Допустим, что вообще нет перспективных инвестиций, дающих ожидаемую норму прибыли в 16% и более. Но можно инвестировать 5 млрд. руб. при ожидаемой норме прибыли между 14 и 16%; дополнительные 5 млрд. руб. обеспечивают норму прибыли между 12 и 14%; а любые последующие дополнительные 5 млрд. руб. – на 2% меньше до интервала 0 – 2%. Суммируя эти величины, получаем данные таблицы 4-1, которые в виде графика представляют кривую спроса на инвестиции (рис. 4.2).

Обратите внимание, что, например, в табл. 4-1 цифра, стоящая напротив 12%, указывает на возможность инвестировать 10 млрд. руб. и получить прибыль на уровне 12% и более. Другими словами, 10 млрд. руб. включают инвестиции на 5 млрд. руб., которые дадут ожидаемую прибыль в 14% и более, плюс 5 млрд. руб., которые, как ожидается, принесут прибыль между 12 и 14%.

Имея информацию об ожидаемой норме прибыли на все потенциальные инвестиционные объекты, введем реальную ставку процента (или цену инвестиций). Известно, что инвестиции осуществляются, когда норма ожидаемой прибыли превышает реальную ставку процента. Предположим, ставка процента составляет 12%. Затраты на инвестиции в сумме 10 млрд. руб. будут выгодны, ибо принесут ожидаемую норму прибыли в 12% и более. Аналогично, если ставка процента ниже 10%, становятся выгодными инвестиции еще на 5млрд. руб., и величина спроса на инвестиции составит 15 млрд. руб. (10 + 5). При ставке процента в 8% стали бы прибыльными дополнительные инвестиции еще на 5млрд. руб., что увеличит общий спрос на инвестиции до 20 млрд. руб. И т.д.

Все инвестиционные проекты осуществляются до точки, в которой ожидаемая норма прибыли равна ставке процента, отсюда заключаем, что кривая на рис. 4.2 представляет собой кривую спроса на инвестиции. Она показывает обратную зависимость между ставкой процента (ценой) и величиной инвестиций. Государство может изменять ставку процента главным образом для того, чтобы изменить уровень расходов на инвестиции. Общий вывод: при высокой ставке процента будут осуществляться лишь самые выгодные инвестиции, обеспечивающие высокую норму прибыли, а значит, уровень инвестиций будет небольшим; при снижении ставки процента становятся выгодными инвестиции, обеспечивающие более низкую норму прибыли и уровень инвестиций возрастает.