Тогда максимальный объем производства составит: 7000 * 1,7 + 3000 = 14900 усл. ед. продукции высокого качества. Инвестор гарантирует сбыт части продукции на экспорт: 1500 – в 0-й год, 2500– в 1-й год, 4000 – во 2-й, 3-й, 4-й, 5-й годы. Цена экспортной продукции – 50$ за единицу, курс доллара – 30 руб./$. Остальная часть будет продаваться на внутреннем рынке.

Выручка:

0-й год: 1500 * 50$ * 30 + 1500 * 400 = 2850 тыс. руб. (работает только старый корпус)

1-й год: 2500 * 50$ * 30 + 12000 * 400 = 8550 тыс. руб.

2-й, 3-й, 4-й, 5-й год: 4000 * 50$ * 30 + (14900 – 4000) * 400 = 10360 тыс. руб.

Переменные затраты:

0-й год: 195 * 3000 = 585 тыс. руб. (работает только старый корпус)

195 руб. на ед. * 14900 усл. ед. = 2905,5 тыс. руб.

Постоянные затраты:

0-й год: 95 тыс. руб. (работает только старый корпус)

95 тыс. руб. + 50 * 1,84 = 187 тыс. руб. (при одновременной эксплуатации старого и нового корпусов дополнительные затраты возрастут на 50 тыс. руб., а при двухсменной работе они увеличатся на 84%).

Амортизация: ежегодно = 200 тыс. руб. (здание) * 1/25 + 1500 тыс. руб. (оборудование) * 1/5 = 308 тыс. руб.

Ликвидационная стоимость: складывается из высвобождения оборотных средств и ¼ остаточной стоимости основных фондов для нового корпуса и высвобождения оборотных средств старого: 773,1 + ¼ * 1860 = 1238,1 тыс. руб.

Коэффициенты дисконтирования: , где k – номер периода.

Дисконтированный денежный поток: чистый денежный поток * коэффициент дисконтирования

Капитальные затраты:

Для нового корпуса:

· Стоимость права застройки территории – 200 тыс. руб.;

· Затраты на строительство – 800 тыс. руб. (в сумму первоначальных инвестиций включается только 50%, остальные 50% оплачиваются по окончании строительства);

· Корпус может быть введен в действие через год после начала строительства, оборудование стоимостью 30 тыс. $ (в условии 300 тыс. $, но учитывая рост курса, примем сумму, равную 30 тыс. $ - произвольно) вносит иностранный инвестор.

0-й год: 200 + 400 + 30 тыс. $ * 30 руб. / $ = 1500 тыс. руб.

1-й год: 400 тыс. руб.

Для старого корпуса: 1500 тыс. руб. в 0-й год.

Потребность в оборотных средствах: = 90 * (2905,5 +187) / 360 = 773,1 тыс. руб., в том числе:

для старого корпуса: 90*(195 * 3000 +95) / 360 = 170 тыс. руб.– сразу после выкупа (в 0 год)

для нового корпуса: 773,1 – 170 = 603,1 тыс. руб. – через год после начала строительства, то есть в 1-й год.

Итого инвестиций: 4173,1 тыс. руб.

Фирма “Российский инвестор”: 1750 / 4173,1 = 42%

Иностранный инвестор: 58%

4173,1 – 1750 = 2423,1 тыс. руб. , в том числе:

· 30000$ * 30 руб./$ = 900 тыс. руб. – оборудование в счет вклада в УК.

· 1523,1 тыс. руб. (50 770 $) – денежные средства в счет вклада в УК.

Инвестор рассчитывает получать в среднем не менее 17% прибыли на вложенный капитал в течение 6 лет. То есть 2273,1 * 17 % = 386,4 тыс. руб. – ежегодно.

В 0-й год предприятие получит самую маленькую нераспределенную прибыль в размере 1649,2 тыс. руб. На долю иностранного инвестора приходится: 58 % * 1649,2 = 956,5 тыс. руб. То есть даже в самом начале проекта ожидания инвестора оправдаются.

Таблица 8 Расчет чистых денежных потоков предприятия на шесть лет