где РЦА – рыночная цена акции.

Показатель выплаты дивидендов вычисляется с помощью формулы:

, (20)

где ДВ – сумма дивидендов, выплачиваемая из чистой прибыли.

Одним из существенных показателей является рентабельность инвестиций, которая рассчитывается по формуле:

, (21)

где Дфв – доходы от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений;

ФВ – сумма долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений [18].

Таким образом, рентабельность – это относительный показатель интенсивности производства. Предприятие рентабельно, если суммы выручки от реализации продукции достаточно не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли. Существует целая система показателей рентабельности предприятия, которые позволяют дать оценку его финансовых результатов и, в конечном счете, эффективности.

Рассчитаем показатели рентабельности предприятия на примере ОАО «Дорстройматериалы».

2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВА НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО «ДОРСТРОЙМАТЕРИАЛЫ»

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО «Дорстройматериалы»

Предприятие «Дорстройматериалы» основано в 1995 году в Белгородской области, городе Губкине, поселке Заповедном. По форме собственности организация является открытым акционерным обществом. Предприятие малое, численность персонала – 22 человека.

ОАО «Дорстройматериалы» занимается добычей и обогащением сурьмяно-ртутных руд и руд прочих цветных металлов.

Выпускаемой продукцией предприятия являются:

· материалы строительные нерудные

· щебень и гравий из природного камня и песчано-гравийных материалов;

· щебень.

Выполним анализ финансового состояния предприятия ОАО «Дорстройматериалы» на 2007 и 2008 годы, который будет состоять из анализа ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.

1. Анализ ликвидности и платежеспособности.

Для оценки ликвидности предприятия на основании бухгалтерского баланса (Приложения А,В) сгруппируем активы по степени ликвидности, пассивы по срокам погашения и представим данные в виде таблицы 1.

Таблица 1 – Разделение активов и пассивов на группы

Из таблицы видно, что условия абсолютной ликвидности предприятия не выполняются, т.е. условие A1 > П1 – ложно, т.к 536 < 2876, 803 < 4330, 2946 < 7960, A2 > П2 - ложно для первых трех периодов, т.к. 6484 <13537, 13695 < 17083. Выполняется только одно условие 78103 >11252 (на конец 2008 г.), которое обусловлено резким повышением суммы дебиторской задолженности за 2008 г, а именно возросла краткосрочная дебиторская задолженность покупателей и заказчиков. Возможно, это вызвано началом кризиса и, соответственно, неимением средств у покупателей и заказчиков для того, чтобы расплатиться за предоставленную предприятием продукцию.

Рассчитаем коэффициенты ликвидности для оценки платежеспособности:

K1 – коэффициент абсолютной ликвидности, который рассчитывается по формуле:

, (22)

где A1 – первая группа активов;

П1 – первая группа пассивов.

В норме K1 >=1, в данном случае K1 = 0,186 на начало 2007г; K1 = 0,185 на конец 2007г и на начало 2008г; K1 = 0,37 на конец 2008г, что не соответствует норме.

Это означает, что за счет наиболее ликвидных активов может погасить лишь 18,6% и 18,5% срочных обязательств на начало и на конец 2007 года соответственно. На конец 2008 года организация способна погасить уже 37% срочных обязательств, что все еще не соответствует норме. Низкий уровень абсолютной ликвидности предприятия может быть объяснен тем, что предприятие старается избегать взятия кредитов. Также, нехватка денежных средств объясняется необоснованным вложением большой суммы в незавершенное строительство. Ситуация немного улучшается к концу 2008 года в связи с тем, предприятие пересмотрело свою политику и было принято решение взять долгосрочный кредит.

Коэффициент K2 – коэффициент быстрой ликвидности, выражается по формуле:

(23)

где А2 – вторая группа активов;

П2 – вторая группа пассивов.

В норме K2 >=1,4. По данным рассматриваемого предприятия, K2 = 0,428 на начало 2007г; K2 = 0,677 на конец 2007г и на начало 2008; K2 = 4, 219 на конец 2008 года.

Поучается, что за счет активов выстрой и средней скорости реализации предприятие может погасить лишь 42,8% и 67,7% обязательств на начало и на конец 2007 года соответственно. На конец 2008 года, организация уже может погасить в 6 раз больше обязательств, чем могла в конце предыдущего года. Повышение уровня срочной ликвидности объясняется успешно проведенной рекламной компанией по привлечению покупателей и заказчиков, в связи с чем, увеличилось количество запасов, в частности готовой продукции и товаров для перепродажи, и, следовательно, из-за увеличения объема продаж возросла сумма дебиторской задолженности.

K3 – коэффициент общей ликвидности, находится по формуле:

, (24)

где А3 – третья группа активов.

В норме коэффициент K3 >=2. В данном случае, К3 = 1,05 на начало 2007г; К3 = 1,262 на конец 2007г и на начало 2008г; К3 = 4,469 на конец 2008г.

Выходит, что активы, которые могут быть обращены в денежную форму в течение года, превышают сумму краткосрочных обязательств лишь на 5% и 26,2% на начало и конец 2007 года соответственно, что ниже нормы. Такой низкий уровень ликвидности вызван трудностями в сбыте продукции, а также проблемами в управлении дебиторской задолженностью. Но на конец 2008 года, сумма возросла в 4 раза, что в 2 раза превышает норму. Резкий скачок в уровне общей ликвидности обусловлен увеличением дебиторской задолженности, вызванной кризисными явлениями и невозможностью оплатить полученную продукцию.