= 3718,4 – 2875,7 = 842,7 тыс. руб.

= 3718,4 / 2875,7 = 1,3

PP = 901 + 888,6 + 388,6 + 262,6 + 1059,6 = 3111,8 > 2875,7 – проект окупится менее чем через 5 лет.

IRR = 25 %.

Составим баланс предприятия на начало 0-го года (года ввода предприятия в эксплуатацию) и конец 5-го года инвестиций. Поскольку точных данных для этого нет, баланс будет в определенной степени условным.

Таблица 9 Баланс предприятия, тыс. руб.

Рассчитаем некоторые коэффициенты, характеризующие эффективность деятельности предприятия.

Таблица 10 Коэффициенты эффективности деятельности

Строительство нового корпуса с привлечением банковского кредита является вполне возможным вариантом для фирмы “Российский инвестор”. Она сможет не только вернуть заемные средства, но и получить нераспределенную прибыль в размере 3245 тыс. руб., а валюта баланса увеличится в 1,7 раза.

При этом абсолютный прирост ценности фирмы за шесть лет составит 842,7 тыс. руб. С каждого инвестированного рубля средств ценность фирмы возрастает на 30 копеек. Норма внутренней доходности в данном варианте ниже, чем в предыдущих – 25 %, однако, несмотря на это, она превышает ставку дисконтирования почти в два раза.

Показатели эффективности деятельности предприятия – довольно привлекательные. Рентабельность продаж все шесть лет неизменна и составляет 35 %.

За счет того, что используются заемные средства, рентабельность собственного капитала в первый год очень высокая – 56 %. Однако с течением времени она (также как и рентабельность активов) снижается, поскольку величина собственного капитала и активов растет, а прибыль остается неизменной.

К недостаткам также можно отнести увеличение предпринимательского риска за счет того, что используются заемные средства, то есть фирма на 39 % зависит от кредитора. Однако данный риск можно считать приемлемым, поскольку на 61 % активы сформирована за счет собственных средств, что соответствует рекомендуемому значению (0,5…0,7).

Если вариант строительства нового корпуса с использованием только собственных средств был невозможен для фирмы “Российский инвестор”, то данный вариант вполне реален и во многом экономически целесообразен.

3. ВЫБОР ОПТИМАЛЬНОГО ВАРИАНТА ИНВЕСТИРОВАНИЯ

3.1 Сущность многомерного сравнительного анализа

Из рассмотренных трех вариантов инвестирования необходимо с помощью сравнительного анализа выбрать наиболее рациональный.

Многомерные сравнения представляют собой сопоставление нескольких проектов по имеющимся данным и выбор наиболее эффективного. Проекты анализируются по определенному признаку, позволяющему выстраивать их в определенной последовательности по степени убывания или возрастания данного признака. Для определения рейтинга проекта довольно широко используется метод “суммы мест”.

По проектам выбирается ряд показателей, по каждому из которых определяются места проектов. Проекты ранжируются по стимуляторам в порядке убывания, а по дестимуляторам – в порядке возрастания значений показателей. В случае равенства значений показателей проектам по данному показателю присваиваются одинаковые места.

После проведения ранжирования проектов по каждому из выбранных для рейтинговой оценки показателей по каждому проекту определяется сумма набранных им мест. Затем проекты еще раз ранжируются в соответствии с набранной суммой мест, то есть выстраиваются в определенной последовательности по степени возрастания данного признака.

Наиболее оптимальным признается тот проект, у которого сумма мест минимальна.

3.2 Многомерный сравнительный анализ инвестиционных проектов

Проведя многомерный сравнительный анализ методом “суммы мест”, установили, что наиболее выгодными являются два проекта: выкуп объекта с переходом на двухсменный режим работы, и строительство нового корпуса (без привлечения кредита). Однако второй вариант невозможен ввиду нехватки собственных средств у фирмы “Российский инвестор”, поэтому оптимальным является первый вариант.

Заключение

При принятии любого управленческого решения должна учитываться вся совокупность факторов, которые могут оказать существенное влияние на его реализацию. В курсовой работе были рассмотрены и проанализированы три конкретных варианта инвестирования. Предполагается, что других возможностей у фирмы нет, и нужно выбрать оптимальный вариант из представленных. При анализе необходимо учитывать ограниченность ресурсов инвестора – 1750 тыс. руб.