Эти факторы имеют как правило отраслевой характер. Так, оборачиваемость активов не велика в капиталоемких отраслях, в тоже время им присущ относительно высокий показатель рентабельности продаж. Высокое значение коэффициента финансовой зависимости могут позволить себе фирмы, имеющие стабильное и прогнозируемое поступление денег за продукцию или значительные ликвидные активы.

Анализ рентабельности собственного капитала имеет временной аспект. Рентабельность продаж не отражает долгосрочных инвестиций. Более того, если такие инвестиции осуществляются, то рентабельность продаж может временно снижаться. Коэффициент финансовой зависимости отражает рискованность бизнеса: чем выше значение, тем более рискованной для акционеров, инвесторов и кредиторов является коммерческая организация.

Особенностью этого показателя является тот факт, что прибыль складывается в текущих оценках и отражает сложившийся уровень цен. Собственный капитал складывается в течение многих лет и выражен в номинальной оценке.

Расширенная факторная модель Rск применяется для выявления причин изменения всех взаимосвязанных показателей. Это позволяет наметить мероприятия для улучшения существующего положения и перейти от диагностики финансового состояния предприятия к управлению его текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельностью.

Для проведения факторного анализа необходимо рассчитать оборачиваемость активов, коэффициент финансовой зависимости и рентабельность продаж по чистой прибыли. Расчеты произведены в форме таблице 13

Таблица13 – Расчет данных для анализа рентабельности собственного капитала

Анализ выполняется методом абсолютных разниц.

Таблица 14 – Исходные данные для анализа рентабельности собственного капитала в 2000-2001

Определим изменение рентабельности в результате воздействия следующих факторов:

1. Уменьшения рентабельности продаж:

ΔRск = ΔRпч*ОБа2000*Кфз2000

ΔRск= (-0,21)*3,87*1,67=-1,37%

2. Увеличение оборачиваемости активов:

ΔRск = Rпч2001* ΔОБа*Кфз2000

ΔRск=0,73*0,09*1,67=0,09%

3. Снижение коэффициента финансовой зависимости:

ΔRск = Rпч2001*ОБа2001* ΔКфз

ΔRск =0,73*3,96*(-0,06)=-0,18%

Общее изменение рентабельности собственного капитала составило:

ОбщΔRск = -1,37+0,09-0,18=-1,46%

Таблица15 – Исходные данные для анализа рентабельности собственного капитала в 2001-2002гг

Определим изменение рентабельности в результате воздействия следующих факторов:

1. Роста рентабельности продаж:

ΔRск = ΔRпч*ОБа2001*Кфз2001

ΔRск=4,37*3,96*1,61=27,87%

1. Увеличение оборачиваемости активов:

ΔRск = Rпч2002* ΔОБа*Кфз2001

ΔRск=5,1*0,28*1,61=2,3%

2. Снижение коэффициента финансовой зависимости:

ΔRск = Rпч2001*Оба2001* ΔКфз

ΔRск=5,1*4,24*(-0,33)=-7,13%

Общее изменение рентабельности собственного капитала составило:

ОбщΔRск = 27,87+2,3-7,13= 23,04%

Таблица16 – Исходные данные для анализа рентабельности собственного капитала в 2002-2003

Определим изменение рентабельности в результате воздействия следующих факторов:

1. Рост рентабельности продаж:

ΔRск = ΔRпч*ОБа2002*Кфз2002

ΔRск=1,97*4,24*1,28=10,67%

2. Увеличение оборачиваемости активов:

ΔRск = Rпч2002* ΔОБа*Кфз2003

ΔRск=7,07*0,34*1,28=3,07%

3. Снижение коэффициента финансовой зависимости:

ΔRск = Rпч2003*Оба2003* ΔКфз

ΔRск=7,07*4,57*(-0,13)=-4,2%

Общее изменение рентабельности собственного капитала составило:

ОбщΔRск = 10,67+3,07-4,2=9,54%

Таблица 17 – Исходные данные для анализа рентабельности собственного капитала в 2003-2004

Определим изменение рентабельности в результате воздействия следующих факторов:

1. Рост рентабельности продаж:

ΔRск = ΔRпч*ОБа2003*Кфз2003

ΔRск=3,65*4,57*1,15=19,19%

2. Уменьшение оборачиваемости активов:

ΔRск = Rпч2004* ΔОБа*Кфз2003

ΔRск=10,72*(-0,6)*1,15=-7,4%

3. Снижение коэффициента финансовой зависимости:

ΔRск = Rпч2004*Оба2004* ΔКфз

ΔRск=10,72*3,97*(-0,05)=-2,13%

Общее изменение рентабельности собственного капитала составило:

ОбщΔRск = 19,19-7,4-2,13=9,66%

Динамика рентабельности собственного капитала показана в таблице.

Таблица18 – Влияние факторов на рентабельности собственного капитала

На основании произведенного анализа можно отметить, что на рентабельность собственного капитала в течение рассматриваемого периода наиболее весомое влияние оказывало изменение рентабельности продаж, остальные факторы оказывали не значительное влияние.

Резкое увеличение рентабельности собственного капитала произошло в 2002 году по сравнению с 2001. На протяжении всего анализируемого периода наблюдается рост показателя рентабельности собственного капитала, что свидетельствует о более эффективном использовании последнего.

Заключение

Итак, из всего вышеизложенного можно сделать вывод о том, что анализ хозяйственной деятельности промышленного предприятия не может обойтись без анализа таких показателей как рентабельность. Этот показатель в полной мере отражают эффективность работы предприятия, показывают перспективы развития его в ближайшем будущем. Своевременный расчёт и анализ этих показателей приведёт в будущем к стабильному росту и развитию торгового предприятия, максимизации прибыли, сокращению издержек обращения и увеличению темпов развития.

Рост показателей рентабельности говорит о положительных тенденциях в работе предприятия. Все показатели рентабельности за анализируемый период увеличивают свое значение в несколько раз. На начало периода рентабельность не превышает 7% по всем показателям, когда как на конец период она в некоторых случаях достигает более 60%. Переломным моментом, резким скачком рентабельности почти по всем показателям можно назвать 2002 год. Эту положительную динамику можно пронаблюдать на графиках по каждому коэффициенту в отдельности. По рассчитанным показателям рентабельности ОАО "Хлебозавод №7" можно сделать вывод о том, что наиболее эффективно на данном предприятии используется собственный капитал. Рентабельность которого к 2004 году составляет 61, 112%, когда как средняя рентабельность по остальным показателям не превышает 15%.

Факторный анализ ряда показателей рентабельности говорит о том, что рост показателей происходит за счет увеличения прибыли, которая в свою очередь увеличивается не за счет снижения себестоимости, а за счет повышения цен на хлебобулочные изделия. Резкое увеличение прибыли в 2002 году связано с уменьшением налога на прибыль. А рост прибыли в 2003 возник из-за возможности предприятия самостоятельно назначать цены на продукты, а не следовать указаниям государственных органов.