При всех указанных выше преимуществах, краткосрочный кредит является рисковым. Больший риск объясняется двумя причинами:

– если процент по долгосрочному кредиту относительно стабилен, то по краткосрочному он широко колеблется, порой достигая весьма высокого уровня;

– если организация слишком полагается на краткосрочные кредиты, может возникнуть ситуация, когда оно будет не в состоянии вернуть их при наступлении срока платежей, если кредитор откажется продлить срок кредита до более благоприятного для организации момента.

Справедливость утверждений о гибкости, относительной дешевизне и рискованности краткосрочного финансирования по сравнению с долгосрочным во многом зависит от типа источников краткосрочного кредита, основными из которых являются: кредиторская задолженность за товары, работы, услуги, банковские кредиты, коммерческие бумаги.

В основном организации производят закупку у других фирм в кредит. Этот долг учитывается в виде кредиторской задолженности (или торгового кредита). Кредиторская задолженность – наиболее весомая часть краткосрочной задолженности, составляющая примерно 40% краткосрочных обязательств среднего небанковского организации. Эта доля может быть выше, чем у более мелких организаций, которые не всегда имеют возможность использовать другие источники финансирования, доступные крупным организациям.

Принято подразделять торговый кредит на две части:

1) бесплатный торговый кредит - кредит, который можно получить в течение срока действия скидки;

2) платный торговый кредит – кредит, численно равный сумме превышения над бесплатным, ценой которого является цена отказа от скидки.

Финансовому менеджеру в любом случае следует воспользоваться бесплатным компонентом торгового кредита, а платный использовать только после анализа его цены и только в том случае, если эта цена ниже цены средств, которые могут быть получены из других источников. В большинстве отраслей сделки между организациями и осуществляются на таких условиях, что платный компонент торгового кредита предполагает слишком большую цену в сравнении с ценой банковского кредита, поэтому крупные фирмы предпочитают не использовать его.

Торговый кредит – это спонтанный источник финансирования, так как его появление зависит лишь от совершаемых сделок. Спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств. Такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода.

Организация ЗАО "Железобетонспецстрой" работает с более 50-ю фирмами–поставщиками. Три основные фирмы: ООО «МСВ - Новосибирск» (металл), Завод НЗСК (бетон), Завод ЖБИ – 12» (плиты) предоставляют предприятию ЗАО "Железобетонспецстрой" скидку 3%. При этом предоставляется отсрочка платеже в течении 20 дней. Предприятия ЗАО "Железобетонспецстрой" имеет обязательства перед данными фирмами–поставщиками: в течение каждого месяца оговаривается сумма минимальной закупки строительных средств у данных оптовых фирм.

Например, если организация приобретает товары исходя из ежедневной потребности в 200 тыс. руб. у трех основных фирм – поставщиков на условиях оплаты в 20–дневный срок, то в его распоряжении будет иметься краткосрочный 20–дневный кредит в виде кредиторской задолженности на сумму 4000 тыс. руб. Если размер закупок увеличиться вдвое, то также вдвое возрастет и кредиторская задолженность, достигнув уровня 8000 тыс. руб. Таким путем организация получит внеплановые дополнительные средства в размере 4000 тыс. руб.

Аналогичным образом, если срок оплаты увеличиться с 20 до 30 дней, кредиторская задолженность увеличиться с 4000 тыс. руб. до 6000 тыс. руб. Таким образом, удлинение периода погашения кредиторской задолженности наравне с увеличением объема реализации и закупок приводит к дополнительному финансированию.

Организация, осуществляющие продажу в кредит, придерживаются определенной кредитной политики, которая включает в себя условия кредита. Например, фирма–поставщик ООО «МСВ – Новосибирск» (одна из основных поставщиков анализируемой организации) осуществляет продажу товара на условиях 3/20/40. Это означает, что фирма готова предоставить скидку 3%, если оплата будет осуществлена в течение 20 банковских дней со дня, обозначенного в счет - фактуре. Максимальный срок, в течение которого должна быть, произведена оплата, составляет 40 дней, но при этом скидка не предоставляется. Организация ЗАО "Железобетонспецстрой" в 2008 году приобрело у фирмы-поставщика ООО «МСВ – Новосибирск» товара на сумму 2 784 444 руб., что составляет с учетом скидки 3% 2 700 911 руб. При этом в день сумма закупки товара в среднем составила 7 503 руб.

Если организации ЗАО "Железобетонспецстрой" покупает товар со скидкой 3%, проводя оплату на 20-й день, его кредиторская задолженность составит в среднем 150 060 руб. (7 503 руб. * 20 дней). Таким образом, организация ЗАО "Железобетонспецстрой" в среднем получает кредита от одного поставщика ООО «МСВ – Новосибирск» на сумму 150 060 руб.

Теперь предположим, что организация ЗАО "Железобетонспецстрой" решает отказаться от скидки и покупать и оплачивать товар на 40 день. Благодаря этому кредиторская задолженность по фирме ООО «МСВ – Новосибирск» увеличиться до 309 400 руб. (40 дней * 7 735 руб.). Таким образом, дополнительный кредит составит 159 340 руб. и может быть использован на покупку запасов, увеличение основных средств, погашение банковского займа. Но новый кредит имеет свою цену. Организация ЗАО "Железобетонспецстрой" отказалось от скидки 3% на 2 784 444 руб. закупок товара, т.е. в год эти дополнительные затраты составляют 83 533 руб. Путем деления 83 533 руб. на сумму дополнительного кредита мы получим предполагаемую цену этого кредита как простое среднее:

83 533 * 360 * 100% = 56%

2 700 911 40-20

Формула (3.1) для вычисления примерной годовой цены дополнительного кредита при отказе от скидки выглядит так:

процент скидки * 360 (3.1)

100–процент скидки срок предоставления - срок действия

кредита скидки

Числитель первого выражения представляет собой цену каждого рубля кредита; знаменатель – сумму, которую можно получить, отказавшись от скидки. Таким образом, первое выражение есть цена торгового кредита за период. Второе выражение показывает, сколько раз в течение года повторяется этот период. Например, определим примерную годовую цену отказа от скидки при условии 3/20, брутто 40:

3% * 360 дней * 100% = 0,56 или 56%.

100% - 3% 40 дней – 20 дней

Если организация ЗАО "Железобетонспецстрой" может удлинить срок оплаты до 50 дней вместо положенных 40, то период кредита при отказе от скидки составит 30 дней и цена отказа от скидки, снизится с 56% до 37%: