Приток капитала на фоне увеличения внешнего долга способствует элиминированию эффекта вытеснения частных инвестиций, угроза которого нередко сопровождает налоговую реформу стимулирующего типа, нацеленную на снижение ставок налогообложения в сочетании с расширением налоговой базы. Расходы по обслуживанию государственного долга являются наименее эластичной статьей расходной части государственного бюджета. Так как эластичность трансфертных выплат также весьма невелика, то ограничение темпов роста других статей государственных расходов и повышение их эффективности является в России и других переходных экономиках ведущим фактором снижения напряженности в бюджетно-налоговой сфере. Аннулирование квазифискальных операций и включение соответствующих счетов в систему государственного бюджета восстанавливаетдоверие к экономической политике правитель­ства и Центрального Банка, особенно в том случае, если это сопровождается созданием адекватных рыночной экономике институциональных структур по управлению государственными расходами - бюджетного управления и казначейства, в функции которого входит и обслуживание государственной задолжен­ности.

7. Обслуживание государственного долга.

Система обслуживания государственного долга представляет собой мощный инструмент перераспределения доходов производственного сектора в пользу финансового сектора. Данный вывод относится как к добровольной, так и к принудительной формам заимствования. В первом случае используется опосредованный способ перераспределения через аномальный уровень доходности инструментов. Во втором — практикуется непосредственный способ перераспределения через неэквивалентные, монопольно низкие цены покупки инструментов государственного долга финансовыми посредниками у первичных владельцев, представляющих главным образом производственный сектор. Очевидным результатом такого перераспределения является относительное сокращение доходов у производственного сектора и рост доходов у финансового сектора. При этом часть сверхдоходов используется финансовым сектором откровенно непроизводительно. Часть сверхдоходов используется “производительно”, т.е. вкладывается в развитие экономики, однако в те ее отрасли, которые не способны обеспечить формирование фундамента для сбалансированной и высокоорганизованной экономики (импорт потребительских товаров, экспорт сырья). Лишь несущественная часть таких доходов расходуется в целях действительного развития экономики через участие в капитале предприятий и предоставление средств на модернизацию технологии.

Экономическим итогом функционирования рыночной системы государственного долга выступает общее существенное сужение инвестиционных возможностей экономики.

8.Литература:

1) Агапова Т.А., Серегина С.Ф.

Макроэкономика: учеб./Моск. гос. университет им. М.В.Ломоносова – м.:ФИС; 1997 –415с

2) Доман Э.Д., Линдсей Д.Э.

Макроэкономика: Пер. с англ. – СПГ; АОЗТ «Литера плюс», 1994г. – 402с

3) Менкью Н.Г.

Макроэкономика: пер. с англ. – М.:издательство МГУ, 1994г. – 735с

4) Фишер С. и др.

Экономика: пер. с англ. – М.: Дело, 1993г.- 829с.

5) Макконэл К.Р., Брю С.И.

Экономика: принципы, проблемы и политика, изд. – Киев,

1993г. –785с.

6) Долан Э.Д., и др.

Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика; М., сПб.: 1993г. – 446с.

7) Сакс. Д.Д., Ларрен Ф.Б.

Макроэкономика: глобальный подход – М.:дело 1996г. –848с.