Расчетные величины и тенденции изменения коэффициентов финансовых результатов деятельности предприятия.

Наименование

Значения

Тенденция изменения

на начало периода

на конец периода

1

2

3

4

1. Коэффициент рентабельности продаж

0,53

0,70

↑

2. Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия (всех активов предприятия)

0,03

0,04

↑

3. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов

0,04

0,09

↑

4. Коэффициент рентабельности собственного капитала

0,09

0,16

↑

5. Коэффициент рентабельности перманентного капитала

0,05

0,06

↑

6. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (общей оборачиваемости активов)

0,06

0,06

-

7. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств

0,30

0,13

↓

8.Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств

93,49

111,75

↑

9.Коэффициент оборачиваемости готовой продукции

480,29

156,70

↓

10.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

0,59

0,29

↓

11.Коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности, дн.

619,26

1253,74

↓

12.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

0,63

1,35

↑

13.Коэффициент среднего срока оборота кредиторской задолженности, дн.

575,59

270,99

↑

14.Коэффициент фондоотдачи внеоборотных активов

0,08

0,13

↑

15.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

0,18

0,23

↑

Объект финансового анализа

Оценка финансового состояния предприятия, полученная при анализе

Горизонтальная синтетическая оценка

графическим способом

табличным способом

коэффициентным способом

1

2

3

4

5

1. Платежеспособность

Степень платежеспособности за период улучшилась: из недопустимо низкой перешла в нормальную степень платежеспособности, тип финансовой устойчивости тоже улучшился, и из неустойчивого перешел в нормальный.

По скорректированным показателям: условие обеспечения основных производственных фондов и непродаваемой части запасов и НДС за счет перманентного капитала на начало периода не выполняется, и соответствует недопустимо низкому неустойчивому финансовому состоянию. На конец периода, по скорректированным показателям выполняется условие обеспечения перманентным капиталом основных и оборотных производственных фондов, что соответствует нормальной финансовой устойчивости.

Улучшение произошло из-за увеличения доли краткосрочных займов и кредитов, долгосрочных обязательств, снижения внеоборотных активов.  

Платежеспособность предприятия за период улучшилась, из недопустимо низкой степени перешло в нормальную степень платежеспособности. Недостаток (отсутствие) Собственного оборотного капитала присутствует как на начало периода, так и на конец периода. На конец периода недостаток уменьшился (на 4 279 020 тыс. руб.). Недостаток перманентного оборотного капитала наблюдается только на начало периода, к концу периода ПОК значительно увеличился на 15 281 861 тыс. руб. Поэтому на начало периода перманентного оборотного капитала не достаточно для погашения ЗНДС, а на конец периода этого недостатка нет. Основных источников формирования (ОИФ) запасов достаточно как на начало периода, так и на конец периода. На конец периода ОИФ возросло на 46 085 403 тыс. руб., из-за значительного увеличения к концу периода краткосрочных займов и кредитов и перманентного капитала. Если ситуация будут ухудшаться, то можно сократить величину запасов и НДС.

Коэффициент маневренности на начало периода (-0,31) не соответствовал нормальному ограничению (≥0), однако к концу периода (0,73) он увеличился, что является положительной тенденцией.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными и приравненными к ним источниками формирования, не соответствует нормальному ограничению (≥1) на начало периода (-160,69), а на конец периода соответствует (360,99). Данный коэффициент тоже имеет положительную тенденцию.  

Платежеспособность предприятия за анализируемый период улучшилась: из допустимо низкой перешла в нормальную степень платежеспособности.

Причина положительной динамики – увеличение доли долгосрочных обязательств, краткосрочных займов и кредитов, снижение внеоборотных активов.

Резервы: снижение доли долгосрочных финансовых вложений в части внеоборотных активов, увеличение заемных средств.

2. Кредитоспособность

Дисконтированных активов и на начало и на конец периода хватает для погашения дисконтированных обязательств.

Степень кредитоспособности и на начало и на конец периода оценивается как абсолютная. Ситуация улучшилась за счет увеличения доли наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к концу периода, а также за счет снижения наиболее срочных обязательств.  

Недостаток наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств присутствует на начало периода, к концу периода ситуация резко улучшается. Быстрореализуемые активов не хватает на погашение краткосрочных пассивов и на начало, и на конец периода. В целом, текущая ликвидность предприятия к концу периода была достаточна, на начало периода еще присутствует недостаток в размере 6 922 726 тыс. руб., и на конец периода недостатка мы уже не наблюдаем.

