DСОС отч = - 12 904 016– 5 033 174 = - 17 937 190.

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (DСДИ):

DСДИ = СДИ – З. (2.5)

DСДИ пред = 14 484 362 - 8 958 208 = 5 526 154;

DСДИ баз = 8 942 219 - 5 667 452 = 3 274 767;

DСДИ отч = - 3 414 868- 5 033 174 = - 8 448 842.

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (DОИЗ):

DОИЗ = ОИЗ –З. (2.6)

DОИЗ пред = 45 975 409- 8 958 208 = 37 017 201;

DОИЗ баз = 39 793 655- 5 667 452 = 34 126 203;

DОИЗ отч = 39 871 410- 5 033 174 = 34 838 236.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (DСОС; DСДИ; DОИЗ). (2.7)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М1 = (1,1,1), т.е. DСОС ³ 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0.

Абсолютная финансовая устойчивость (М1) характеризует высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов.

М2 = (0,1,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0.

Нормальная финансовая устойчивость (М2) характеризует нормальную платежеспособность предприятия, рациональное использование заемных средств, высокую доходность текущей деятельности.

М3 = (0,0,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ ³ 0.

Неустойчивое финансовое состояние (М3) характеризует нарушение нормальной платежеспособности предприятия, возникновение необходимости привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.

М4 = (0,0,0), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ < 0.

Кризисное (критическое) финансовое состояние (М4) характеризует предприятие полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства.

М = (- 5 157 750; - 611 214; 7 733 393)

это свидетельствует о том, ч то предприятие относится к третьему типу финансовой устойчивости М3 = (0,0,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ ³ 0.

Таким образом, у предприятия в 2007 – 2008 годах нормальная финансовая устойчивость (М2) характеризующая нормальную платежеспособность предприятия, рациональное использование заемных средств, высокую доходность текущей деятельности. Отрицательное значение собственных оборотных средств в 2008 году связано с увеличением объема долгосрочных финансовых вложений (в 2008 году на 3 186 781 тыс. руб.). В 2009 году у предприятия ухудшилось финансовое состояние, что может привести к нарушению платежеспособности. В 2009 году из-за полученных убытков в размере 6 738 845 тыс. руб. показатель собственных оборотных средств имеет отрицательное значение. Так как данный показатель отражает достаточность постоянных ресурсов для финансирования постоянных активов, то его отрицательное значение означает, что источником покрытия внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Следовательно, для финансирования капитальных вложений необходимо привлечение заемных источников, либо реализация основных средств и прочих внеоборотных активов.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой показателей, основными из которых являются:

¾ коэффициент автономии или финансовой независимости, (Ка);

¾ коэффициент самофинансирования, (Ксф);

¾ коэффициент финансовой активности или задолжности, (Кф);

¾ коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, (Ксос);

¾ коэффициент маневренности, (Км);

¾ коэффициент финансовой напряженности, (Кф.напр.);

¾ коэффициент имущества производственного назначения, (Кипн).

Важнейшей характеристикой финансовой устойчивости предприятия является коэффициент автономии. Он представляет собой долю собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, и рассчитывается как отношение общей суммы собственных средств источников к итогу баланса. Ка = Собств-е источники средств (капитал и резервы)/

Ка пред = 18 929 026/58 243 757 = 0, 32;

Ка баз = 14 168 491/59 640 436 = 0, 24;

Ка отч = 7 189 168/59 964 594 = 0, 12.

По данному показателю судят о независимости предприятия от заемного капитала.

Критическим для коэффициента автономии для производственных предприятий признается значение, равное 50 %, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств предприятия превышала половину всех средств, которыми оно располагает. В этом случае кредиторы уверены, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

В практике рекомендуют делить предприятия по Ка так:

¾ 1 группа – Ка более 60 % (предприятие имеет стабильно устойчивое финансовое состояние, его можно определить как хорошее);

¾ 2 группа – Ка от 40 до 60 % (предприятия, финансовое состояние которых не является стабильно устойчивым, его можно оценить как удовлетворительное);

¾ 3 группа – Ка менее 60 % (предприятие, имеющее неудовлетворительное финансовое состояние, оно не может обеспечить даже половины своей потребности собственными источниками).

Таким образом, коэффициент автономии составляет менее 50 %, т.е. весь заемный капитал не может быть компенсирован собственными средствами, о чем говорит увеличение долгосрочных источников финансирования в структуре баланса. Предприятие относиться к третьей группе менее 60 %, т.е. предприятие в критической ситуации не сможет за счет собственных источников покрыть заемные средства.

Коэффициент самофинансирования (Ксф) характеризует соотношение между собственными и заемными средствами. Рекомендуемое значение 0,7. Показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств.

Ксф = Собственный капитал/ Заемные средства.

Нормативное значение Ксф – 50 % и более.

Ксф пред = 18 929 026/ (7 823 684+31 491 047) = 0,48;

Ксф баз = 14 168 491/ (14 620 431+30 851 514) = 0,31;

Ксф отч. = 7 189 168/ (9 489 148+43 286 278) = 0,14.

Таким образом, коэффициент самофинансирования показал, что за 2007 год предприятие финансируется за счет собственных средств 48 %, заемных 52%, в 2008 г и 2009 г. за счет заемных средств 69 % и 86 % соответственно.

Коэффициент финансовой активности характеризует соотношение участия в финансировании деятельности предприятия собственных и заемных средств.

Кф = Заемные средства/ Собственные источники средств. (2.10.)

По своему смыслу он аналогичен коэффициенту автономии, поэтому при значении, большем единицы может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности.

Кф пред = (7 823 684+31 491 047) /18 929 026= 2,08;

Кф баз.= (14 620 431+30 851 514) /14 168 491= 3,21;

Кф отч.= (9 489 148+43 286 278) /7 189 168= 7,34.

Таким образом, коэффициент финансовой активности на протяжении всего анализируемого периода больше единицы, это означает, что предприятие неспособно покрыть заемные средства за счет собственного капитала и приближается к опасности неплатежеспособности.