То же самое относится и к таким продуктам, как частное медицинское страхование, Следовательно, страховым компаниям необходимо инвестировать избыточные активы и денежные средства с тем, чтобы обеспечить наличие капитальной базы, достаточной для того, чтобы отвечать по обязательствам по полисам, а также зарабатывать приемлемую норму прибыли для своих акционеров. Соответственно страховая компания, инвестирующая свои средства на длительный период, должна обеспечить наличие средств, достаточных для своевременного удовлетворения обязательств.

Паевые фонды. Представляют собой коллективные инвестиционные схемы, создают инвестиционный механизм для мелких инвесторов, которые считают, что они не обладают необходимыми навыками и временем для того, чтобы самостоятельно управлять своими инвестициями. Объединяя средства многих инвесторов, паевые фонды могут воспользоваться выгодами экономии за счет масштаба (то есть более низкие комиссионные затраты и более широкая диверсификация риска путем его распределения по большему числу индивидуальных инвестиций, что будет более эффективным с экономической точки, чем для индивидуального инвестора).

Конечно, такие фонды не могут инвестировать средства на столь же длительные сроки, что и пенсионные фонды и страховые компании, так как инвесторы могут потребовать возврата своих средств гораздо раньше для того, чтобы использовать их в других целях. Однако по мере повышения уровня доходов и жизни увеличивается вероятность того, что поток инвестиций в такие организации увеличится. Это выливается в то, что фондам приходятся изыскивать новые инвестиционные возможности для вложения привлеченных средств. И наоборот, если инвесторы хотят получить свои деньги обратно, то это означает, что в результате паевой фонд станет продавцом инвестиций.

Институциональные инвесторы, формируя инвестиционный портфель и управляя им, получают доход от курсового роста стоимости ценных бумаг и процентный доход по выплатам от ценных бумаг.

При этом работа по размещению активов, принадлежащим институциональным инвесторам, происходит по двум направлениям:

Отбор типа актива

Определение объема средств, который будет вложен в каждый актив.

Суть формирования портфеля состоит в определении групп активов, которые будут независимо реагировать на изменение ситуации.

По тактике своих действий на фондовом рынке инвесторы подразделяются на рискованных и умеренных и отличаются тактикой формирования инвестиционного портфеля. Приближенно соотношение между допустимым уровнем риска и желательным уровнем дохода, характерным для разных типов инвесторов показано на рис.

Наиболее надежными ценными бумагами всегда считаются государственные. В странах с развитым фондовым рынком они имеют наименьшую доходность. Существует два общих принципа, управляющих рентабельностью инвестиций:

Чем выше риск, связанный с данным продуктом, тем более высокое вознаграждение будет ожидать инвестор

Чем больше период инвестирования, тем большее вознаграждение будет ожидать инвестор

Научный теоретический подход предполагает, что инвесторы рациональны и инвестируют средства с конкретной целью. Однако в реальной жизни не существует четкой границы между инвестициями и спекуляцией.

Инвестиции имеют три основные цели:

Создание потока доходов

Достижение прироста капитала

Сочетание первых двух

Денежный поток обычно имеет форму процентов или дивидендов, так же доход может быть получен от капитала в случае его ликвидации. Прирост капитала может быть определен как увеличение цены через повышение стоимости акционерного капитала. Получения дохода в большей степени обеспечивают банковские депозиты, облигации с высоким купоном, привилегированные акции. Рост капитала могут обеспечить долевые инструменты, облигации с нулевым доходом.

Таким образом, принятие инвестиционного решения будет зависеть от целей, которые стоят перед инвестором и характеристик доступных ему финансовых инструментов.

8.Инфраструктура рынка ценных бумаг. Цели инфраструктуры, условия ее создания.

Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах.

Развитие инфраструктуры идет параллельно с развитием самого рынка, с ростом оборотов на нем. Пока число сделок невелико и обороты рынка малы, содержание инфраструктуры обходится дорого, поэтому она остается на примитивном уровне. В частности, процедуры перехода ценных бумаг осложнены, поиск партнера по сделке случаен, гарантии совершения сделки практически отсутствуют. По мере роста оборота выполнение отдельных этапов купли-продажи становится самостоятельным видом бизнеса. Критическим моментом является возможность за счет стандартизации данного этапа сделки и перехода к "массовому производству" снизить относительные транзакционные издержки настолько, чтобы данный вид бизнеса оказался способным финансировать себя за счет отчислений сторон сделки.