Исходя из рассчитанного коэффициента общей ликвидности (Кол) можно сделать вывод о том, что кредитоспособность предприятия за анализируемый период улучшилась. Хотя и на начало и на конец периода предприятие имело абсолютную степень кредитоспособности.

Ситуация улучшилась за счет резкого роста к концу периода наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов, и снижения наиболее срочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормальному ограничению (≥0,2) и на начало (0,32), и на конец периода(0,95). К концу периода ситуация улучшилась.

Коэффициент ликвидности на начало периода (0,65) не соответствует нормальному ограничению (≥0,8), к концу периода ситуация улучшилась, коэффициент (1,67) соответствует нормальному ограничению. Это свидетельствует о повышении платежных возможностей предприятия.

Коэффициент покрытия не соответствует нормальному ограничению (≥2,0), но он повысился с 0,66 до 1,68 к концу периода. Анализ, проведенный коэффициентным способом, показал, что кредитоспособность предприятия на начало не была достаточной. К концу периода кредитоспособность повысилась.

Кредитоспособность предприятия за анализируемый период практически не изменилась, она также остается абсолютной.

Причины: увеличения доли наиболее ликвидных (КФВ) и быстрореализуемых активов, значительная доля в структуре активов медленнореализуемых активов (долгосрочные финансовые вложения), а также снижения наиболее срочных обязательств.

Резервом повышения кредитоспособности являются медленнореализуемые активы.  

3. Вероятность банкротства

«Наиболее ликвидные активы» (НЛА) и «Запасы и НДС» на начало периода не хватало для погашения краткосрочных обязательств. К концу периода ситуация улучшилась: НЛА и запасов + НДС хватало для погашения краткосрочных обязательств. Величины доли показателя «Дебиторская задолженность со сроком погашения менее года (ДЗ<1)недостаточно для погашения доли показателя «Кредиторская задолженность» (КЗ) Ситуация к концу периода улучшилась.

На начало периода предприятие по нескорректированному показателю вероятности банкротства попадает в зону высокой степени вероятности банкротства, а по скорректированному показателю, - в зону средней степени вероятности банкротства.

Предприятию удалось снизить степень вероятности банкротства за счет увеличения (НЛА), а именно краткосрочных финансовых вложений.  

Вероятность банкротства предприятия к концу анализируемого периода снизилась, ситуация улучшилась. Если на начало периода недостаток денежных и материальных оборотных активов (ДС, КФВ и ЗНДС) для обеспечения П5 составлял 13 579 424 тыс. руб., то к концу периода этот недостаток значительно сократился и составил 1 557 185 тыс. руб. На начало периода недостаток денежных и материальных оборотных активов для обеспечения П5 превышает предельную величину (25% П5) недостатка денежных и материальных оборотных активов для обеспечения П5 (вероятность банкротства высокая), а на конец периода не превышает, вероятность средняя. Аналогичная ситуация складывается и по скорректированному показателю, высокая степень банкротства на начало периода и средняя к концу периода. Основная проблема — недостаток имеющихся оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств, по нескорректированному показателю на конец периода недостаток составляет 1 557 185 тыс. руб., по скорректированному 1 564 745 тыс. руб.  

Коэффициент прогноза банкротства повысился к концу периода с -0,21 до -0,01. И на начало периода, и на конец периода значение Кпб не удовлетворяет нормальному ограничению (≥0). Но все же тенденция по Кп положительна.

Скорректированный коэффициент прогноза банкротства увеличился с -0,21 до -0,01, что свидетельствует о незначительном улучшении способности предприятия расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам имеющимися в его распоряжении денежными, приравненными к ним средствами и продаваемой частью запасов. Значение коэффициента и на начало и на конец периода не соответствует нормальному ограничению (≥0), вероятность банкротства к концу периода снижается.

Коэффициент соотношения кредиторско-дебиторской задолженности и на начало периода (0,93) и на конец периода (0,22) соответствует нормальному ограничению (≤1). Коэффициентный способ показал, что опасность банкротства присутствует у предприятия на начало периода, на конец анализируемого периода ситуация улучшилась. К концу периода вероятность банкротства снизилась.

