Чем более конкурентна отрасль, тем больше давление на держателей ее акций в части инвестиций на обновление и модернизацию оборудования и сооружений, исследования, обучение, компьютеризацию.

Ни по одному из этих направлений, вероятно, не будет быстрой отдачи от инвестиций через год или даже чуть больше. Более того, неопределенность спроса, проявляющаяся в изменениях моды, поведения потребителей, технологий, в нерегулярности предпринимательского цикла, конкуренции, будет отражаться в ошибках, которые обычно сопровождают процесс определения прибыли. При осуществлении финансового планирования необходимо решить, каким образом определять как стоимость капитала, принимаемого за базу для расчетов, так и его приращение (выбытие). И вложенный капитал, и прибыль являются довольно субъективными понятиями из-за множества воздействующих на них факторов, которые подвергаются самой различной интерпретации. Большинство цифр, представленных в типовом бухгалтерском балансе, — лишь исходные данные, не имеющие отношения к рыночной стоимости. Земля и сооружения, купленные, к примеру, в 1912 году, могут и не переоцениваться. Аналогично акции обычно оцениваются по рыночной стоимости даже при инфляции или росте цен. Но патенты, торговые марки и т. п. часто показываются только по номинальной стоимости. Таким образом, при составлении баланса необходимо соблюдать осторожность.

Если цифры баланса изменяются для отражения текущих условий, отдача от капитала, выраженная в процентах, будет изменяться, но выраженная в абсолютном отношении, возможно, останется такой же.

3. Возможная экономия мощностей.

В простейшем виде это означает разграничение нормы прибыли и экономии мощностей и активов компании, обусловливающей накопление денежных ресурсов.

4. Структура капитала.

Успех плана корпорации и финансового плана прямо зависит от структуры капитала компании. Структура капитала может способствовать или препятствовать усилиям компании по увеличению ее активов. Она также прямо воздействует на норму прибыли, поскольку компоненты прибыли с фиксированным процентом, выплачиваемые по долговым обязательствам, не зависят от прогнозируемого уровня активности компании. Если фирма имеет высокую долю долговых выплат, возможны затруднения с поиском дополнительных капиталов.

Считается аксиомой, что структура капитала должна соответствовать виду деятельности и требованиям компании. Соотношение заемных средств и рискового капитала должно быть таким, чтобы обеспечить акционерам удовлетворительную отдачу от инвестиций. Гибкость в изменении структуры капитала может быть необходимым элементом успеха. Обычно легче договориться о краткосрочных займах, чем о средне- и долгосрочных. Краткосрочный капитал может обеспечить ожидаемые и неожидаемые колебания потока наличных, тогда как средний долгосрочный капитал требуется в основном для длительных проектов (например, программы зарубежной экспансии) [22].

Ниже приведены показатели финансовой устойчивости, рассчитанные для АО «БТА Банк» по итогам бухгалтерского баланса по состоянию на 1 января 2010 года, которые рассчитаны по данным из Приложений Б и В, где отражены показатели бухгалтерского баланса АО «БТА Банк».

1. Коэффициент независимости (автономии):

Авансируемый капитал = Заемный капитал + Собственный капитал =

= 3 445 335 309 – 1 473 893 395 = 1 971 441 914 (3)

Нормальное значение для этого коэффициента от 0,5 до 0,6, то есть доля собственного капитала корпорации в общей сумме капитала составляет – 0,75 и банк полностью зависит от заемных средств, выделяемых фондом «Самрук Казына».

2. Коэффициент зависимости:

Нормальное значение для данного показателя меньше 0,4 или 0,5, что означает – доля долга в авансированном капитале составляет всю часть собственных средств и плюс задолженность общей долей 0,75.

3. Коэффициент финансирования:

Нормальное значение для данного показателя больше единицы. Коэффициент показывает, какая часть деятельности банка финансируется за счет заемного капитала, то есть значение – 0,43 говорит о том, что заемный капитал составляет всю долю и сверх нее от собственных средств.

4. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

Нормальное значение – меньше единицы. Показатель соотносит заемные и собственные средства для того, чтобы выяснить, сколько заемного капитала привлечено на 1 тенге вложенных в активы собственного капитала. Таким образом, в связи с тем, что банк в отчетном году понес убытки в размере 2 123 766 034 тыс. тенге, соотношение заемных средств значительно превысило собственные средства корпорации.

5. Коэффициент покрытия инвестиций:

Нормальное значение коэффициента больше 0,9, а критическое значение -менее 0,75, то есть банк находиться в неустойчивом финансовом положении.

Результаты, полученные от расчетов коэффициентов отражают финансовое положение банка. Однако, как видно из получившихся показателей, финансовое состояние корпорации находится в неустойчивом состоянии. Данный убыток образовался в результате процентного убытка, процентного убытка после формирования резервов на потери по займам, убытки от операций с иностранной валютой, убытки, не связанные с получением вознаграждения, операционные убытки.

Анализ инвестиций.

Капитал, вложенный в дело и дополненный частью полученной прибыли, реинвестируется в активы (земля, сооружения, оборудование, программы разработки новой продукции) с целью получения дохода и прибыли в будущем. Капиталовложения не должны делаться без оценки перспектив их прибыльности.

Инвестиционные проекты оцениваются различными способами, но два следующих вопроса являются типичными для любого анализа. Какой уровень чистого дохода обеспечит инвестиция? Какой размер дополнительной чистой прибыли принесет компании инвестиция?

В долгосрочном плане, принимающем за основу жизненный цикл имущества или продукта, обе концепции принесут идентичные результаты, но в краткосрочном плане возможны большие различия в связи с тем, что. когда приобретается новое имущество или разрабатывается новая продукция, расход средств обычно превышает их поступление. Рассмотрим здесь следующие методы оценки капиталовложений:

− метод «пэй-бэк» (pay-back);

− метод среднего уровня отдачи;

− метод дисконтирования средств.

Эти методы могут применяться для разработки, новой продукции [23].

Метод окупаемости («пэй-бэк») — это самый простой метод, основанный на применении в качестве исходных данных времени (количество лет), необходимого для покрытия начальных инвестиций в проект; размеров ежегодного вклада, рассчитываемых как разность между годовыми доходами и затратами.