Предварительный анализ структуры пассивов проводится на основе данных приложения 3 для анализа структуры активов. В графе 8 отражены доли изменений по каждому виду источников средств (собственные, заемные) в изменении общей величины источников средств организации. В результате анализа информации по данной графе определяется, прирост какого вида источников средств, собственных или заемных, оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период.

Вывод: Нормальные ограничения для коэффициентов: Ка >0,5, Кз.с < 1 означают, что обязательства организаций могут быть покрыты собственными средствами. Однако понижение коэффициента автономии, свидетельствующий о снижении финансовой независимости, и увеличение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражает так же увеличение финансовой зависимости.

На основе анализа, выполненного в приложении 4, устанавливается стратегия организации в отношении накопления собственного капитала. По данной таблице вычисляется коэффициент накопления собственного капитала:

Кн = (резервный капитал + фонд накопления + нераспределенная прибыль – убытки) / реальный собственный капитал,

Кн на нач. = 1,27; Кн на конец = 0,92, показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности.

Вывод: Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала (при неизменном уставном капитале), однако снижение Кн не свидетельствует об улучшении использовании собственного капитала.

По данным приложения 5 проводится анализ структуры и динамики заемных средств.

Коэффициент использования собственного капитала на социальные цели:

Ксм = (фонд социальной сферы + фонд потребления) / реальный собственный капитал

Ксм на нач. = 0,08; Ксм на конец = 0,075

отражает отвлечение собственного капитала из основной деятельности в социальную сферу.

Для расширенного производственного развития организации должны быть характерны следующие соотношения:

Кн > Ксц на начало и конец отчетного периода.

Вывод: 1,27 > 0,08 на начало: 0,92 > 0,075 на конец отчетного периода.

В ходе анализа выясняются соотношения долгосрочных и краткосрочных заемных средств, банковских кредитов и кредиторской задолженности.

Более детально информация по кредиторской задолженности может быть получена на основе таблицы, аналогичной табл. 12 на стр. 40, в которой следует представить структуру задолженности в разрезе строк 621–628 раздела V «Краткосрочные обязательства» баланса. Анализ временной структуры кредиторской задолженности, банковских кредитов и прочих займов проводится на основе разделов 1 и 2 формы №5 годового отчета.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:

Ккп/пк = скорректированные краткосрочные пассивы / (реальный собственный капитал + скорректированные долгосрочные пассивы

Ккп./ПК на нач. = 0,51; Ккп./ПК на конец = 0,29

Вывод: Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. Кзс > 1 допустимо, если Ккп/ПК < 1. В нашем случае Кз/с < 1 и Ккп.пк < 1. [25]

2.2 Анализ финансовой устойчивости

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету. Активы акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов актива баланса I «Внеоборотные активы» м II «Оборотные активы» за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 252 разд. II баланса), задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 разд. II баланса), а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов пассива баланса IV «Краткосрочные обязательства», увеличенной на суммы целевого финансирования и поступлений (стр. 450 разд. III баланса) и уменьшение на суммы доходов будущих периодов (стр. 640 разд. V баланса).

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала (см. табл. 8), который применим и для юридических лиц иных организационно-правовых форм.

Согласно п. 4 ст. 35 Закона РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации.

Приводим алгоритм расчета данного показателя: разница реального собственного капитала и уставного капитала = (реальный собственный капитал) – (уставный капитал) = (уставный капитал + добавочный капитал + резервный капитал + фонды + нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов + убытки – собственные акции, выкупленные у акционеров – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) – (уставный капитал) = (добавочный капитал) + (резервный капитал) + (фонды накопления, потребления, социальной сферы) + (нераспределенная прибыль) + (доходы будущих периодов) – (убытки) – (собственные акции, выкупленные у акционеров) – (задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал).

Положительные слагаемые приведенного выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования организации, отрицательные слагаемые – отвлечением собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации. Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние организации следует признать неустойчивым.

Анализ разности реального собственного капитала и уставного капитала проводится в форме табл. 8. В ходе анализа устанавливается достаточность величины реального собственного капитала.

Таблица 8. Анализ разности реального собственного и уставного капитала за 2006 г.