Подписка на облигационный займ заканчивается на начало второго интервала планирования на всю сумму необходимых для реализации проекта средств 100 млн.р. 5 млн.р. составляют затраты по обслуживанию облигационного займа (налог на операции с ценными бумагами и затраты на размещении эмиссии). Простой дивиденд 15% от номинала облигации. Погасительный фонд формируется из двух источников: привлеченные средства облигационного займа, незадействованные в соответствии с графиком распределения инвестиционных затрат; оставшаяся после налогооблажения прибыль компании. Средства погасительного фонда размещены в ценные бумаги, доходность которых составляет 10% за интервал. Проценты на погасительный фонд рассчитывались по формуле сложных процентов. Проценты от незадействованных средств в конце второго интервала составят (100-19,5)*0,1=8,05 млн.р.; третьего – (80,5-32,5+8,05)*0,1=5,605 млн.р.; четвертого – (48-19,5+ 8,05+5,605)*0,1=4,865 млн.р.; пятого – (8,05+5,605+4,865)*0,1=1,852.

4.2.1. Вывод:Использование облигационного займавыгоднее, чем банковского кредитования. Прибыль составляет почти 23,2 млн.р., рентабельность довольно высока по сравнению с банковским займом.

4.3. Привлечение инвестиций при эмиссии обыкновенных акций.

В работе приняты следующие допущения:

• весь выпуск акций размещен;
• расходы на организацию выпуска акций приняты в размере 5-10% от номинальной стоимости выпуска (потребных инвестиционных затрат, осуществляются за счет чистой прибыли предприятия);
• эмиссия акций заканчивается на начало второго интервала планирования, туда отнесены расходы по организации эмиссии и привлеченные средства;
• осуществляется эмиссия обыкновенных акций;
• выплата дивидендов осуществляется из прибыли после налогооблажения один раз в конце каждого интервала планирования;
• налог на операции с акциями уплачивается по ставке 0,5 % от объема эмиссии на начало интервала;
• для привлечения инвесторов размер дивиденда за интервал планируется выше ставки банковского процента по депозитам не менее, чем на 30%;
• в стационарном режиме функционирования проекта планированируются постоянные дивиденды;
• не рассматриваются изменения курсовой стоимости акций.

За счет эмиссии обыкновенных акций привлечено 110 млн.р., где 10 млн.р. это расходы на подготовку и проведение подписки и последующего учета и хранения сертификатов. На доходы начмсляются налоги по ставке 15%

Расчет чистых доходов при эмиссии обыкновенных акций, млн.р.