Таблица 6 Баланс предприятия, тыс. руб.

Рассчитаем некоторые коэффициенты, характеризующие эффективность деятельности предприятия.

Таблица 7 Коэффициенты эффективности деятельности

Рассматриваемый вариант инвестирования является довольно привлекательным для инвестора. Предприятие будет работать на изученном рынке сбыта, при этом обеспечивая более высокое качество продукции по сравнению с конкурентом (уже действующим предприятием). Поскольку предполагается строительство нового производственного корпуса, будут введены дополнительные рабочие места, что благоприятно отразится на социальной обстановке в регионе.

В данном варианте предполагается реализация проекта без использования привлеченного финансирования, что также является положительным моментом, так как снижает уровень предпринимательского риска.

По истечении шести лет после начала строительства абсолютный прирост ценности фирмы составит – 1165,3 тыс. руб. С каждого вложенного рубля инвестиций ценность фирмы возрастает на 40 копеек. Данный проект окупится в минимальные сроки – всего за 2 года 7 месяцев. При этом максимальная ставка, под которую можно привлечь средства для осуществления проекта 30 %, что превышает процент дисконтирования в два с лишним раза.

Что касается коэффициентов эффективности деятельности, они довольно привлекательные. Рентабельность продаж все шесть лет остается на высоком уровне – 35 %.

При данном варианте инвестирования через 6 лет предприятие получит нераспределенную прибыль в размере 3758 тыс. руб., а валюта баланса увеличится в 2,3 раза.

К недостаткам проекта можно отнести следующие. Так как работа будет осуществляться в одну смену, производственные мощности будут загружены не полностью, то есть оборудование будет использоваться не совсем рационально. Если бы рассматривался вариант строительства нового корпуса с работой в две смены, на наш взгляд, это было бы более эффективно, и позволило бы овладеть инвестору всем рынком сбыта (7000 усл. ед. * 1,7 = 11 900 усл. ед.). При этом продукция старого предприятия, более низкого качества, осталось бы невостребованной покупателями.

Как и в прошлом варианте инвестирования, рентабельность собственного капитала и рентабельность активов с течением времени снижается, так как прибыль остается на том же уровне, а активы и собственный капитал увеличиваются.

Строительство нового производственного корпуса по всем экономическим показателям является довольно выгодным вложением капитала. Однако этот вариант инвестирования требует гораздо больших средств, чем имеется у фирмы “Российский инвестор”, поэтому в дальнейшем при выборе оптимального проекта не будем брать его в расчет.

2.3 Строительство нового производственного корпуса с привлечением банковского кредита (работа в одну смену)

Рассмотрим вариант строительства нового корпуса с привлечением банковского кредита. Кредитом можно воспользоваться на срок до 4 лет, с выплатой 20% годовых ежегодно. При этом уровень финансового рычага, рассчитанного как доля заемного капитала в общем уровне финансирования материальных затрат (капитальных и текущих) по требованию кредитующего банка не должен превышать 50%. Поскольку необходимая сумма инвестиций для строительства корпуса составляет 2875,7 тыс. руб., а собственные средства имеются в размере 1750 тыс. руб., необходимо привлечь кредит в сумме 1126 тыс. руб. (37 523 $). При этом уровень финансового рычага составит: 1126 / 2875,7 * 100 = 39 %, что удовлетворяет требованию кредитующего банка. Часть кредита в размере 500 тыс. руб. предполагается вернуть через три года после привлечения средств, остальную часть – еще через год.

Таблица 8 Расчет чистых денежных потоков предприятия на 6 лет, тыс. руб.