Β – риск ценных бумаг конкретной компании.

Здесь увязывается колебание фондового индекса (Rm) и конкретных ценных бумаг. Это используется для прогнозирования

Взаимосвязи между риском и доходностью (%):

При оценке доходности портфеля используется метод средневзвешанной:

Σ Удельный вес * доходность

Оптимальным считается наличие 10-15 видов бумаг. Если менее 10, то это опасно, т.к. уровень диверсификации недостаточен Þ могут быть рискованные бумаги. Если более 15, то сложно управлять таким портфелем.

Риски, связанные с формированием портфеля, относятся к финансовым рискам. Бывают разные риски (деловые, общепроизводственного характера, политические и т.д.).

С формированием портфеля связаны диверсифицированные риски (т.е. их можно снизить с помощью диверсификации): риски конкретной компании, отраслевые риски (это несистемные риски). Системных (недиверсифицированных) рисков нельзя избежать с помощью диверсификации (общеэкономические риски, инфляция, политические рискиЮ снижение процентной ставки, понижение курса валюты).

При выборе конкретных ЦБ и оценке их инвестиционных свойств, используется 2 вида анализа:

- фундаментальный;

- технический (им занимаются участники фондового рынка). Он основан на отслеживании колебаний курсовой стоимости ЦБ с целью их прогнозирования.

Нельзя опираться на данные только техн. анализа, т.к. за колебаниями рынка стоят конкретные экономические проблемы Þ нужно использовать фундамент. анализ → он основан на анализе и оценке финансового состояния эмитента. По данным финансовой отчетности расчитываются и анализируются основные фин. коэффициенты, которые характеризуют ликвидность, платежеспособность, финансовую устойчивость, рентабельность. Именно финансовое положение эмитента является важнейшим фактором.

Кроме того, должна быть конфиденциальная информация об эмитенте.

Третий фактор – спекулятивный. Он связан с определенными рынками: объемы торгов, доля фьючерсных контрактов, инфляционные ожидания.

Курсовая стоимость – это рыночная стоимость, которая отражает соотношение между спросом и предложением в определенный интервал времени.

Ценные бумаги характеризуются:

1) Номинальной стоимостью;

2) Эмиссионной ценой →цена продажи ЦБ при ее первичном размещении (она может отличаться или совпадать с ном. стоимостью). Если ЭЦ больше, чем НС, то у предприятия возникает эмиссионный доход, который отражается в балансе в составе Добавочного капитала;

3) Балансовая стоимость → стоимость имущества АО, созданного за счет собственных источников;

4) Учетная стоимость → в бухучете и отчетности финансовые инвестиции отражаются отдельно в форме краткосрочных и отдельно в форме долгосрочных вложений. На счете «Долгосрочные финансовые вложения» 06 отражаются ЦБ больше 1 года (облигации и акции на неопределенный срок). Они отражаются по покупной стоимости (рыночной стоимости). Рыночная стоимость ЦБ неустойчива. Возникает положительная или отрицательная разница при изменении курсовой стоимости ЦБ. Положительная разница относится к результату, прибыли, нереализованному доходу. Если разница отрицательная, то она должна покрываться из специально созданных «резервов под обесценение ЦБ». На счете «Краткосрочные финансовые вложения» 58 записываются финансовые вложения до 1 года, акции, купленные с целью продажи в течении года.

5) Сформированный портфель ЦБ должен управляться. Его состояние должно постоянно отслеживаться, т.к. свойства ЦБ все время меняются. Чтобы поддерживать портфель с заданными свойствами в необходимом состоянии, производится ротация (замена) ЦБ. Чтобы управлять портфелем, на предприятии создается отдел по управлению, или нанимается специалист со специальной подготовкой.

Оборотные средства предприятия.

1) Понятие, значение и организация оборотных средств предприятия;

2) Планирование потребностей в оборотных средствах;

3) Показатели эффективности использования оборотных средств предприятия.

Оборотные средства – это денежные средства, вложенные в оборотные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды складываются из:

1) производственных запасов (сырья, материалов, топлива, запчастей, МБП),

2) незавершенного производства,

3) расходов будущих периодов.

Фонды обращения – оборотные средства, которые находятся на стадии обращения. Они включают готовую продукцию, денежные средства на счетах в банке или в кассе, средства в расчетах потребителей (дебиторская задолженность). В балансе состояние оборотных средств отражается в II и III разделах актива баланса.

По источникам формирования оборотные средства предприятия делятся на собственные и привлеченные.

Собственные оборотные средства → при формировании предприятия таким источником является часть уставного капитала. Величина сформированного собственного капитала в последующие периоды колеблется и может увеличиться. Источником покрытия дополнительной потребности в оборотных средствах является прирост кредиторской задолженности (устойчивые пассивы), приравненной к собственным средствам.

Оборотный капитал = оборотные средства

Чистый оборотный капитал = текущие активы (оборотные средства) – текущие пассивы (кредиторская задолженность + краткосрочные кредиты)

В период 1992-1994 гг. при высокой инфляции российские предприятия практически лишились собственных оборотных средств (осталось 1-10% в составе оборотных средств). В нормальном предприятии должно быть не менее 40% собственных средств. Отсутствие собственных оборотных средств – это одна из причин кризиса неплатежей. До 1992 г. предприятия регулярно получали практически беспроцентные кредиты на пополнение оборотных средств.

После 1992 г. при перестройке финансовой системы государства предприятия лишились этих кредитов, т.к. сформировалась система коммерческих банков Þ высокие проценты.

Т.о., основным внешним источником должны быть краткосрочные кредиты банков. Наиболее целесообразно привлекать кредиты предприятиям сезонного характера (например, с/х).

Кредитование сезонных отраслей является распространенной практикой во всем мире, т.к. нецелесообразно хранить чрезмерное количество денежных средств, т.к. это означает отвлечение средств из оборота, замедление оборачиваемости капитала Þ возникает упущенная выгода.

Другим источником привлеченных средств является выпуск краткосрочных облигаций. В России узкий рынок облигаций. Другим привлеченными источниками пополнения оборотных средств является финансирование из централизованных источников (материнская компания), льготные бюджетные ссуды в определенных отраслях, спонсорская помощь, займы других юридических лиц, временная финансовая помощь других юридических лиц.