала в акционерных обществах. Итак, согласно пункту 2 статьи 28 указанного закона (в новой редакции), решение об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций принимается общим собранием акционеров или советом директоров, если в соответствии с уставом акционерного общества ему предоставлено право принимать такое

решение[4]. Закрепление права на принятие решения об увеличении

уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций за советом директоров позволит более оперативно привлекать необходимые дополнительные средства.

Для принятия советом директоров решения о размещении дополнительных акций необходимо выполнение следующих условий:

· Включение уставом акционерного общества в компетенцию совета директоров соответствующего права,

· Наличие в уставе общества положений о количестве, номинальной стоимости и категориях (типах) объявленных акций, которые могут дополнительно размещаться,

· Единогласие всех членов совета директоров по данному вопросу.

Принимая решение о выпуске акционерным обществом дополнительных акций важно помнить, что такой выпуск возможен только после полной оплаты уставного капитала. В противном случае выпуск дополнительных акций может быть признан недействительным. Следовательно, если лизинговая компания только создана или недавно уже принимала решение об увеличении уставного капитала, то ей нужно в первую очередь проверить полностью ли оплачены уже размещенные акции общества.[5]

Порядок увеличения уставного капитала за счет дополнительных вкладов для обществ с ограниченной ответственностью предусмотрен статьей 19 Федерального закона РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью». Как следует из вышесказанной правовой нормы, увеличение уставного капитала общества возможно как за счет дополнительных вкладов его участников, так и за счет вкладов третьих лиц, принимаемых в общество.

Увеличивая уставной капитал за счет дополнительных вкладов, общество с ограниченной ответственностью должно иметь в виду следующие моменты:

· Решение об увеличении уставного капитала может приниматься только общим собранием участников общества. При чем, указанное решение должно быть принято большинством не менее двух третей голосов от общего числа голосов участников общества, в случае увеличения увеличения уставного капитала за счет дополнительных вкладов всех участников общества – за счет дополнительных вкладов всех участников, и единогласно всеми участниками общества – за счет дополнительных вкладов отдельных участников или,, если это не запрещено уставом общества, третьих лиц.[6]

· Законодательством предъявляются строгие требования к процедуре увеличения уставного капитала за счет дополнительных вкладов (сроков внесения вкладов; срока созыва общего собрания по утверждению итогов внесения дополнительных вкладов, когда они вносятся всеми участниками; срока передачи регистрирующему органу документов, необходимых для регистрации изменений, вносимых в учредительские документы), нарушение которых влечет признание увеличения уставного капитала несостоявшимся;[7]

· В отличие от акционерных обществ, процедура увеличения уставного капитала обществом с ограниченной ответственностью всегда сопряжена с внесением соответствующих изменений в устав общества.

Это далеко не полный перечень моментов, которые следует учитывать при увеличении уставного капитала лизинговой компании – акционерному обществу или обществу с ограниченной ответственностью. Так, не стоит забывать о правилах определения цены размещения акций (стоимости дополнительного вклада), о существовании преимущественных прав акционеров и участников в случае увеличения уставного капитала, о необходимости внесения изменений в реестр акционеров и т.д.

Несмотря на сложность и длительность процедуры увеличения уставного капитала, хотелось бы отметить, что использование данного способа финансирования имеет большое перспективное значение. Увеличение размера уставного капитала положительно характеризует лизинговую компанию как потенциального заемщика и, значит, повышает возможности лизингодателя по привлечению кредитных ресурсов в будущем.

Другим способом корпоративного финансирования следует признать размещение хозяйственным обществом облигаций. В первую очередь следует отметить, что, согласно статье 816 ГК РФ, облигация является ничем иным как договором займа. В связи с этим, что говорилось в настоящем разделе по договорах займа (плата процента, срочность, и т.д.) Распространяется и в част облигаций, если иное не предусмотрено соответствующим законодательством.

Облигации в праве размещать как акционерные общества, так и общества с ограниченной ответственностью. Законодательство общества с ограниченной ответственностью и об акционерных обществах практически единообразно подходит к регулированию порядка размещения указанными обществами облигаций.

О чем необходимо помнить лизинговым компаниям при размещении облигаций:

· Решение о размещении облигаций принимается в акционерных обществах советом директоров[8], а в обществе с ограниченной

ответственностью – общим собранием участников;

· Размещение облигаций возможно только после полной оплаты уставного капитала;

· Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Из этого следует, что если у лизинговой компании уставной капитал сформирован в размере минимального уставного капитала, установленного действующим законодательством, то это делает практически нецелесообразным выпуск облигаций, если только какое-либо третье лицо (например учредитель лизинговой компании или потенциальный лизингополучатель) не предоставит обеспечения для целей выпуска облигаций. Исключение из данного правила предусмотрено для акционерных обществ, которые вправе также разместить облигации, обеспеченные залогом определенного имущества самого общества (например, имуществом, переданным в лизинг по ранее заключенным обществом договорам);