Чем ближе к единице значение Кпл в формуле, тем выше общая ликвидность предприятия. Если показатель Кпл<0,75, то это означает, что общая ликвидность предприятия низкая, а если этот показатель снижается до значения 0,5, это означает, что предприятие пребывает в кризисном положении относительно ликвидности и его финансовая стойкость не обеспечивается.

Основные факторы, которые повышают этот коэффициент (то есть повышают ликвидность и, таким образом, финансовую устойчивость предприятия):

– максимальное ограничение вложений капитала в тяжело ликвидные и недопущение вложений в неликвидные активы;

– наличие «чистых» активов (в виде денежных средств, ценных бумаг, которые могут быть превращены в деньги немедленно) в размере, достаточном для покрытия финансовых обязательств, сроки уплаты по которым настали или настанут в ближайшее время;

– привлечение в хозяйственный оборот ссудных средств на максимально долгие сроки.

В практике финансово-экономического анализа деятельности предприятий наиболее популярна характеристика ликвидности при помощи показателя, который определяется по формуле:

,

где КП – коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия текущих обязательств);

О – общая сумма капитала предприятия, вложенного в оборотные фонды и в фонды оборота;

ОМП – капитал, вложенный в затраты будущих периодов;

ОНЛ – капитал, вложенный в неликвидные оборотные активы;

ПКП – краткосрочный (текущий) заемный капитал.

Показатель ликвидности, рассчитанный по вышеприведенной формуле, отвечает на вопрос, способно ли предприятие рассчитаться по своим текущим обязательствам (отображенным в разделе III пассива бухгалтерского баланса) перед всеми кредиторами текущими оборотными активами. Состояние текущей ликвидности предприятия считается достаточно удовлетворительным, если показатель КП достигает или приближается к 2. Смысл такого подхода выходит из необходимости сохранения предприятием финансовой автономии: оно не должно создавать активы только за счет ссудного капитала, часть активов обязательно должна формироваться за счет собственного капитала. С другой стороны, превращение любых активов в деньги для покрытия обязательств всегда имеет вероятностный характер, поэтому предприятие должно обеспечиваться такой суммой активов, которая больше, чем сумма обязательств. Также считается, что если показатель КП <1, то предприятие пребывает в кризисном состоянии относительно своей текущей ликвидности.

1.3. Формы санации предприятия и их эффективность

В системе стабилизационных мер, направленных на вывод предприятия из кризисного финансового состояния, важная роль отводится его санации.

Санация представляет собой систему мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, реализуемых с помощью сторонних юридических или физических лиц и направленных на предотвращение объявления предприятия-должника банкротом и его ликвидации.

В условиях рыночной экономики санация предприятий имеет значительный экономический потенциал, является важным инструментом регулирования структурных изменений и входит в систему наиболее действенных механизмов финансовой стабилизации предприятий.

Санация предприятия проводится в трех основных случаях:

1) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;

2) если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации наиболее характерны для государственных предприятий);

3) если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и погасить его обязательства перед бюджетом.

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве предприятия при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.

Наиболее широкий диапазон форм имеет санация, инициируемая самим предприятием до возбуждения кредиторами дела о его банкротстве. В этом случае она носит упреждающий характер, полностью согласуется с целями и интересами предприятия, подчинена задачам антикризисного его управления и сочетается с осуществляемыми мерами внутренней финансовой стабилизации.

Инициируемая предприятием санация представляет сложный и во многих отношениях болезненный для него процесс, требующий эффективного финансового управления на всех стадиях его осуществления. Такое управление осуществляется на предприятии по следующим основным этапам (рис. 1.1):

ЭТАПЫ УПРАВЛЕНИЯ САНАЦИЕЙ

ПРЕДПРИЯТИЯ

Определение целесообразности

и возможности проведения санации

Обоснование концепции санации

Определение направления осуществления санации

Выбор формы санации

Подбор санатора