Появившись, такой капитал начинает жить самостоятельной жизнью. Это проявляется в том, что его рыночная цена изменяется под влияние множества различных экономических и политических факторов. Стоимость фондовых активов может колебаться в больших пределах по отношению к размеру производственных фондов фирм, как превышая их в несколько раз, так и сокращаясь практически до нуля.

Независимая жизнь ценных бумаг проявляется в их самостоятельном обращении на рынке. Такое положение становится возможным в силу того, что ценная бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, то есть способностью легко быть превращенной в денежные средства.

Функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного инвестирования во многие сферы, поэтому рынку ценных бумаг приходится конкурировать за их привлечение. Движение средств между различными рынками вложений капитала происходит под воздействием следующих факторов:

– уровень доходности рынка;

– условия налогообложения прибыли;

– уровень риска потери капитала, ожидаемого дохода;

– динамика конъюнктуры рынка.

Конъюнктура фондового рынка складывается из спроса, предложения и равновесной цены на фондовые активы. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительство выступают на фондовом рынке заемщиками, а кредитором, в основном, является население, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов. Задача фондового рынка состоит в том, чтобы обеспечить, возможно, более эффективный и быстрый перелив сбережений в инвестиции по цене, которая бы устраивала обе стороны.

1.2 Рынок ценных бумаг: сущность, функции, структура, виды

Рынок ценных бумаг – это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, то есть ценных бумаг[2].

Товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, вид которых определяет состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования.

Существуют три модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

I. Небанковская модель, когда в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам (примером страны, для которой характерна такая модель фондового рынка является США).

2. Банковская модель, когда посредниками выступают банки (пример страны – Германия).

3. Смешанная модель, когда посредниками являются как банки, так и небанковские компании (такая модель рынка ценных бумаг характерна для Японии и России).

Рынок ценных бумаг представляет собой часть финансового рынка. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются: рынок банковских капиталов; рынок ценных бумаг; валютный рынок; рынок страховых и пенсионных фондов.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

– коммерческая функция, то есть функция получения прибыли от операций на данном рынке;

– ценовая функция, которая обеспечивает процесс формирования рыночных цен на фондовые активы (ценные бумаги) и их постоянное движение;

– информационная функция, означающая, что рынок доводит до сведения своих участников различную рыночную информацию об объектах торговли;

– регулирующая функция, заключающаяся в том, что рынок создает правила торговли ценными бумагами, порядок разрешения споров между участниками, назначает органы контроля за соблюдением установленных правил.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

– перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

– перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму, то есть в форму капитала, приносящего доход;

– финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

– страхование риска вложения в ценные бумаги (хеджирование). Данная функция стала возможной благодаря появлению новых видов ценных бумаг – производных ценных бумаг, которые используются в качестве механизма страхования от неблагоприятного колебания цен на ценные бумаги в будущем.

Рынки ценных бумаг можно классифицировать по ряду критериев:

– по территориальному принципу (международные, национальные и региональные (территориальные) рынки);

– по видам ценных бумаг (рынок акций, облигаций, векселей и т.п.);

– по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок, опционный рынок и т.д.);

– по эмитентам (рынок корпоративных (негосударственных) ценных бумаг, рынок государственных ценных бумаг и т.п.);

– по срокам (рынок кратко – средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).

Смысл той или иной классификации фондового рынка определяется ее практической значимостью.

Фондовый рынок имеет следующую структуру:

1. субъекты (участники) рынка:

1.1. эмитенты – государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

1.2. инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) – граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы – инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

1.3. профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская, расчетно-клиринговая, депозитарная, регистрационная деятельности, а также деятельность по управлению ценными бумагами).

2. виды рынка ценных бумаг:

2.1. первичный и вторичный.

Первичный рынок – рынок эмиссии ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов, то есть приобретение ценных бумаг их первыми владельцами или первая стадия процесса реализации ценной бумаги.

Эмиссия ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эмитента по размещению собственных ценных бумаг[3].