Вероятность банкротства предприятия к концу периода снизилась.

Проблема: недостаток имеющихся оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств.

Причины: улучшение ситуации произошло из-за увеличения краткосрочных финансовых вложений, увеличение дебиторской задолженности со сроком погашения менее года, уменьшения кредиторской задолженности.

Резервы: для улучшения ситуации должны повысить оборачиваемость дебиторской задолженности, что приведет к росту денежных средств, которыми можно воспользоваться для оплаты кредиторской задолженности и сокращению краткосрочных обязательств (П5).

4. Финансовые результаты

За анализируемый период доля прибыли от продаж увеличилась, что положительно сказалось на общей рентабельности и на всех показателях рентабельности. Оборачиваемость в свою очередь очень низкая, так как доля этого показателя значительно меньше всех остальных анализируемых показателей. За период снизилась эффективность использования имущества и капитала.  

К концу периода максимальную долю в структуре итогового показателя (валовой выручке) занимает показатель «сальдо операционных доходов и расходов» (93,57%), на втором месте прибыль до налогообложения (91,30%). Значительное увеличение этих показателей произошло за счет увеличения к концу периода доходов от участия в других организациях (на 23 142 804 руб.), который составляет сальдо операционных доходов. В итоге наблюдается увеличение итогового показателя Валовой выручки на 20 738 286 руб. к концу анализируемого периода. Наибольший темп прироста 22 193,54% показал показатель «отрицательное сальдо внереализационных расходов», он значительно превышает средний темп прироста (темп прироста итогового показателя 730,57%). Также превышает средний темп прироста прибыль до налогообложения. На структуру изменения в валовой выручке наибольшее влияние оказали изменения «сальдо операционных доходов и расходов» (в структуре 111,59%) и прибыль до налогообложения (в структуре 99,9%), наименьшее влияние – полная себестоимость продукции (в структуре 0,91%).

За анализируемый период произошло увеличение всех коэффициентов рентабельности в среднем более чем в 2 раза. Показатели деловой активности демонстрируют положительную динамику, но так как доля выручки очень низкая по предприятию, то и оборачиваемость соответственно низкая.

Финансовые результаты к концу периода имеют положительную динамику, так как они в основном увеличились, но не достаточно.

Проблема заключается в низкой выручке от продаж, прибыли.

Причины: значительное увеличение к концу периода валюты баланса, увеличение оборотных активов, дебиторской задолженности со сроком погашения менее года.

Резервы: повышение выручки, снижение себестоимости.

5. Имущество

Доля внеоборотных активов уменьшилась, что положительно характеризует произошедшие изменения, так как на начало периода доля внеоборотных активов превышала все активы предприятия более чем на 50%. Доля показателя производственных внеоборотных и оборотных активов к концу периода снизилась, что положительно сказалось к концу периода на платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

Доля всех финансовых внеоборотных и оборотных активов изменилась, но не значительно. Это произошло за счет несущественного увеличения долгосрочных финансовых вложений. На конец и на начало периода доля НЛА (ДС, КФВ) обеспечивают покрытие 20% П5 — нормативное ограничение выполняется. Заметно увеличилась доля ИМ расч. К концу периода, предприятие больше стало отгружать продукцию контрагентам в кредит. Реальная стоимость имущества производственного назначения ИМ реал. Составляет менее 50% стоимости всего имущества предприятия, это говорит о том, что предприятие испытывает недостаток производственных и оборотных фондов для осуществления нормальной производственной деятельности.

Оценку эффективности использования имущества можно провести, используя динамику показателей рентабельности. Для оценки рентабельности всех активов предприятия достаточно обратить внимание на изменение доли прибыли. Доля прибыли увеличилась за анализируемый период, что положительно характеризует динамику эффективности использования имущества предприятия.

