2.3 Анализ эффективности использования капитала, вложенного в активы.

Для того чтобы оценить эффективность использования капитала, вложенного в активы, необходимо воспользоваться анализом экономической рентабельности и ее составляющих: коммерческой маржи и коэффициента трансформации.

Экономическая рентабельность покажет уровень прибыльности вложений в активы в 2001-2003 годах, коммерческая маржа отразит, какой результат эксплуатации инвестиций приходится на 1 руб. объёма продаж, и, наконец, коэффициент трансформации представит данные об отдаче актива по годам.

Для расчета этих показателей воспользуюсь следующими формулами:

1. Экономическая рентабельность = (НРЕИ / нетто-актив) * 100%, где Нетто-актив – актив по остаточной стоимости.

2. Коммерческая маржа = (НРЭИ / объем продаж) * 100%

3. Коэффициент трансформации = объем продаж / нетто-активы

Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЕИ) рассчитывается из приведенной ниже формулы:

Объём продаж +\- Сальдо запасов готовой продукции + Внутренне потребление = Стоимость произведённой продукции – Стоимость приобретённого сырья +\- Сальдо запасов сырья, материалов, комплектующих изделий – Другие виды внутреннего потребления сырьевых ресурсов – Оплата услуг сторонних организаций = БРУТТО маржа – Внепроизводственные расходы (управленческие, коммерческие) = Добавленная стоимость – Оплата труда – Расходы и сборы, связанные с оплатой труда = БРУТТО-результат эксплуатации инвестиций – Затраты на восстановление износа основных фондов + Репризы (зачет стоимости продаваемых основных средств, если они оказались изношенными, излишними; но при этом полученные средства использованы на цели восстановления износа) = НЕТТО-результат эксплуатации инвестиций.

Таблица 2.2. Нетто результат эксплуатации инвестиций, тыс. руб.

Теперь, зная необходимее показатели, рассчитаю экономическую рентабельность за рассматриваемый период.

ЭкРент (2001) = 409655 / 336615 * 100% = 121,7%

ЭкРент (2002) = 427151 / 319919 * 100% = 133,5%

ЭкРент (2003) = 439178 / 475272 * 100% = 92%

Можно отметить, что организация достаточно эффективно использует средства, вложенные в активы.

Для расчета коммерческой маржи воспользуюсь показателями объема продаж.

КомМ (2001) = 409655 / 468772 * 100% = 87,4%

КомМ (2002) = 427151 / 477513 * 100% = 89,5%

КомМ (2003) = 439178 / 495326 * 100% = 88,7 %

Исходя из полученных результатов, можно сказать, что данный показатель является высоким и относительно стабильным. Варьирование происходит в пределе двух процентов.

Коэффициент трансформации показывает отдачу средств, которые были вложены в активы.

КТранс (2001) = 468772 / 336615 = 1,393

КТранс (2002) = 477513 / 319919 = 1,493

КТранс (2003) = 495326 / 475272 = 1,042

Значения коэффициента трансформации говорят о превышении стоимости объемов продаж над стоимостью активов в стоимостном выражении. В 2003 году наблюдается не большое различие между этими двумя показателями, что составило 1,042.

Результаты расчетов экономической рентабельности и ее составляющих представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Экономическая рентабельность.