Из анализа взаимосвязей денежного предложения и определяющих его факторов можно сделать вывод о том, что рестриктивное воздействие увеличения норм обязательного резервирования на сокращение совокупного предложения денег и на денежный рынок в целом дает эффект только в комплексе с проведением других мер по регулированию экономической активности: управлением уровнем инфляции и валютным курсом, налогово-бюджетными ограничениями.

Это, несомненно, учитывается при выработке и проведении экономической политики и в России, где отдается предпочтение монетаристским методам[23]. Превалирование данного метода денежно-кредитного регулирования обусловлено неразвитостью рынка ценных бумаг и учетных операций Центрального Банка. И только в последние время наблюдается отход от активного использования резервных требований для регулирования макроэкономических процессов. Подробнее этот вопрос будет рассмотрен во второй главе.

§3. Роль норм обязательного резервирования в функционировании коммерческих банков

3.1. Деятельность коммерческих банков по привлечению средств

Коммерческие банки являются частными организациями, которые имеют законное право привлекать свободные денежные средства и выдавать кредиты с целью получения прибыли[24].

Коммерческие банки относятся к особой категории деловых предприятий, получивших название финансовых посредников. Они привлекают капиталы, сбережения населения и другие свободные денежные средства, высвобождающиеся в процессе хозяйственной деятельности, и представляют их во временное пользование другим экономическим агентам, которые нуждаются в дополнительных денежных ресурсах. Финансовые посредники обеспечивают межотраслевое и межрегиональное перераспределение денежного капитала[25]. Крупные коммерческие банки предоставляют клиентам полный комплекс финансового обслуживания: кредитование, прием депозитов, расчеты и так далее. Этим они отличаются от специализированных финансовых учреждений, которые обладают ограниченными функциями.

Есть определенный базовый набор операций, необходимый для нормального функционирования коммерческого банка, а именно:

• прием депозитов;
• осуществление денежных платежей и расчетов;
• выдача кредитов.

Выполнение перечисленных операций создает фундамент, на котором строится работа банка. И хотя выполнение каждого вида операций сосредоточено в специальных отделах банка и осуществляется особой командой сотрудников, они переплетаются между собой. Так, банки обладают уникальной способностью создавать средства платежа, которые используются в хозяйстве для организации товарного обращения и расчетов. Речь идет об открытии и ведении чековых и других счетов, служащих основой безналичного оборота. Хозяйство не может существовать и развиваться без хорошо отлаженной системы денежных расчетов. Отсюда большое значение банков как организаторов этих расчетов.

Благодаря системе частичного резервирования коммерческие банки могут создавать деньги. «Процесс создания денег называется кредитным расширением или кредитной мультипликацией. Он начинается в том случае, если в банковскую сферу попадают деньги и увеличиваются депозиты коммерческого банка, то есть если наличные деньги превращаются в безналичные.»[26] Обратное действие – уничтожение – происходит при снятии клиентом наличных средств со счета или при списании денег с депозита для погашения кредитов. Способность коммерческих банков увеличивать и уменьшать денежную массу широко используется Центральным Банком, который через систему обязательных резервов управляет динамикой кредита.

Центральный Банк осуществляет регулирование экономических процессов не напрямую, а косвенно, через банковскую систему. Таким образом, коммерческие банки традиционно играют роль стержневого, базового звена кредитной системы.

3.2. Влияние резервных требований на деятельность коммерческих банков

Минимальные резервы как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов Центральный Банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации. Обязательные резервы – мощный, но в тоже время очень жёсткий, с побочными эффектами, регулирующий инструмент денежной политики[27].

Главных воздействием резервных требований на деятельность коммерческих банков является снижение прибыли кредитных учреждений в результате того, что средства, которые хранятся на резервном счёте, могли бы приносить прибыль, если бы находились в обороте. Проценты по обязательным резервам выплачиваются только в очень немногих странах (Италия, Испания), так как в этих странах норма обязательного резервирования превышает 20%. В мировой практике подобного рода снижение прибыли банка рассматривается как налоговый эффект резервных требований. Этот налог либо прямо взимаемся с банка и его участников, либо перекладывается на его клиентов посредством уменьшения депозитных ставок и увеличения ставок кредитных[28]. Это также снижает склонность коммерческих банков к инвестированию. Расчеты показали, что в I квартале 1995 года средняя цена привлеченных средств была равна 44% годовых (частное от деления суммы уплаченных процентов по депозитам и соответствующей части расходов на содержание аппарата управления на сумму привлеченных средств). При средней норме резервирования в этом же периоде 0,85% реальная цена привлеченных средств составила 44,4% годовых , а при средней ставке, установившейся после увеличения резервов в 6,12%, реальная ставка повысилась до 46,9% (рост – 2,5 процентных пункта). Таким образом, для возмещения потерь прибыли вследствие налогового эффекта резервных требований следовало бы установить номинальную депозитную ставку в размере не более 41,5% . Динамика фактических ставок за май и июнь 1995 года подтверждает это предположение. Они снизились в еще большей мере в силу воздействия ряда других факторов на рынке ссудного капитала.[29]

При этом нельзя не учитывать, что всеми кредитными организациями платятся также другие налоги, как и остальными хозяйствующими субъектами.

Как и было уже отмечено, даже небольшое изменение норм обязательного резервирования может привести к довольно серьёзным последствиям для деятельности коммерческих банков. При использовании Центральным Банком дифференцируемых обязательных резервов в зависимости от принадлежности денежных средств к тому или иному агрегату денежной массы появляется моральный риск для кредитных учреждений по отнесению привлечённых средств к категории с более низкими нормами резервирования. Одним из важнейших последствий рассматриваемых изменений резервных норм как инструмента государственного регулирования является реструктуризация банковских пассивов в направлении увеличения депозитов, подвергаемых наименьшему резервированию[30].