Таблица 3.11. Портфель инвестора с равными долями

Используя все полученные значения в процессе анализа и, вводя дополнительные ограничения (целевая доходность, максимизация доходности или минимизация риска), можно вычислить с помощью «Поиск решения» доли активов, входящих в данный портфель (табл. 3.12).

Таблица 3.12. Портфель инвестора после максимизации доходности

Рассчитаем коэффициент β (табл. 3.13). Данный коэффициент оценивает изменения в доходности отдельных акций в сопоставлении с динамикой рыночного дохода. Также он может исользоваться для определения ожидаемой ставки дохода:

β = , (3.3)

где rm – доходность всех акций, обращающихся на рынке (доходность индекса РТС);

rm – среднеарифметическая величина показателя доходности акций;

σm2 – дисперсия рыночного индекса.

Таблица 3.13. Коэффицент бета акций эмитентов, входящих в портфель

Акции эмитентов НК ЛУКОЙЛ, Газпром, ГМК «Норильский Никель», Сбербанк характеризуются как агрессивные и являются более рискованными, чем рынок в целом.

Акции эмитентов Северсталь и Газпром нефть характеризуются как защищенные и остаются менее рискованными, чем рынок в целом. Эффективность данных ценных бумаг аналогична рыночной эффективности.

Рассчитаем доходность и риск порфеля корпоративных облигаций (табл. 3.14). Доходность облигации возьмем равной годовой ставке купона, а риск – равным разнице между доходностью облигации и безрисковой ставкой.

Таблица 3.14. Доходность и риск корпоративных облигаций