Сегодня речь идет о программах расширения функционирования в России региональных фондов венчурного капитала, инициированных еще в 1993 году Европейским банком реконструкции и развития и правительствами стран, входящих тогда в большую семерку. Региональные фонды венчурного капитала создаются для оказания поддержки средним приватизированным предприятиям с численностью работающих до 5000 человек, путем приобретения акционерного капитала нового выпуска.

В 2005 году на территории России действовали более 50 венчурных фондов. Под их эгидой создана Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) со штаб-квартирой в Москве и отделением в Санкт-Петербурге.

Если проанализировать развитие венчурного капитала в Беларуси, то возможности его в республике также высокие. Это касается и потенциального спроса на такой капитал, который будет, без сомнения, значительно превышать предложение. Однако такого вида финансирования в стране пока нет – отсутствует законодательная база. Кроме того, нужны реальные стимулы для белорусских банков, страховых компаний и других корпоративных участников, для того чтобы они начали финансировать венчурный бизнес. Мировой опыт свидетельствует, что именно в период промышленной стагнации венчурный капитал мог бы выступить в качестве мощного катализатора инвестиционной и инновационной активности деловых кругов и обеспечить приток инвестиционных ресурсов отечественным предприятиям.

Венчурный капитал сочетает в себе различные формы капитала: акционерного, ссудного и предпринимательского. Фирмами, предоставляющими венчурный капитал, могут быть:

· специализированные дочерние компании крупных корпораций (акционерный капитал);

· специализированные ответвления финансово-кредитных институтов (ссудный капитал);

· независимые инвестиционные компании (предпринимательский капитал);

· частные фирмы инновационного бизнеса (предпринимательский капитал).

Появление рисковой формы финансирования неразрывно связано с нарастающими трудностями внедрения научных достижений в производство, массовым возникновением исследовательского предпринимательства и его высоким спросом на капитал, невозможностью его удовлетворения традиционными банковскими учреждениями.

Венчурное финансирование, например, в США осуществляют свыше 3000 фондов. Они создаются различными денежными собственниками (пенсионными кассами, промышленными корпорациями, страховыми компаниями, местными органами власти, индивидуальными вкладчиками и т.д.).

Важную роль среди них играют промышленные корпорации, которые осуществляют прямые инвестиции в малые новаторские компании, но чаще всего для совершения рисковых операций создают специальные филиалы – инвестиционные венчурные фирмы, а также участвуют в качестве ограниченных партнеров в фондах специализированных рисковых фирм. В этих случаях формируются долгосрочные фонды, используемые для предоставления ссуд на разработку и освоение изобретений, сделанных вне структуры корпораций, на покупку акций мелких фирм, приобретение лицензий и т.д. Это дает корпорациям возможность быстрее, надёжнее, дешевле осваивать новейшую технологию, особенно если она относится к наиболее перспективным направлениям НТП и способна стать основой новых производственных процессов и продуктовых линий, диверсифицировать производство по многим направлениям, быстрее приспосабливаться к быстро меняющимся условиям внутреннего и международного рынка. О масштабах деятельности некоторых корпораций в этой области свидетельствуют данные табл. 3.

Таблица 3. Инвестиционные фонды венчурного капитала корпораций (млн. долл.)

Опираясь на мелкие новаторские фирмы, попавшие в круг действия венчурного финансирования, корпорации могут подбирать для себя новые технологии в таком числе и ассортименте, какие наиболее соответствуют их стратегическим целям и далее формировать эти цели с учётом потенциала новых технологий. Операции венчурного капитала максимально приспособлены к циклам развития мелких новаторских фирм и научно-производственных процессов, что превращает их в экономическую основу реализации научных достижений.

Разновидностью фондов венчурного капитала выступают партнерства с ограниченной ответственностью. Их специфическая особенность состоит в чрезвычайно широкой базе аккумуляции финансовых средств. Коллективные фонды в этом случае называются партнерствами и используются преимущественно на финансирование на той стадии освоения технологии, когда уже имеются опытные образцы, но требуются еще усилия, чтобы довести их до широкой коммерциализации. Простые инвестиционные фонды здесь не всегда достаточно доступны.

Необходимо отметить, что партнерство может включать любое количество участников, а в роли главного партнера может выступать любая организация или любые лица, что свидетельствует о гибкости этой формы капитала.

Действенный механизм инвестирования инновационных процессов предполагает участие в нем финансово-кредитных структур, в том числе банков, мобилизующих денежные ресурсы и регулирующих их движение по ходу исполнения инновационных программ. Этот механизм имеет ряд преимуществ.

Во-первых, финансово-кредитные структуры (банки, пенсионные фонды, страховые компании и т.д.) способны аккумулировать огромные денежные ресурсы целевого назначения как путем создания пулов, консорциумов с другими финансовыми и инвестиционными институтами, так и посредством вовлечения собственных средств в реализацию программы.