Управленческий анализ
= 4041 – 2875,7 = 1165,3 тыс. руб.
= 4041 / 2875,7 = 1,4.
PP = IC / P = 2875,7 / 1059,6 = 2,7 года.
IRR = 30 %.
Составим баланс предприятия на начало 1-го года (года ввода предприятия в эксплуатацию) и конец 5-го года инвестиций. Поскольку точных данных для этого нет, баланс будет в определенной степени условным.
Таблица 6 Баланс предприятия, тыс. руб.
| Статья баланса | На начало 1-го года | На конец 5-го года |
|
АКТИВ | ||
|
4. Внеоборотные активы 5. Оборотные активы Запасы Денежные средства Баланс | 2500 376 376 - 2876 | 960 5674 380 5294 6634 |
|
ПАССИВ | ||
|
6. Капитал и резервы Уставный капитал Нераспределенная прибыль 4.Долгосрочные обязательства 5.Краткосрочные обязательства Баланс | 2876 2876 - - - 2876 | 6634 2876 3758 - - 6634 |
Методика заполнения баланса:
1. На начало 0 года:
внеоборотные активы = капитальные затраты
баланс = всего используемые финансовые ресурсы (с учетом привлеченных)
оборотные активы = баланс – внеоборотные активы
запасы = потребность в оборотных средствах
денежные средства = свободные денежные средства.
2. На конец 5 года:
Нераспределенная прибыль = сумма за шесть лет из таблицы по расчету чистых денежных потоков
Уставный капитал не изменяется
Баланс = нераспределенная прибыль + УК
Внеоборотные активы уменьшаются на сумму начисленной амортизации (по старому предприятию не начисляется)
Оборотные активы = баланс – внеоборотные активы
Запасы можно оставить приблизительно на таком же уровне, хотя сумма между ДС и запасами распределяется произвольно.
Рассчитаем некоторые коэффициенты, характеризующие эффективность деятельности предприятия.
Таблица 7 Коэффициенты эффективности деятельности
| Показатель | 0 год | 5 год | Изменение |
|
1.Прибыль от продаж, тыс. руб. 2.Выручка от продажи товаров, тыс. руб. 3.Активы, тыс. руб. 4.Собственный капитал, млн. руб. 5.Рентабельность продаж, % (стр.1:стр.2×100) 6.Рентабельность активов, % (стр.1:стр.3×100) 7.Рентабельность собственного капитала, % (стр.1:стр.4×100) | 989 2800 2876 2876 35,3 34,4 34,4
| 989 2800 6634 6634 35,3 14,9 14,9
| - - 3758 3758 - -19,4 -19,4
|
Рассматриваемый вариант инвестирования является довольно привлекательным для инвестора. Предприятие будет работать на изученном рынке сбыта, при этом обеспечивая более высокое качество продукции по сравнению с конкурентом (уже действующим предприятием). Поскольку предполагается строительство нового производственного корпуса, будут введены дополнительные рабочие места, что благоприятно отразится на социальной обстановке в регионе.
В данном варианте предполагается реализация проекта без использования привлеченного финансирования, что также является положительным моментом, так как снижает уровень предпринимательского риска.
По истечении шести лет после начала строительства абсолютный прирост ценности фирмы составит – 1165,3 тыс. руб. С каждого вложенного рубля инвестиций ценность фирмы возрастает на 40 копеек. Данный проект окупится в минимальные сроки – всего за 2 года 7 месяцев. При этом максимальная ставка, под которую можно привлечь средства для осуществления проекта 30 %, что превышает процент дисконтирования в два с лишним раза.
Что касается коэффициентов эффективности деятельности, они довольно привлекательные. Рентабельность продаж все шесть лет остается на высоком уровне – 35 %.
При данном варианте инвестирования через 6 лет предприятие получит нераспределенную прибыль в размере 3758 тыс. руб., а валюта баланса увеличится в 2,3 раза.
К недостаткам проекта можно отнести следующие. Так как работа будет осуществляться в одну смену, производственные мощности будут загружены не полностью, то есть оборудование будет использоваться не совсем рационально. Если бы рассматривался вариант строительства нового корпуса с работой в две смены, на наш взгляд, это было бы более эффективно, и позволило бы овладеть инвестору всем рынком сбыта (7000 усл. ед. * 1,7 = 11 900 усл. ед.). При этом продукция старого предприятия, более низкого качества, осталось бы невостребованной покупателями.
Как и в прошлом варианте инвестирования, рентабельность собственного капитала и рентабельность активов с течением времени снижается, так как прибыль остается на том же уровне, а активы и собственный капитал увеличиваются.
Строительство нового производственного корпуса по всем экономическим показателям является довольно выгодным вложением капитала. Однако этот вариант инвестирования требует гораздо больших средств, чем имеется у фирмы “Российский инвестор”, поэтому в дальнейшем при выборе оптимального проекта не будем брать его в расчет.
2.3 Создание совместного предприятия
Совместное предприятие может быть создано в различных вариантах с условием того, что иностранный инвестор заинтересован только в тех проектах, которые связаны со строительством нового корпуса. Рассмотрим, например, создание совместного предприятия по производству бытовых пластмассовых изделий, которое будет включать два корпуса: старый (который следует выкупить) и новый (строительство). Новый корпус будет работать в две смены, старый – в одну смену. Оба будут выпускать продукцию из импортного сырья.
