В этом случае необходимо выбрать проект А, так как дисконтированный поток наличности выше, чем в проекте В, а причиной этого является факт, что в проекте А поток наличности проекта появляется в первых годах, а в проекте В - последующих годах.

Внутренняя норма прибыльности (IRR) - это такое значение ставки дисконтирования, при которой разница предполагаемого приведенного значения ожидаемых денежных потоков проекта и предполагаемого значения ожидаемых оттоков (расходов) по проекту (NPV) равно нулю. Формула для IRR имеет следующий вид:

, где

Cft - чистый денежный поток за период t

r - искомая ставка IRR

Для расчета IRR необходимо решить следующее уравнение с одним неизвестным:

В этом случае r=14,5%, следовательно, проект будет принят (значение IRR выше, чем стоимость капитала: 10%). Расчет IRR для проектов А и В, где такие же недисконтированные потоки наличности появляются в разных годах и показаны в Таблице приведенной выше.

NPV и IRR может быть легко рассчитан с помощью соответствующих формул в Excel. Важно не сделать ошибки при выборе денежного потока для расчета NPV и IRR. В случае кредитной линии EБРР для средних и малых предприятий, это чистая прибыль после налогообложения плюс амортизация, плюс остаточная стоимость приобретенного оборудования, плюс возврат оборотного капитала после окончания проекта.

Использование NPV в текущий момент обязательно при оценке проектов, которые предполагается финансировать по Кредитной линии ЕБРР. NPV еще не используется в оценке кредитов, финансируемых из других источников. Но Банк стремится к тому, чтобы NPV и IRR в обязательном порядке применялись в оценках всех кредитов длительностью более 1 года и на сумму более $100’000.

Оценка проекта при финансировании краткосрочных коммерческих сделок должна включать следующие составляющие экспертизы:

1) анализ обоснования планируемой выручки от реализации продукции;

2) анализ обоснования возврата кредита;

3) объект кредитования (цель кредита);

4) срок кредита;

5) субъект кредитования (где Заемщик имеет счета?);

6) размер кредита (соотношение размера собственных средств и суммы кредита);

7) порядок погашения кредита;

8) срок окупаемости кредитуемого проекта;

9) местоположение контрагента и заемщика;

10)анализ возможности контроля со стороны Банка.

При выборе проектов коммерческий банк особое внимание должен уделять проверке соответствия бизнес-плана фактическому состоянию дел, а также учитывать независимость от исполнителя факторов, т.е. рисков проектов. К важнейшим рискам, которые должны оцениваться, могут принадлежать технические и коммерческие.

Технические риски инвестиционных проектов включают возможность: задержки научно-исследовательских работ, которые входят в инвестиционный проект и составляют его сущность, неполучение запланированных технических параметров в ходе конструкторских и технологических разработок и т.д.

К коммерческим рискам инвестиционных проектов относятся риски:

§ неправильного выбора экономических целей проекта,

§ неправильной оценки необходимых финансовых ресурсов,

§ несоблюдения сроков проекта,

§ необеспечения текущих поставок по проекту,

§ неправильной оценки рынка сбыта, взаимодействий с контрагентами и партнерами,

§ непредвиденных расходов и превышения сметы проекта,

§ риски, связанные с обеспечением прав собственности по проекту,

§ риски непредвиденной конкуренции и т.д.

(c) Анализ юридических аспектов

Анализ юридических аспектов запрашиваемого кредита выделен Банком в отдельный этап кредитного анализа ввиду сложности и изменчивости украинского законодательства и заключается в следующем:

1) юридическая экспертиза документов Клиента;

2) экспертиза условий кредитования внесение предложений по корректировке условий кредитования с целью снижения кредитного риска;

3) юридическая экспертиза предполагаемой схемы кредитования.

(d) Оценка риска

С целью усовершенствования и унифицирования системы управления кредитными рисками, Банк использует Рейтинговую систему оценки рисков по кредитам юридических лиц. Рейтинговая система оценки кредитных рисков предназначена для получения коэффициента риска по конкретному кредиту.

Расчет рейтинга по кредиту и является экспертным заключением по оценке риска кредита. Переоценка рейтинга кредитов производится ежемесячно, но пересмотр рейтинга кредитов и заемщиков может быть также вызван следующими обстоятельствами:

· Новая заявка на кредит;

· Получение новой финансовой информации;

· Какие-либо изменения в обеспечении;

· По усмотрению менеджера по рискам.

Результаты кредитного анализа должны быть включены в кредитное досье Заемщика и использоваться в качестве исходных данных для возможного будущего мониторинга Клиента, в случае предоставления кредита.

2.5. Привлечение достаточного обеспечения

Такой метод практически полностью гарантирует банку возврат выданной суммы и получение процентов. При этом важным моментом является тот факт, что размер обеспечения должен покрывать не только саму сумму выданного кредита, но и сумму процентов по нему. Однако все же приоритет при защите от кредитного риска должен отдаваться не привлечению достаточного обеспечения, предназначенного для покрытия убытков, а анализу кредитоспособности заемщика, направленному на недопущение этих убытков. Тем не менее, в сложившейся на Украине ситуации вопрос достаточности и ликвидности обеспечения является чрезвычайно актуальным для коммерческих банков.

Под формой обеспечения возвратности кредита следует понимать конкретный источник погашения имеющегося долга, юридическое оформление права кредитора на его использование, организацию контроля банка за достаточностью и приемлемостью данного источника.

Банк требует от Заемщика обеспечение кредита в соответствии с украинским законодательством и в приемлемой для Банка форме. В качестве обеспечения кредита Банк принимает залог, поручительство, гарантию и другие формы обязательств, принятые банковской практикой. Обеспечение по кредиту используется для уверенности, что сумма кредита будет возмещена в случае потери Заемщиком кредитоспособности до погашения кредита. Наличие обеспечения дисциплинирует заемщика, заставляет его серьезнее относиться к своим обязанностям.

Банк в качестве обеспечения кредита рассматривает следующие виды обеспечения:

§ Залог недвижимости;

§ Залог целостного имущественного комплекса;

§ Залог оборудования;

§ Залог транспортных средств;

§ Залог товара (товара в обороте);

§ Залог имущественных прав;

§ Переуступка дебиторской задолженности;

§ Переуступка долгов;

§ Ценные бумаги, в т.ч. векселя;

§ Депозитные счета Заемщика в Банке;

§ Гарантии и поручительства платежеспособных предприятий;

§ Банковские гарантии от приемлемых банков и др.

Залог имущества является одной из наиболее распространенных форм обеспечения возвратности банковского кредита. Залог имущества вытекает из залогового обязательства, выдаваемого заемщиком кредитору и подтверждающего право последнего при неисполнении платежного обязательства получить преимущественное удовлетворение претензий из стоимости заложенного имущества.