3.1 Регулирование рынка ценных бумаг в Украине

Государственная комиссия по ценным бумагам и регулированию рынка ценных бумаг совместно с агентством США по международному развитию и Financial Markets International, Inc. (FMI) организовали Стратегическую группу по вопросам развития фондового рынка Украины. В эту группу входили представители органов государственного управления, профессиональных участников фондового рынка и международных донорских организаций.

Результатом работы стратегической группы стал документ под названием “Программа развития фондового рынка Украины”. В этом документе рассмотрены итоги развития фондового рынка Украины и предложены перспективные меры по развитию этого рынка в ближайшие годы.

В документе сказано, что фондовый рынок Украины по степени зрелости и рискам принадлежит к рынкам, которые находятся на начальных стадиях формирования и роста. Ему приходится конкурировать за объемы инвестиционных ресурсов с другими фондовыми рынками, которые развиваются. В связи с этим повышение конкурентоспособности украинского фондового рынка и цивилизованная интеграция с международными рынками капитала должны стать приоритетами государственной политики регулирования рынка ценных бумаг в Украине. Важной составной частью государственной политики, направленной на повышение конкурентоспособности фондового рынка Украины, является налоговое стимулирование развития инфраструктуры фондового рынка, профессиональной деятельности субъектов рынка, операций с ценными бумагами и доходов по ним.

Эмитентами ценных бумаг в Украине выступают: Кабинет Министров Украины (государственные ценные бумаги). Национальный банк Украины, органы местного самоуправления, предприятия, коммерческие банки, инвестиционные фонды. Украинским законодательством в целом решены проблемы эмиссионной деятельности эмитентов, отчетности перед инвесторами, организаторами торговли и государственными регуляторами. Наиболее распространенным финансовым инструментом, который выпускается в Украине, является акция.

За последние годы на фондовом рынке Украины произошли существенные изменения, которые заключаются в том, что созданы основные элементы инфраструктуры фондового рынка, значительно расширено правовое поле регулирования фондового рынка, в результате проведения приватизации образованы десятки тысяч акционерных обществ, создана индустрия совместного инвестирования, появились выпуски облигаций и местных займов.

Заключение

Развитие рынков акций и корпоративных облигаций таит в себе большие возможности для наращивания объемов привлеченных инвестиций. Но есть и другие варианты. Например, государство может содействовать активизации инвестиционного процесса с использованием рынка государственных ценных бумаг, в том числе гарантируя или размещая целевые займы, финансирующие реализацию инфраструктурных проектов национального масштаба. Это могут быть проекты строительства газо - и нефтепроводов, дорожное и железнодорожное строительство, телекоммуникационные проекты. Участие государства должно быть связано с теми проектами, которые либо не под силу частному бизнесу, либо не интересны ему из-за слишком длинного периода окупаемости.

Подобный опыт в истории уже был. В конце ХIХ - начале XX вв. железные дороги строились как на средства, полученные размещением специальных железнодорожных государственных облигаций, так и на займы частных компаний, гарантированные правительством. Эти так называемые "гарантированные" облигации были одними из самых популярных ценных бумаг того времени. На 1 января 1914 г. государственные железнодорожные займы составляли около 35% общего размера государственного долга СССР.

Развитие фондового рынка может иметь и опосредованное отношение к экономическому росту, например, через повышение качества корпоративного управления и прозрачности эмитентов, финансовых инструментов, надежности и эффективности финансовой инфраструктуры. Это позволит привлечь на финансовый рынок дополнительные средства инвесторов, например "из-под матрасов" (30-50 млрд. долл.) [4] и вовлечь их в инвестиционный цикл. Инвестиционная часть пенсионных накоплений граждан также может быть инвестирована только в качественные и надежные инструменты. Существенные средства могут поступить на рынок и от паевых инвестиционных фондов, аккумулирующих средства частных инвесторов. Их активы выросли с начала 2003 г.

Конечно, развитие фондового рынка не является единственным "золотым ключиком" к процветанию и высоким темпам экономического роста. Вместе с тем при целенаправленных усилиях фондовый рынок может в ближайшие годы обеспечить не малые инвестиций в основной капитал. Это будет заметным вкладом в ускорение экономического развития.

Список использованных источников

1. Базилевич В.Д. История экономических учений:. - К.: “Знание”, 2006.

2. Базилев Н. И, Базилева М.Н. Экономическая теория: - Мн. БГЭУ, 2001. - 752 с.

3. Башнянин П.Ю., Лазур В.С., Медведев М.В. Политэкономия: 2000. - 546с.

4. Борисов Є.Ф. Экономическая теория: Курс лекций для студентов высших учебных заведений- К.: “Знание”, 1998. - 478с.

5. Гальчинський А.С., Ещенко П.С., Палкин Ю.И. Основы экономической теории: - К.: “Высшая школа”., 2002. - 471с.

6. Добрынин А. И Экономическая теория: - К: " Питер", 2005. - 544с.

7. Задоя А.А., Петрня Ю.Е. Основы экономической теории: - М.: “Рыбари”, 2000. - 479с.

8. Робинсон Дж. Экономическая теория. - М.: “Прогресс”, 1999. - 592с.

9. Савченко А.Р. Макроэкономика: - К, “Лебедь”, 1995-208с.

10. Саниев И.С. Деньги, кредит, банки. “Алматый” 2002 521с.