В четвертом разделе предлагаются возможные пути совершенствования организации проведения операций с ценными бумагами.

В курсовой работе использованы статистические данные, рисунки.

В приложения к курсовой работе включены таблицы, которые наглядно иллюстрируют изложенный материал.

1 Значение рынка ценных бумаг

1.1 Место рынка ценных бумаг в системе рынков

Рыночная экономика представляет собой совокупность различных рынков. Одним из них является финансовый рынок. Основу финансового рынка образуют валютный, денежный и рынок капитала. Финансовый рынок – это рынок, который определяет распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Одним из сегментов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг, или фондовый рынок. Рынок ценных бумаг – это рынок, который определяет кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг [5,12 ].

В экономической системе государства фондовый рынок выполняет важные функции, обеспечивая аккумулирование временно свободных денежных средств для инвестирования в перспективные отрасли экономики. Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. Порядок их функционирования и взаимодействия определяется нормами российского законодательства [1,2,3,4]. Рынок в целом представляет систему отдельных взаимосвязанных рынков (Рисунок 1).

Рисунок 1 - Структура рынка

Взаимосвязь различных рынков, их взаимодействие и влияние друг на друга обеспечивают функционирование и устройство рынка в целом. Кредитный рынок наряду с другими рынками – одна из составляющих «большого» рынка. Он представляет собой специфическую сферу кредитных отношений, где осуществляется движение капитала между заемщиками и кредиторами на условиях:

- возвратности;

- платности (уплаты процента);

- срочности (возвращения первоначального долга и процентов по нему в оговоренные сроки).

Кредитный рынок можно подразделить на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок представляет собой рынок краткосрочного ссудного капитала. Рынок средне- и долгосрочных ссудных капиталов называется рынком капиталов. Финансовый рынок представляет собой часть рынка капиталов, где осуществляется эмиссия и купля продажа ценных бумаг.

Современная денежная система представляет собой структуру, в основе которой заложен механизм кредита. Абсолютно все финансовые инструменты, за исключением золота, являются чьими-то обязательствами:

- государства (бумажные денежные знаки, государственные ценные бумаги);

- банков (кредит, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская - книжка на предъявителя, чеки);

- акционерные общества (акции, облигации, векселя);

- профессиональных спекулянтов фондового рынка (производные финансовые инструменты).

Финансовые инструменты выполняют свои функции до тех пор, пока организация, которая их выпустила, отвечает по обязательствам, оформленным этими финансовыми инструментами. В случае банкротства организации, ее активы обесцениваются. При чем риски финансовых инструментов более высокого уровня значительно больше рисков их базисного актива.

1.2 Структура, организация и функция рынка ценных бумаг

Инфраструктура фондового рынка является связующим звеном между инвестором и эмитентом, обеспечивая аккумуляцию денежных средств инвесторов и направляя финансовые потоки на приобретение ценных бумаг эмитентов, дающих наибольшую доходность. При этом важной задачей фондового рынка является предоставление инвестору возможности возврата вложенных в ценные бумаги денежных средств путем продажи ценных бумаг без существенной потери их в цене. При этом если фондовый рынок выполняет эту задачу, он называется ликвидным. Важным условием функционирования фондового рынка является обязательное соблюдение всеми его участниками правил работы на рынке ценных бумаг. На контролирующие органы фондового рынка возложены обязанности по регулированию процесса взаимодействия между собой участников рынка ценных бумаг, выполнения взятых на себя обязательств, требований законодательства и соблюдения правил работы на фондовом рынке.

Биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже товаров, ценных бумаг, других активов. По характеру организации различают два типа бирж: частноправовые и публично-правовые. Современная биржа – это хорошо оснащенный, организованный рынок, торговля на котором осуществляется в форме аукциона или свободного торга, участники которого связаны со своими конторами и клиентами. Торги биржевыми активами проводятся в специально оборудованном помещении и специально обученным персоналом. На фондовом рынке работают профессиональные участники, которые по характеру выполняемых ими функций можно разделить на следующие большие группы:

- основная группа – операторы, осуществляющие сделки купли продажи ценных бумаг. Они совершают эти операции на фондовых торговых площадках;

- организаторы работы торговых площадок;

- клиринговые организации, банки и депозитарии, осуществляющие учет взаимных обязательств и движении прав собственности на ценные бумаги, между участниками сделок;

- реестродержатели (регистраторы), осуществляющие соответствующие записи в реестре акционеров о новых владельцах ценных бумаг.

Организационно биржа на финансовом рынке представлена как хозяйствующий субъект, занимающийся организацией обращения иностранной валюты и ценных бумаг в валюте (валютная биржа), фондовых ценных бумаг (фондовая биржа), фьючерсами и опционами (фьючерсная биржа), драгоценными металлами (биржа драгоценных металлов). Биржа не является коммерческой организацией, т.е. она не должна извлекать прибыль из своей биржевой деятельности. Биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Она организует торговлю только межу членами биржи. Другие лица могут совершать операции на бирже только через членов биржи. Биржа выполняет две функции:

- мобилизации временно свободных денежных средств путем обмена их на биржевой товар;

- установления рыночного курса финансового актива (валюты, ценной бумаги, золота) [4].

По организационной структуре рынок ценных бумаг делят на первичный и вторичный рынки.

Первичный рынок – это сфера обращения ценных бумаг, где происходит формирование субъектов (инвесторов и должников) как таковых и первая купля-продажа. При этом на рынке ценных бумаг появляется финансовый инструмент и эмитент (выпускающий), продавая его, привлекает нужные ему средства. Реализация может быть по эмиссионной цене, равной номиналу или отклоняющейся от него.

Вторичный рынок – это процесс обращения ранее размещенных ценных бумаг, переходящих во вторые, третьи руки. Здесь нет получения дополнительных денежных средств эмитентом. Ценная бумага просто меняет владельца. Основной смысл вторичного рынка – спекулятивное перераспределение фиктивного капитала.