Данные таблицы показывают , что в целом на начала исследуемого периода была выше уровня конца периода . Так если на 01.01.95. сумма чистого оборотного капитала составляла 814 млн. Руб. , то на 31.12.97. то величина текущих пассивов превышала величину текущих активов на 10821 млн. Руб. Сложившееся положение объясняется наличием к концу 1997 года непокрытого убытка в размере 13576 млн. Руб.

Коэффициент текущей ликвидности снизился почти в два раза и составил 0,62 , что ниже рассчитанного достаточного уровня на 44, 6 % [(0,62*1,12)/1,12*100] .

Снизился также коэффициент критической ликвидности на 46,5 % (0,54/1,16*100) , а коэффициент абсолютной ликвидности на 0,001 с учётом того , что он был равен нулю введу отсутствия таких высоко ликвидных платёжных средств , как денежные средства и краткосрочные ценные бумаги . По этой же причине их доля в оборотном капитале на конец периода составил всего лишь 0,0012 или 0,12 % . В связи с этим текущие активы необходимо охарактеризовать , как низко ликвидные , а в целом ликвидность предприятия , как низкую и имеющую тенденцию к снижению.

3.4. Анализ эффективности использования капитала .

Эффективность деятельности предприятия в условиях рыночной экономики определяется его способностью к финансовому выживанию , привлечению источников финансирования и их прибыльное использование. В значительной мере оно может быть охарактеризована показателями эффективности использования капитала , т.е. активов предприятия по данным баланса и отчётности о прибылях и убытках .Предполагается использовать обобщающие частные показатели .

Одним из наиболее правильных , признанных и наиболее широко используемых обобщающих показателей меры эффективности использования капитала является коэффициент прибыльности (рентабельности ) , представляющей собой отношение прибыли к капиталу (активам) , инвестируемому для получения прибыли .

Коэффициент прибыльности используется в качестве :

· инструмента для принятия решений и контроля ;

· показателя эффективности управления , являясь индикаторами его качества ;

· измерителя способности предприятия зарабатывать достаточную прибыль на инвестиции .

В сочетании с характеристикой эффективности управления коэффициент прибыльности является надежным показателем долговременного финансового здоровья предприятия и представляет интерес , для инвесторов , заимодавцев долгосрочных кредитов и займов ;

· инструмента для прогнозирования , так как отражает взаимосвязь предлагаемой к получению прибыли с общим инвестиционным капиталом . Это делает процесс прогнозирования более реальным , а также имеет важное значения при принятии инвестиционных решений на предприятии , общего и финансового планирования , координации , оценки и контроля хозяйственной деятельности и её результатов .

В процессе анализа показателей прибыльности капитала даётся оценка выполнения плана , изучается динамика и факторы их изменения . Основные показатели прибыльности капитала по анализируемому предприятию приведены в таблице 3.4.1.

Как показывают результаты анализа , уровень прибыльности капитала в 1996 году повышался по сравнению с 1995 годом на 0,003 .На это повлияло прежде всего то , что сумма чистой прибыли в 1996 году увеличилась почти в 17 раз (1469/86) . Конечно отрицательное влияние оказал рост средней стоимости инвестиционного капитала в 2,6 раза (335062/127415) .