Данные таблицы 4 показывают, что рентабельность собственного капитала предприятия снизилась за 2007 год на 15,21%, а за 2008 год на 5,79%.

Для определения влияния факторов на динамику рентабельности собственного капитала элементы формулы (14) умножим и разделим на показатель выручки от продажи и получим факторную зависимость, представленную в формуле:

(35)

где N– выручка от продаж;

OСВ – оборачиваемость собственных вложений.

Рисунок 5 – Динамика рентабельности собственного капитала

Получается, что рентабельность собственного капитала зависит от двух факторов: изменения рентабельности продаж и оборачиваемости собственных сложений.

Исходные данные для расчета факторов, воздействующих на уровень рентабельности собственного капитала, представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала предприятия

Из таблицы 5 видно, что из двух факторов (рентабельность продаж и оборачиваемости собственных сложений) на спад рентабельности собственного капитала повлияли оба эти показателя.

Влияние рентабельности продаж определяется по формулам:

(36)

где D(Rпр) – влияние рентабельности продаж на рентабельность собственного капитала.

Влияние оборачиваемости собственных сложений вычислим по формуле:

(37)

где D(OСВ) – влияние оборачиваемости собственных вложений на рентабельность собственного капитала.

Общая сумма влияния двух факторов составляет:

. (38)

Таким образом, увеличение прибыли в 2007 году на рубль продаж способствовало повышению уровня рентабельности собственного капитала на 31,81%. Тогда как, снижение уровня оборачиваемости собственных вложений привело к понижению уровня рентабельности собственного капитала на 47,04%.

Увеличение же прибыли в 2008 году на рубль продаж способствовало повышению уровня рентабельности собственного капитала на 17,61%. Тогда как, снижение уровня оборачиваемости собственных вложений привело к понижению уровня рентабельности собственного капитала на 24,05%.

Стабильно увеличивающаяся рентабельность продаж, из-за успешно проведенной рекламной компании, привлекшей большое число покупателей и заказчиков, и постепенно понижающаяся оборачиваемость собственных вложений, вызванная решением не выдавать премий сотрудникам и уменьшить суммы дивидендов, поступающих акционерам предприятия, в связи с кризисным положением в стране, вместе негативно влияют на рентабельность собственного капитала.

Приведем трехфакторную модель анализа рентабельности собственного капитала, которую можно представить с помощью формулы Дюпона:

(39)

где MСК – мультипликатор собственного капитала;

КОА – коэффициент оборачиваемости активов.

Данные для анализа рентабельности собственного капитала предприятия представим в виде таблицы 6.

Таблица 6 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала предприятия