Облигация это обязательство эмитента выплатить в определенный срок владельцу этой ценной бумаги определенную сумму денежных средств. Под этой определенной суммой подразумевается стоимость облигации плюс процент.

Облигация это срочная ценная бумага, следовательно долговая. Эмитент обязан ее погасить. Эта ценная бумага не предоставляет прав на управление предприятием.

Облигация дает фиксированный доход, который не зависит от прибыли. Доход по облигациям носит название процента.

Облигации могут быть:

1) Корпоративными. Выпускаются всеми юридическими лицами.2) Государственными. Выпускаются органами государственной власти.3) Целевыми. Если на облигации указана цель.

4) Нецелевыми. Если цель на облигации не указана.5) Обеспеченные. Обеспечены активами предприятия.6) Необеспеченные.

По виду получаемого дохода облигации бывают:

1) Купонные. Доход выплачивается при предъявлении купона. На купоне указан тот доход, который должен получить владелец облигации.

2) Дисконтные облигации. Доход получается в виде дисконта. Эти облигации выпускаются по цене ниже номинала, а выкупаются по номиналу. Как правило это государственные краткосрочные (до 1 года) облигации. Доходность по таким акциям уменьшается с уменьшением срока погашения.

3) Выигрышные облигации. Доход выплачивается в виде выигрыша. Как правило это государственные облигации для населения.

Облигации имеют строгие критерии качества и надежности. По качеству и надежности выделяют три группы облигаций:

1. Облигации высшего качества. Группа обозначается буквой "А". В свою очередь эта группа подразделяется на три группы:

а). Максимальные. "ААА"

б). Высшие. "АА"

с. Средние наилучшие. "А"

2. Облигации среднего качества. "В"

а). Лучшие б) Средние в). Наихудшего качества.

3. Спекулятивного качества. "С"

а) Наилучшие б) Средние в) Худшие.

Инвестировать разрешается только в компании, имеющие индекс "ВВВ". Меньше не рекомендуется.

Самые высокодоходные облигации третьей группы как наиболее рискованные.

Облигации также имеют несколько видов стоимости:

1) Номинал.2) Курс облигации. Это цена облигаций на рынке.3) Выкупная стоимость. Касается дисконтных облигаций. Равна номиналу.

Развитие рынка ценных бумаг до 1917 г.

Возникновение российского РЦБ исторически восходит к эпохе Екатерины II, когда в 1769 г. Россией был размещен в Голландии первый государственный внешний заем. Государственные ценные бумаги на внутреннем рынке появились в период правления Александра I (Высочайший указ от 25.03.1809, определивший основные правила и условия выпуска и обращения ценных бумаг). В 1817 г. была сформирована государственная комиссия погашения долгов, в ведении которой находились государственные процентные бумаги. Первые российский внутренние займы приносили доход 6% годовых с дополнительным премиальным 1%, проценты выплачивались ежегодно. В течение 19 и в начале 20 в. российский державный бюджет отличался хроническим дефицитом; государство систематически эмитировало облигации (именные, предъявительские, купонные, бескупонные). По периоду обращения облигаций государственные займы Российской империи делились на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные. Продолжительность обращения краткосрочных бумаг составляла от 3 до 12 месяцев, а их номинал не превышал 500 руб. Эмитентом выступало министерство финансов, объем непогашенной задолженности которому по этим займам первоначально был ограничен суммой 50 млн. руб., а в начале 20 в. существенно расширен. Краткосрочные облигации продавались с дисконтом к номиналу, а погашались Государственным банком по нарицательной стоимости, что позволяло владельцам получать установленный доход. К среднесрочным бумагам относились выпускавшиеся Государственным казначейством билеты, период обращения которых составлял 4 и 8 лет соответственно для разных серий, а номинал устанавливался в размере 50 руб. Первые выпуски этих бумаг приносили доход в размере 3% годовых, а последующие - 4%. Долгосрочные облигации в России выпускались на период 50-80 лет и более и вместе с бессрочными займами занимали доминирующее положение в структуре государственного долга. Были и гарантированные бумаги: акции и облигации российских железнодорожных компаний, имевшие срочные и бессрочные правительственные гарантии. В период правления Николая I в 1836г. принят Закон о промышленных обществах, что привело к появлению акций и частных облигаций. Их объем долго оставался незначительным по сравнению с государственными облигациями из-за относительно слабого развития частного предпринимательства. В третьей четверти 19 в., в период правления Александра II, на российском рынке появились долговые ценные бумаги городов, т.е. местных органов власти. Они имели хождение только в тех регионах, где были выпущены, а также обладали довольно длительным сроком обращения - до 50 лет и более. Торговля ценными бумагами в Российской империи проводилась главным образом фондовыми отделами товарных бирж и Государственным банком при посредничестве КБ. Операции с ценными бумагами первых выпусков государственных займов начали проводиться Санкт-Петербургской товарной биржей, а затем и Московской. Позже к торговле ценными бумагами приобщились и региональные биржи (Киевская, Рижская, Варшавская, Одесская и т.д.).

РЦБ в социалистической России

При СССР существовали только государственные облигации. Они были связаны с процессами индустриализации, погашались последние. Подписка носила добровольно-принудительный характер. В зависимости от размера зарплаты делались отчисления на облигации. Были облигации: "Развитие народного хозяйств", "Военные облигации", "Займы восстановления народного хозяйства" и т.д. В 55-56гг. Хрущев ликвидировал погашение этих займов. Они погашались при Брежневе в 60-70гг. С 80-х г. начался выпуск 3% выигрышных займов. Реализовались через сберкассы. В период перестройки выпускались 5% государственные займы для юридических лиц, для населения. Они оплачивались с %.

Особенности развития РЦБ в РФ в 90-е годы

В 90-е г. начал формироваться РЦБ, создаются фондовые биржи. Выпуск акций банками, предприятиями. Также как и на западе: обыкновенные и привилегированные. Потом выпускались частные облигации. С 93 г. начался выпуск новых государственных облигаций ГКО сроком 3, 6, 12 мес. Затем ОФЗ, ОСЗ. Все они были направлены на то, чтобы закрыть дыры в федеральном бюджете. Затем ценные бумаги местных органов власти (муниципалитета). Кроме того, Россия два раза на рынке евровалюты размещала еврозаймы. Наряду с этими ценными бумагами Минфин выпускал золотой сертификат, который мог обмениваться на золото. На рынке начали активно покупаться/продаваться векселя, банковские сертификаты. Появился приватизационный чек (ваучер). Вид производной ценной бумаги, должен был обмениваться на акции. К 95г. формируется РЦБ, который постепенно насыщается различными видами ценных бумаг.