Валютный курс служит инструментом стоимостных сопоставлений издержек производства данного предприятия с ценами мирового рынка, дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций.

При понижении курса национальной валюты экспортеры получают экспортную прибавку при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых.

Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть валютных долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибыли, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте страны пребывания.

При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт, наоборот расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты,т.е.динамики его курса и покупательной способности имеет важное значение для международных экономических отношений. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то поощряется импорт товаров. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга - массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках [23; с. 94].

Методы регулирования валютных курсов

Современная валютная система предусматривает возможность выбора режима валютного курса среди следующих вариантов:

1. Фиксация курса национальной валюты: а) по отношению к одной валюте (чаще всего к доллару); б) по отношению к "корзине валют" (СДР).

2. Ограничение колебаний курса относительно: а) одной валюты; б) группы валют.

3. Более гибкий режим: а) плавание в соответствии с определенным индексом (автоматическое изменение курса в зависимости от изменения экономических индикаторов); б) "управляемое" плавание, когда Центральный банк осуществляет постоянные изменения валютного курса в зависимости от состояния платежного баланса, уровня инфляции или валютных резервов, но без обязательности или автоматизации таких изменений, как в случае с применением индексов; в) "независимое" плавание, при котором курс определяется соотношением спроса и предложения на рынке без вмешательства государства даже с помощью экономических рычагов (свободное плавание позволяют себе лишь промышленно развитые страны).

Выбор валютного режима зависит от экономических целей правительства, структуры экономики и т.д. ни один из крайних вариантов (жесткое финансирование или свободное плавание) не являются оптимальными с точки зрения обеспечения макроэкономической стабильности.

Фиксированный курс при более открытой национальной экономике (когда большая часть национального дохода создается во внешнеэкономической сфере), т.к. от него зависит стоимость экспортно-импортных контрактов. Плавающий курс, наоборот, позволяет нивелировать внешнее влияние и быстро достичь равновесия платежного баланса, обеспечить автономность монетарной политики. Правительство может выбрать валютный режим с учетом конкретной ситуации. По правилам МВФ, единственным ограничением является отсутствие административного воздействия, которые могут привести к ситуации искусственного валютного курса.

Центральный банк может воздействовать на валютный курс путем монетарной политики или за счет интервенций на валютном рынке.

Валютная интервенция - это операция по купле или продаже иностранной валюты на уровне желательном для властей, с точки зрения проводимой или экономической политики. Центральный банк продает иностранную валюту из своих резервов, если считает необходимым поддержать курс национальной валюты на высоком уровне и, наоборот, скупает ее, если полагает, что курс национальной валюты на рынке слишком завышен и не стимулирует развитие экспорта.

Правила установления официального курса гривны к иностранным валютам и курса банковских металлов

Национальный банк Украины (далее - Национальный банк) устанавливает официальный курс гривны к иностранным валютам, международных расчетных и временных денежных единиц, а также официальный (учетный) курс банковских металлов (далее - официальный курс гривны к иностранным валютам и банковских металлов) [10; с. 1].

1. Официальный курс гривны к иностранным валютам и банковских металлов устанавливается:

-ежедневно - для свободно конвертируемых валют (1-ая группа Классификатора иностранных валют и банковских металлов, утвержденного постановлением Правления Национального банка Украины от 04.02.98 N , для иностранных валют других стран, которые являются главными внешнеэкономическими партнерами Украины (приложение А), и для банковских металлов (приложение В);

-один раз в месяц - для других иностранных валют (приложение Б);

-один раз в месяц повторно - для специальных прав заимствования (далее - СПЗ).

2. Официальный курс гривны к иностранным валютам и банковских металлов, указанных пункта 2 этого, рассчитывается:

а) к доллару США - на основании котировки валюты на межбанковском валютном рынке, а также с учетом информации про действующий официальный курс Национального банка и про проведенные им операции по купле-продаже иностранных валют 1-й группы Классификатора;

б) к другим свободно конвертируемым валютам, которые широко используются для осуществления платежей по международным операциями и продаются на главных валютных рынках мира, - на основании информации про:

-курс гривны к доллару США, установленный в соответствии с подпунктом "а" этого пункта;

-ежедневный фиксинг Европейского центрального банка текущих кросс-курсов к евро;

-курс СПЗ к доллару США, установленный Казначейским управлением Международного валютного фонда (далее - МВФ);

в) к свободно конвертируемым валютам, которые ограниченно используются для осуществления платежей по международным операциями и не продаются на главных валютных рынках мира, а также к неконвертируемым иностранным валютам - на основании информации о кроссах-курсах, которые рассчитаны соответственно курсу гривны к доллару США, установленного в соответствии с подпунктом "а" этого пункта, и курсы национальных валют к доллару США, установленные центральными (национальными) банками государств СНГ и Балтии.

3. Официальный курс гривны к иностранным валютам, указанных в пункте 1, устанавливается в соответствии с подпунктами "б" и "в" пункта 2 и на основании информации о кроссах-курсах, которые рассчитаны соответственно курсу гривны к доллару США, установленного в соответствии с подпунктом "а" пункта 2, и текущие кроссы-курсы соответствующих валют к доллару США на международных валютных рынках.