1) Показатели эффективности производственной деятельности, текущего и перспективного финансового состояния предприятия, реализующего проект.

2) Показатели эффективности инвестиций, расчет которых произ­водится на основе данных плана денежных потоков (кэш-флоу).

Термин "Кэш-Флоу" используется для определения текущего остатка денежных средств на расчетном счете предприятия, план денежных потоков, осно­ванный на методе "Кэш-Флоу", демонстрирует движение денежных средств и отражает деятельность предприятия в динамике от перио­да к периоду. Но, в отличие от отчета о прибылях и убытках, который отражает только операционную деятельность предприятия, план денежных по­токов содержит два дополнительных раздела: "Кэш-Флоу" от инвес­тиционной деятельности" и "Кэш-Флоу" от финансовой деятельнос­ти", из которых можно выяснить объемы и сроки инвестиций, форму финансирования предприятия. [24. c.134]

Любая закупка оборудования является инвестицией, поэтому следует оценивать ее на основе сравнения запланированной выгоды от эксплуатации приобретаемого оборудования с запланированными расходам. Вот почему далее следует рассмотреть расчет сроков окупаемости инвестиций.

Окупаемость - показатель, помогающий узнать, сколько времени потребуется фирме для возме­щения первоначальных расходов. Срок окупаемости - это время, за которое поступления от использования оборудования покроют затра­ты на инвестиции. Срок окупаемости обычно измеряется в годах или месяцах. Для определения срока окупаемости чаще всего используют следующую формулу:

Initial Investment

PBP = -----------------------------------------------,

Annual cash inflow

где Initial Investment - сумма инвестиций (выплат);

Annual cash inflow – ежегодные поступления. [24. c. 132]

Показатель срока окупаемости достаточно нагляден, но он не учитывает цен­ность поступлений будущих периодов. Поэтому в качестве показате­ля эффективности проекта чаще используют дисконтированный пе­риод окупаемости (DPP).

Initial investment

DPP = -----------------------------------------------,

Discounted annual cash inflows

где Initial investment – сумма инвестиций (выплат);

Discounted annual cash inflows – ежегодные поступления с учетом дисконтирования. [24. c.114]

Показатель периода окупаемости достаточно хорошо характеризу­ет риск проекта, однако он не отражает эффективность проекта после периода окупаемости и не может быть использован для опре­деления прибыльности проекта.

Указом Президента РФ № 1929 от 17.09.94г. лизинг определен как "вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование . финансовых средств в имущество, передаваемое по договору физическим и юридическим лицам на определенный срок". Исходя из данного определения, можно выделить следующие воз­можные виды лизинга: лизинг с правом выкупа, лизинг без права выкупа, лизинг без права выкупа с обязательством лизинговой компа­нии продать объект лизинга после окончания срока договора по ос­таточной стоимости.

Кроме того, могут существовать два варианта в зависимости от спо­соба приобретения объекта лизинга. Первый - когда объект лизинга приобретается на средства, полу­ченные лизинговой компанией непосредственно из бюджета. Второй – когда объект лизинга приобретается на собственные сред­ства.

2.4. Механизмы налогового стимулирования малого предпринимательства.

Для развития и поддержки малого предпринимательства необходимо совершенствовать налоговое законодательство и большое внимание уделять налоговым льготам для малых предприятий.

В высокоразвитых странах ставки налога на при­быль и на добавочную стоимость применяются дифференцированно в зависимости от величины годового дохода. Пониженные налоговые ставки используются для привлече­ния предпринимателей в неразвитые районы.

Широко используются налоговые рычаги для стимулирования раз­вития инновационного бизнеса и образования новых крупных фон­дов венчурного капитала. Например, в США мелкие инновационные фирмы для инвестиций рискового капитала пользуются налоговыми льгота­ми, льготными кредитами, предоставляемыми специальными фонда­ми в обмен на часть акций. Затраты предприятий, которые исполь­зуются на развитие науки и техники, освобождаются от налогов до 65%.[46. c.22]

Существует еще и такая льгота, как создание резерва не облагае­мой налогом прибыли. За рубежом это разрешено в таких от­раслях, как ремесленное производство, торговля, промышленность, сектор свободных профессий, а также в сфере деятельности, связан­ной со сдачей имущества в наем и аренду. Резерв устанавливается как в абсолютном, так и в относительном размере.

Вообще, следует заметить, что хотя система налоговых льгот в равных странах неодинакова, в основном она включает следующее: [26. c. 88]

- скидку налога на прибыль компаний в размере части капита­ловложений в новое оборудование, строительство;

- скидку с налога на прибыль в размере части расхода на НИОКР;

- разрешение создавать за счет части прибыли фонды специаль­ного назначения, не облагаемые налогом;

- обложение прибыли по заниженным налоговым ставкам;

- дифференцированный подход в обложении налогом на при­быль;

- создание не облагаемого налогом резерва;

- использование механизма ускоренной амортизации.

В России некоторые изменения для малых предприятий в налого­вое законодательство произошли с принятием нескольких указов Президента в 1993 году. Указом № 2270 от 22 декабря 1993 г. "О некоторых изменениях в налогооб­ложении и во взаимоотношениях бюджетов различных уровней" предусмотрены дополнительные меры по налоговому, стимулирова­нию инвестиционного процесса и преимущественного направления предприятиями средств на развитие и расширение производства, вы­деление из-под налогооблагаемой прибыли средств, направленных предприятиями на погашение кредитов банков на капвложения, ос­вобождение от налогообложения прибыли банков, полученной от предоставления долгосрочных кредитов предприятиям.

Не облагается налогом часть прибыли предприятия, направляемая на строительство, на рекон­струкцию и обновление основных производственных фондов, на ос­воение новой техники и технологии. В первые два года работы освобождаются от налога на прибыль малые предприятия по про­изводству и переработке сельскохозяйственной продукции, выпуску товаров народного потребления, а также производящие строительные материалы, если выручка от указанных видов деятельности превы­шает 70% общей суммы выручки от реализации продукции (работ, услуг). Третий и четвертый год указанные предприятия уп­лачивают налог в размере соответственно 25 и 50 процентов от уста­новленной ставки при условии, что выручка от перечисленных видов деятельности составляет свыше 90% общей суммы выручки от реализации ими продукции (работ, услуг). [11. c.24]

Льготу по налогу на прибыль имеют банки, предоставляющие ежеквартально не менее 50% общей суммы кредитов малым предприятиям.

Малые предприятия освобождаются от уплаты авансовых взносов налога на прибыль.