Анализ активов предприятия за анализируемый период показал значительное увеличение оборотных активов на 41 284 778 тыс. руб., темп прироста составил 313,17%. Наибольшее изменение в абсолютных значениях в структуре оборотных активов показали финансовые оборотные активы (увеличились на 24 442 507 тыс. руб.) и средства в расчетах (на 16 823 340 тыс. руб.). Внеоборотные активы за анализируемый периода тоже увеличились (на 3 698 015 тыс. руб.). Наибольший темп прироста в структуре внеоборотных активов показали «Незавершенно строительство» – 1 124,82% и прочие внеоборотные активы – 405,23%, а отрицательный темп прироста показали производственные внеоборотные активы (-11,86%). Также значительно увеличились в структуре внеоборотных активов финансовые внеоборотные активы, в абсолютных величинах на 3 135 885 тыс. руб. В структуре всего имущества предприятия доля внеоборотных активов выросла на 29,39 процентных пункта. Увеличение имущества предприятия (изменения в валюте баланса) произошло за счет роста оборотных активов (91,78%) в части финансовых оборотных активах (краткосрочные финансовые вложения) и средств в расчетах (дебиторская задолженность со сроком погашения менее года). В структуре запасов и НДС произошло увеличение готовой продукции на 35 369 тыс. руб., темп прироста составил 430,8%. В структуре изменения итогового показателя (ЗНДС) за период готовая продукция имеет значительное влияние (186,83%).

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризующий, какую часть П5 предприятие может погасить. Коэффициент соответствует нормальному ограничению (≥0,2) ни на начало (0,32), ни на конец периода (0,95). К концу периода ситуация улучшилась.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения, отражающий долю реальной стоимости имущества производственного назначения в имуществе предприятия не соответствует нормальному ограничению (≥0,5) ни на начало периода ни на конец периода.

Анализ, проведенный коэффициентным способом, с учетом показателей рентабельности и оборачиваемости показал, что структура имущества и эффективность его использования в целом за анализируемый период улучшилась.  

Состояние и структура имущества на предприятии за период не улучшилось, нужно отметить, что в части внеоборотных активов мало представлен такой показатель как основные средства. Основная доля принадлежит долгосрочным финансовым вложениям.

Проблема заключается в нерациональной структуре имущества предприятия, недостаточном количестве имущества производственного назначения.

Причины: низкая реальная стоимость имущества производственного назначения, увеличение к концу периода валюты баланса, низкая доля выручки от продаж, увеличение дебиторской задолженности со сроком погашения менее года.

Резервом повышения эффективности использования имущества является снижение доли долгосрочных финансовых вложений, увеличение реальной стоимости имущества производственного назначения.

6. Капитал

Доля собственного капитала на начало и на конец периода не превышает долю заемного капитала (ЗК), к концу периода доля собственного капитала уменьшилась. Условие автономии предприятия СК>=ЗК, не выполняется. Доля перманентного оборотного капитала (ПОК) отрицательная на начало периода, к концу периода эта величина становится положительной, из-за уменьшения доли внеоборотных активов и увеличения доли долгосрочных обязательств.

В структуре капитала предприятия к концу периода доли бессрочных обязательств (Кпб) снизилась, а доля срочных обязательств (Кпс) увеличилась. Практически в 2 раза снизились обязательства немедленного погашения, что является положительной тенденцией. Структура заемного капитала также улучшилась, увеличилась доля долгосрочных кредитов, снизилась доля кредиторской задолженности.

Эффективность использования всего капитала за анализируемый период по показателям рентабельности улучшилась примерно в 2 раза. На предприятии за анализируемый период наблюдается значительное снижение общей оборачиваемости капитала. Эффективность использования капитала в целом, вложенного в деятельность предприятия, как собственного, так и заемного улучшилась, о чем говорит хорошая динамика показателей рентабельности. Структура капитала также улучшилась, произошло снижение доли обязательств немедленного погашения, увеличение доли долгосрочных кредитов и снижение доли кредиторской задолженности в структуре заемного капитала, но судя по низкой выручке, оборачиваемости капитала практически нет. Можно предположить, что на предприятии происходит сокрытие выручки для уменьшения налоговых выплат.

