Положительная компонента означает, что в соответствующий год доходы по проекту превышают расходы и сальдо платежей за данный год положительно. Отрицательная – что в соответствующий год доходы либо вообще отсутствуют, либо оказываются меньше расходов.

Если в качестве инвестиционного проекта выступает приобретение облигаций с фиксированным процентом дохода и установленным сроком погашения, то следует иметь в виду, что цена их покупки не совпадает с номинальной стоимостью облигации, а сумма выплачиваемых процентов рассчитывается по номиналу.

Денежный поток проекта приобретения данной облигации имеет следующий вид:

Z = (-p, wM, wM, . . . , (1+w)M), [4, c.74]

где p – цена приобретения облигации, М – ее номинальная стоимость, w – ежегодно выплачиваемый процент, Т - срок погашения облигации.

Он учитывает расходы и поступление денежных средств инвестора по годам в течение периода Т, связанные с покупкой, получением процентов и погашением облигации.

Для государственных краткосрочных обязательств, государственных городских краткосрочных обязательств и дисконтных корпоративных облигаций денежный поток имеет более простую форму:

Z = (-p, 0, 0, . . . , 0, M) [4, c.74]

По этим ценным бумагам проценты не выплачиваются.

Подобные денежные потоки могут быть сформированы для всех ценных бумаг с фиксированным процентом дохода и установленным сроком погашения.

Рассмотрим такую форму внешнего финансирования, как кредит. В общем виде денежный поток кредита, который всегда начинается с положительной компоненты, можно представить следующим образом:

К = (Кр, - ВК1, - ВК2, . . . , - ВКт), [4, c.75]

где Кр – объем кредита, Кр > 0; ВКt – выплаты заемщика кредитору в счет погашения долга и уплаты процентов за него в год t, t = 1, 2, .,T.

При формировании денежных потоков конкретных проектов кредитования необходимо учитывать сумму кредита, период, на который он получен, ставку процента, а также условия погашения долга и уплаты процентов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, каждый инвестор при формировании свого инвестиционного портфеля должен определить цели инвестиционной политики, приоритеты в выборе ценных бумаг и способы защиты портфеля от потенциальных рисков.

В нашей стране процесс инвестирования имеет свою специфику.

В условиях переходного периода пользуются спросом только ценные бумаги с высокой прибыльностью и достаточным уровнем ликвидности. Только такие ценные бумаги могут привлечь инвестора в современных условиях.

В основном, украинский фондовый рынок представлен ценными бумагами приватизируемых предприятий, которые может купить любой гражданин за свой приватизационный сертификат или денежные средства. Но будущую рентабельность и стабильность гарантируют далеко не все. Наиболее привлекательными предприятиями в этом плане специалисты называют производства топливно-энергетического комплекса и машиностроения. [8, c.94] Для иностранных инвестиций наиболее перспективными являются отрасли металлургии, горнодобывающей промышленности, электроэнергетики.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:

1.Закон Украины «О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине» с изменениями и дополнениями, внес. Законами Украины от 18.11.1997 №642/97 – ВР, от 14.07.1999 №938.

2.Закон Украины «Об инвестиционной деятельности» с изменениями и дополнениями, внес. Законами Украины от 10.12.1991 №1955, от 05.03.1998 №185/98 – ВР, от 21.05.1999 №697.

3.Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» с изменениями и дополнениями, внес. Законами Украины от 02.03.1995 №82/95 – ВР, от 14.03.1995 №90/95 – ВР, от 09.07.1996 №283/96 – ВР, от 10.09.1997 №523/97 – ВР, от 03.06.1999 №719.

4.Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. – СПб.: Издательство С. – Петербургского университета, 1998. – 528 с.

5.Денисенко М.П. Основи інвестиційної діяльності: Підручник для студентів вищих навчальних закладів. – К.: Алерта, 2003. – 338 с. – Бібліогр.: с. 290 – 298.

6.Инвестиции в Украине. Под редакцией С.И. Вакарина (международный валютный фонд).- К.: «КОНКОРД», 1996. – 94 с.

7.Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність. – К.; ЦУЛ, 2003. – 375 с.

8.Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности. – К.: «Издательство Либро», 1996. – 344 с.

9.Реверчук С.К., Реверчук Н.Й., Скоморович І.Г. та ін. Інвестологія: наука про інвестування: Навч. посібник/ За ред. докт. екон. наук, проф С.К. Реверчука. – К.: Атіка, 2001. – 264 с.

10.Федоренко В.Г., Бойко А.Ф. Інвестознавство: підручник/ за наук. ред. В.Г. Федоренка. – К.: МАУП, 2000. – 408 с.: іл. – Бібліогр.: с. 399 – 402.

11.Федоренко В.Г. Інвестиційний менеджмент: Навч. посібник. – К.: МАУП, 1999. – 184 с.: іл. – Бібліогр.: с. 181.