Роль слияния и поглощения в финансовой стратегии компаний
Далее расчет рыночной стоимости ОАО «Приморский кондитер» методом чистых активов, представлен в таблице 3.18.\.
Таблица 3.18 - Расчет стоимости чистых активов, ОАО «Приморский кондитер»
|
Показатель |
Предыдущий год,' тыс^-рубт— |
Текущий год-/--■"гыбт-руб. '~ |
Рыночная стоимость, тыс. руб. |
|
АКТИВЫ | |||
|
Нематериальные активы |
11 |
270 |
11 |
|
Основные средства |
119254,1 |
118613,4 |
118613,4 |
|
Незавершенное строительство |
13858,9 |
18167,5 |
13858,9 |
|
Долгосрочные Финансовые вложения |
139917 |
139617 |
139617 |
|
Прочие внеоборотные активы |
171 |
343 |
171 |
|
Запасы |
99180,6 |
84759,45 |
84759,45 |
|
Дебиторская задолженность |
64315,1 |
89841 |
64315,1 |
|
Краткосрочные Финансовые вложения |
15000 |
30000 |
15000 |
|
Денежные средства |
13985 |
20280 |
13985 |
|
Итого активы |
465692,7 |
501891,4 |
450330,85 |
|
ПАССИВЫ | |||
|
Заемные средства |
85963 |
52475 |
52475 |
|
Кредиторская задолженность |
92006 |
79780 |
79780 |
|
Итого пассивы |
177969 |
132255 |
132255 |
|
ЧИСТЫЕ АКТИВЫ |
287723,7 |
369636,4 |
318075,85 |
На основе расчётов стоимости чистых активов компаний - участников, проведённых финансовыми аналитиками, составлен баланс совместного предприятия (таблица 3.20). При использовании метода частых активов были сделаны корректировки к балансовой стоимости активов и пассивов. Основные средства, незавершенное строительство, запасы и дебиторская задолженность были скорректированы с учетом темпов инфляции. В результате оценки по методу чистых активов, стоимость ОАО Холдинговая компания «Объединенные кондитеры» составила 8725624 тыс. руб. и 318075,85 тыс. руб. для ОАО «Приморский кондитер». На основе полученных стоимостей было определено соотношение долей (степень контроля) участников интегрированного предприятия, таблица 3.19.
При использовании методов стоимостного подхода итоговая рыночная стоимость обоих предприятий определялась на основе весовых коэффициентов к двум полученным оценкам. Вес метода капитализации составил 40 %, а метода чистых активов - 60 %.
Таблица 3.19 - Оценка рыночной стоимости компании - участников интеграции
|
Метод |
Оценка ОАО «Приморский кондитер» |
Оценка ОАО Холдинговая компания «Объединенные кондитеры |
Весовой коэффициент |
|
Капитализации |
586878,6 |
1747151 |
0,4 |
|
Чистых активов |
318075,85 |
8725624 |
0,6 |
|
Рыночная стоимость, тыс. руб. |
425597 |
5934234,8 | |
|
Доля в интегрированном предприятии, % |
30 |
70 |
С учётом принятых соотношений и данных таблицы 3.19, бухгалтерский баланс после поглощения примет вид, представленный в таблице 3.20.
Таблица 3.20 - Бухгалтерский баланс после поглощения ОАО «Приморский кондитер» акционерным обществом «Объединенные кондитеры» .
|
Показатель |
Рыночная стоимость |
|
_------------------------------------------------- х /~^-^_ |
^_ ^ _—~_ |
|
1 \ |
2 \-^ ^-—"""" |
|
АКТИВЫ | |
|
Нематериальные активы |
11 |
|
Основные средства |
118613,4 |
|
Незавершенное строительство |
13858,9 |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
6410492,8 |
|
Прочие внеобортные активы |
171 |
|
Запасы |
25503,1 |
|
Дебиторская задолженность |
19581,5 |
|
Краткосрочные финансовые вложения |
15000 |
|
Денежные средства |
13254,9 |
|
Итого активы |
6616486,6 |
|
ПАССИВЫ | |
|
Заемные средства |
276773,9 |
|
Кредиторская задолженность |
23934,7 |
|
Итого пассивы |
300708,6 |
|
СТОИМОСТЬ ЧИСТЫХ АКТИВОВ |
6315778 |