Темп прироста капитала и резервов П3 составляет 31,27% к концу периода (абсолютный прирост составил 5 693 141 тыс. руб.), что является положительной тенденцией. Темп прироста П3 выше, чем темп прироста ВБ (17,25%). Темп прироста долгосрочных обязательств П4 к концу периода составил 31,71% (абсолютный прирост составил 4 956 472 тыс. руб.), в то время как темп прироста краткосрочных обязательств отрицательный и составил в абсолютном выражении -1 871 097 тыс. руб. (-10,98%). Это является улучшением структуры капитала предприятия. Однако, обращает на себя внимание то обстоятельство, что доля П3 составляет менее 50% от всех обязательств предприятия и на начало и на конец периода, но рост П3 к концу периода на 4,28 п.п. (до 40,05%) рассматриваем как положительную тенденцию. В структуре краткосрочных обязательств наблюдается улучшение к концу периода: несмотря на некоторый рост ЗиК (на 1,56 п.п.) хороший темп отрицательного прироста показывает КЗ (-32,03%), прочие краткосрочные пассивы (-19,76%). На долю П3 приходится 64,85% изменений ВБ, на долю П4 приходится 56,46% изменений ВБ, на долю П5 приходится -21,31% изменений ВБ. Структура капитала предприятия за анализируемый период улучшилась.  

Коэффициент автономии за период снизился с 0,35 до 0,28, что может свидетельствовать об уменьшении финансовой независимости предприятия, снижении гарантии погашения своих обязательств в будущем. И на начало и на конец анализируемого периода значение Ка не соответствует нормальному ограничению (≥0,5).

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств за период увеличился с 1,89 до 2,62 – тенденция к увеличению величины заемных средств и снижению собственных источников покрытия. И на начало и на конец анализируемого периода значение Кз/с не соответствует нормальному ограничению (≤1).

Коэффициент маневренности за период увеличился с -0,31 до 0,73, что свидетельствует об увеличении величины собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, и понижении возможностей маневрирования этими средствами. На начало периода коэффициент не соответствовал нормальному ограничению (≥0), к концу периода соответствовал.

Общая оборачиваемость капитала и оборачиваемость собственного капитала, а также оборачиваемость кредиторской задолженности тоже показывают повышение. Средний срок оборота кредиторской задолженности повысился с 575,59 до 270 дней, что является благоприятной тенденцией.

Коэффициентным способом, показал, что эффективность использования капитала за анализируемый период улучшилась.

Структура и эффективность использования капитала предприятием за период улучшилась.

Проблема заключается в значительной доли заемного капитала и недостатке собственного капитала.

Причины: увеличение доли краткосрочных обязательств, увеличение валюты баланса, долгосрочных обязательств, недостаток выручки от продаж.

Резервом улучшения состояния капитала является оптимизация структуры капитала.

7. Вертикальная синтетическая оценка

За анализируемый период финансовое состояние предприятия улучшилось: выросла доля НИФ для обеспечения основных и оборотных производственных фондов, значительно увеличились за период наиболее ликвидные активы для погашения наиболее срочных обязательств, степень кредитоспособности абсолютная и на начало и на конец периода, к концу периода ситуация улучшилась. Изменилась в положительную сторону степень вероятности банкротства предприятия –с высокой на среднюю. Увеличились показатели рентабельности. Некоторые показатели деловой активности тоже улучшились, но в основном оборачиваемость низкая. Структура и эффективность использования имущества и капитала предприятия, в целом улучшились.

За период наблюдается положительная динамика платежеспособности предприятия, из недопустимо низкой, к концу периода она перешла в нормальную степень платежеспособности. Степень кредитоспособности, что на начало, что к концу периода остается абсолютной. Наблюдается недостаток имеющихся оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств, по нескорректированному показателю на конец периода недостаток составляет 1 557 185 тыс. руб., по скорректированному 1 564 745 тыс. руб., что соответствует средней степени вероятности банкротства.  

Большая часть коэффициентов финансового состояния предприятия не соответствует нормальным ограничениям, однако к концу периода наблюдается хорошая тенденция. Большая часть коэффициентов финансовых результатов предприятия, напротив значительно выросли, свидетельствуя о повышении рентабельности. По результатам оборачиваемости, тоже можно выделить положительную динамику. Следовательно, эффективность деятельности предприятия за анализируемый период увеличивается.

За анализируемый период произошло общее улучшение финансового состояния предприятия.

Проблемы: низкая доля производственного имущества, средняя степень вероятности банкротства, низкая эффективность продаж.

Причины:

1) значительная доля долгосрочных финансовых вложений в части внеоборотных активов;

2) рост краткосрочных обязательств;

3) значительное увеличение валюты баланса к концу периода;

4) низкий уровень выручки от продаж;

5) низкий уровень прибыли.

Резервы: повышение общей оборачиваемости капитала, увеличение выручки, сокращение величины ДФВ, повышение доли основных средств.