Такой подход позволяет применять для оценки эффективности санации те же методы, которые используются при оценке эффективности реальных инвестиций.

Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант ее осуществления.

8. Утверждение бизнес-плана санации. После рассмотрения проекта бизнес-плана санации с расчетом ее эффективности всеми заинтересованными сторонами (предприятием-должником, его кредиторами и санаторами) он утверждается их представителями и принимается к исполнению.

9. Мониторинг реализации мероприятий бизнес-плана санации. Такой мониторинг включается в систему текущего и оперативного финансового контроллинга и обеспечивается финансовой службой предприятия.

Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизационных мероприятий нормализовать хозяйственную деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующей его ликвидацией.

II. Расчетная часть.

2.1. Анализ вероятности банкротства

Под банкротством понимается установленная в судебном порядке финансовая неспособность должника осуществлять платежи по своим платежам. К состоянию банкротства предприятие может привести ухудшение всех показателей, которые определяют его финансовую устойчивость, поэтому именно на них базируется анализ вероятности наступления такого положения.

Чтобы дать оценку вероятности банкротства предприятия, нужно построить определенный интегральный показатель, который бы включал в себя самые важные характеристики финансовой устойчивости. Для этой цели можно рекомендовать такой набор показателей финансовой устойчивости предприятия.

1) рентабельность капитала по «чистой прибыли»;

2) рентабельность продукции;

3) оборотность средств, вложенных в оборотные активы;

4) коэффициент финансовой независимости;

5) ликвидность (коэффициент покрытия текущих пассивов).

За основу расчета интегрального покрытия берется сравнение каждого из пересчитанных параметров за достаточно продолжительный период работы предприятия по этим параметрам на протяжении анализируемого периода. Такой прием дает возможность проанализировать в динамике финансовую устойчивость предприятия и оценить ее с точки зрения отклонения фактических результатов от максимальных, достигнутых в прошлые периоды. Этот прием может быть проиллюстрирован решением аналитической задачи на прогнозирование банкротства завода молочных продуктов «Свитанок» (за двухгодовой период работы).

Задачу целесообразно решать при помощи персонального компьютера и поддерживать автоматизированную базу данных (как выходных, так и расчетных за каждый следующий квартал либо другой период, взятый для анализа). Сначала в электронную таблицу вводятся входные данные, необходимые для анализа наличия тенденции к банкротству в базовом и отчетном годах (в разрезе кварталов), и определяются показатели условно-оптимального квартала (то есть дается команда машине «выбрать» наилучший показатель из восьми кварталов). На мониторе появляется такая таблица (табл. 2.1).

Таблица 2.1 Выходные данные для анализа наличия тенденции к банкротству завода молочных продуктов в базовом и отчетном годах