Таблица3.6. Показатели для расчета ЭФР.

Далее идет расчет финансового рычага по каждому году.

ЭФР2001= (1 – 0,35) * (121,7 – 1,5) * (55065 / 207979) = 20,31

ЭФР2002= (1 – 0,35) * (133,5 – 1,5) * (44484 / 275435) = 13,73

ЭФР2003= (1 – 0,35) * (92 – 1,5) * (42666 / 432606) = 5,88

Рисунок 3.2. ПФР

Происходит постепенное снижение как плеча, так и эффекта финансового рычага соответственно.

Рисунок 3.3. ЭФР

Полученные результаты свидетельствуют:

Предприятие сможет привлечь еще кредиты и имеет большую свободу маневра, так как имеет большую величину дифференциала (ЭкR-ССП).

Также привлечению кредитов «СП мясокомбинату» способствует его хорошая репутация. Минус для предприятия состоит в том, что банки-то готовы давать кредиты, но под обороты. Такого в других странах нет.

Постепенное снижение ЭФР – вполне нормальная ситуация для организации, т.к. используется меньшая доля кредитных ресурсов. Мясокомбинат сейчас уже не строится и вышел на проектную норму. Единственное, если только предприятие решит обновить парк техники, ему придется брать кредит. Но весь вопрос в размерах кредитов и их количестве, т.к. все упирается в нестабильность экономического положения в России.

Следовательно, любая ситуация, которая может произойти в основной или финансовой деятельности не может сильно перевернуть эффект финансового рычага и он не начнет действовать во вред организации. Поэтому финансовое положение фирмы можно оценить как достаточно устойчивое.

Возможно, для того, чтобы максимизировать доход, предприятие должно перестроить свой капитал следующим образом: СК – 60-70%, ЗК – 30-40% всех активов фирмы. Возможно, при таком соотношении прибыль компании увеличится. Тот факт, что организация обходится в своей деятельности в основном только собственными средствами, с одной стороны, свидетельствует о ее высокой самостоятельности и автономии, т.е. независимости от внешних источников финансирования.

3.4 .Выводы по разделу

· Структура собственного капитала была относительно постоянна до 2003 года. Далее отмечается их рост примерно в 1,5 раза. Он обуславливается покупкой нового оборудования для запуска в производство мясожирового и пельменного цехов. Накопленной нераспределенной прибыли за рассматриваемый период не наблюдалось.

· При анализе структуры пассива наблюдается преимущество собственного капитала над заемным, причем соотношение заемных средств к собственным, т.е. плечо финансового рычага составляет в среднем 0,15. Наблюдается тенденция к уменьшению заемных средств.

· Собственный капитал предприятия почти полностью состоит из добавочного капитала – 99,99%.

· Дивиденды на предприятии не выплачиваются.

· Происходит заметное снижение как долгосрочных, так и краткосрочных обязательств.

· Постепенное снижение ЭФР – вполне нормальная ситуация для организации, т.к. используется меньшая доля кредитных ресурсов.

· Предприятие не собирается в коренной мере обновлять свой парк технологического оборудования в ближайшее время. Поэтому собственного капитала комбинату достаточно для финансирования своей деятельности. Все же, предприятию нужно стремиться сохранять оптимальное соотношение заемных и собственных средств.

4. Оценка результатов хозяйственно-финансовой деятельности ОАО «СП мясокомбинат».

4.1. Анализ результатов текущей хозяйственной деятельности ОАО «Сергиево-Посадский мясокомбинат».

Результат хозяйственной деятельности предприятия – это те денежные средства, которые остаются после финансирования, развития основной деятельности и которые предприятия получают в результате одного производственного цикла. Данный результат характеризует уровень ликвидности организации в результате совершения всего комплекса работ, относящихся к основной деятельности предприятия.

БРУТТО-результат эксплуатации инвестиций

БРУТТО-результат эксплуатации инвестиций отражает прибыль от основной деятельности. Следует отметить, что БРЭИ не полностью характеризуют денежные средства в размере прибыли, которые получает предприятие в результате реализации продукции. Она частично заморожена в цикле эксплуатации инвестиций и дебиторской задолженности. Следовательно для определения объема ликвидных средств, соответствующих данному БРЭИ необходимо учесть изменения, которые произошли в «замороженных средствах». Для этого необходимо предоставить данные об изменениях финансово-эксплуатационных потребностей предприятия, этот показатель означает недостаток оборотного капитала в денежной форме, который не вернулся и для покрытия которой нужны дополнительные источники.

Важно чтобы при развитии организации, как в случае с 2003 годом, БРЭИ покрывали увеличивающийся ФЭП. Весь рассматриваемый период предприятия соответствует этому суждению, за эти три года ДРЭИ ни разу не были ниже ФЭП, что показано на диаграмме 4.1.

Диаграмма 4.1 ДРЭИ и изменение ФЭП

Денежный результат эксплуатации инвестиций (ДРЭИ) – позволяет оценить динамику доходов по основной деятельности, показывает реальные ликвидные возможности организации в текущем цикле деятельности.

Таблица 4.1.Расчет результата хозяйственной деятельности, тыс. руб.