Управленческий анализ
=20697,5– 4173,1 = 16524,4 тыс. руб.
= 20697,5/ 4173,1 = 4,96
PP = 2 года.
IRR = 185%.
Составим баланс предприятия на начало 1-го года (года ввода предприятия в эксплуатацию) и конец 5-го года инвестиций.
Таблица 9 Баланс предприятия, тыс. руб.
| Статья баланса | На начало 1-го года | На конец 5-го года |
|
АКТИВ | ||
|
1.Внеоборотные активы 2.Оборотные активы Запасы Денежные средства Баланс | 3400 773,1 773,1 - 4173,1 | 1860 29032,5 800 28232,5 30892,7 |
|
ПАССИВ | ||
|
3.Капитал и резервы Уставный капитал Нераспределенная прибыль 4.Долгосрочные обязательства 5.Краткосрочные обязательства Баланс | 4173,1 4173,1 - - - 4173,1 | 30892,7 4173,1 26719,6 - - 30892,7 |
Методика заполнения баланса:
1. На начало 0 года:
внеоборотные активы = капитальные затраты
баланс = всего используемые финансовые ресурсы (с учетом привлеченных)
оборотные активы = баланс – внеоборотные активы
запасы = потребность в оборотных средствах
денежные средства = свободные денежные средства.
2. На конец 5 года:
Нераспределенная прибыль = сумма за шесть лет из таблицы по расчету чистых денежных потоков
Уставный капитал не изменяется
Баланс = нераспределенная прибыль + УК
Внеоборотные активы уменьшаются на сумму начисленной амортизации (по старому предприятию не начисляется)
Оборотные активы = баланс – внеоборотные активы
Запасы можно оставить приблизительно на таком же уровне, хотя сумма между ДС и запасами распределяется произвольно.
Рассчитаем некоторые коэффициенты, характеризующие эффективность деятельности предприятия.
Таблица 10 Коэффициенты эффективности деятельности
| Показатель | 0 год | 5 год | Изменение |
|
1.Прибыль от продаж, тыс. руб. 2.Выручка от продажи товаров, тыс. руб. 3.Активы, тыс. руб. 4.Собственный капитал, млн. руб. 5.Рентабельность продаж, % (стр.1:стр.2×100) 6.Рентабельность активов, % (стр.1:стр.3×100) 7.Рентабельность собственного капитала, % (стр.1:стр.4×100) | 2170 2850 4173,1 4173,1 76,1 51,9 51,9 | 6959,5 10360 30892,7 30892,7 67,2 22,5 22,5 | 4789,5 7510 26719,6 26719,6 -8,9 -29,4 -29,4 |
Вывод: Преимуществом данного инвестиционного проекта является срок окупаемости, составляющий 2 года. При создании совместного предприятия, фирма “Российский инвестор” получит нераспределенную прибыль в размере 26719,6 тыс. руб., а валюта баланса увеличится в 7,4 раза. При этом абсолютный прирост ценности фирмы за 6 лет составит 16524,4 тыс. руб.
Норма внутренней доходности в данном варианте составляет 185%, что превышает процент дисконтирования в 10,9 раз. С каждого рубля инвестиционная деятельность фирмы возрастает на 4,96 рубля.
Недостатком данного варианта является то, что рентабельность продаж снизилась на 8,9%. Так же снизилась рентабельность активов на 29,4%, потому что величина активов и собственного капитала растет, что в свою очередь ведет к росту прибыли от продаж на 4789,5тыс. руб.
3. Выбор оптимального варианта инвестирования
3.1 Сущность многомерного сравнительного анализа
Из рассмотренных трех вариантов инвестирования необходимо с помощью сравнительного анализа выбрать наиболее рациональный.
Многомерные сравнения представляют собой сопоставление нескольких проектов по имеющимся данным и выбор наиболее эффективного. Проекты анализируются по определенному признаку, позволяющему выстраивать их в определенной последовательности по степени убывания или возрастания данного признака. Для определения рейтинга проекта довольно широко используется метод “суммы мест”.
По проектам выбирается ряд показателей, по каждому из которых определяются места проектов. Проекты ранжируются по стимуляторам в порядке убывания, а по дестимуляторам – в порядке возрастания значений показателей. В случае равенства значений показателей проектам по данному показателю присваиваются одинаковые места.
После проведения ранжирования проектов по каждому из выбранных для рейтинговой оценки показателей по каждому проекту определяется сумма набранных им мест. Затем проекты еще раз ранжируются в соответствии с набранной суммой мест, то есть выстраиваются в определенной последовательности по степени возрастания данного признака.
Наиболее оптимальным признается тот проект, у которого сумма мест минимальна.
3.2 Многомерный сравнительный анализ инвестиционных проектов
Проведя многомерный сравнительный анализ методом “суммы мест”, установили, что наиболее выгодным является проект №3 “Создание совместного предприятия”.
Заключение
При принятии любого управленческого решения должна учитываться вся совокупность факторов, которые могут оказать существенное влияние на его реализацию. В курсовой работе были рассмотрены и проанализированы три конкретных варианта инвестирования. Предполагается, что других возможностей у фирмы нет, и нужно выбрать оптимальный вариант из представленных. При анализе необходимо учитывать ограниченность ресурсов инвестора – 1750 тыс. руб.
