Данные таблицы 16 свидетельствуют о том, что темпы роста выручки от реализации услуг (темпы роста в отношении 2011 года к 2006 году составляют 159,4%) превышают темпы роста затрат, направляемых на производство продукции (темпы роста затрат в отношении 2011 года к 2006 году составляют 139,4%). Такое соотношение темпов выручки и затрат при составлении бюджетных планов считается выдержанным и проект утверждается для дальнейшей его реализации. Сумма налога на прибыль при планировании взята в размере 24% от суммы балансовой прибыли. Размер налогообложения балансовой прибыли взят на уровне 2006 года.

3.2 Расчет эффективности за счет внедрения инновационного проекта

При оценке эффективности инвестиционных проектов обязательным условием является сопоставимость по времени капитальных вложений и потоков будущих поступлений. Эти два показателя не могут сравниваться непосредственно, так как возникают в разные моменты времени, а цена денег по мере удаленности их получения падает, что связано с инфляцией, риском неполучения вложенных средств и т.д. Поэтому и инвестиции, и поток будущих поступлений как источник их окупаемости необходимо свести к эквивалентным величинам, рассчитанным на один и тот же момент времени. Это будет текущая стоимость, которая получается путем дисконтирования.

Инвестиционные затраты (ИЗ) будущего (расчетного) периода (t) c учетом дисконтирования определяются по формуле:

ИЗt=ИЗ1 (1+Енп), где

ИЗ1 – сумма инвестиционных затрат, вкладываемых на момент расчета.

Инвестиционные затраты будущего периода больше, чем первоначальные затраты, так как из-за инфляции и других негативных процессов для создания объекта аналогичной производственной мощности через t лет потребуется больше денег, чем это необходимо в данный момент. Эти затраты должны окупаться за счет будущих поступлений – прибыли, направляемой на накопление, и амортизации, составляющих чистый поток денежных средств (ЧП). Текущая стоимость будущих поступлений вычисляется следующим образом:

ТС=(Пнак +А)*(1+Енп),

А чистая текущая стоимость проекта (ЧТС) определяется разницей между суммарной текущей стоимостью по годам расчетного периода и инвестиционными затрами:

ЧТС= ЧП1 (1+Енп)+ ЧП2 (1+Енп)+… +ЧПt (1+Енп) – ИЗ

Для определения коэффициента дисконтирования могут применяться стандартные таблицы. Тот период времени в годах, в течение которого суммарный дисконтированный чистый поток сравняется с капитальными вложениями и другими затратами, связанными с инвестированием, является сроком окупаемости инвестиционных затрат, т.е.

Сумма ЧТi = ИЗ или ЧТС = сумма ЧПi – ИЗ=0

В таблице 17 я представлена последовательность расчета срока окупаемости инвестиций.

Таблица 17. Последовательность расчета срока окупаемости инвестиций

И З (инвестиционные затраты) для расчета амортизации рассчитываются следующим образом:

1-ый год – строка 5 графа2;

2-ой год строка 6 графа 2 – строка 7 графа 2 и т.д.

Инвестиции, не возмещенные за текущий год (ЧТС):

1-ый год строка 5 графа 2 – строка 8 графа 2

2-ой год строка 9 графа 2 – строка 8 графа 3

3-ий год строка 9 графа 3 – строка 8 графа 4 и т.д.

Срок окупаемости нашего проекта составляет пять лет. Графический процесс окупаемости инвестиций, определенный по чистой текущей стоимости показан на рис. 1.

Рис. 1. Окупаемость инвестиционных затрат по ЧТС

В предпринимательской деятельности всегда существует опасность того, что цели, поставленные в плане, могут быть полностью или частично не достигнуты. Из всего перечня рисков особое внимание уделяется финансово-экономическим рискам, классификация и влияние которых отражены в табл. 18

Финансово-экономические риски