конверсионные операции - предполагают обмен одной валютной ценности на другую по курсу, установленному либо рынком, либо регулирующим органом;

эмиссионные операции - выпуск валютных ценностей (акции, облигации, векселя и т.п.), номинированных в иностранных валютах.

1.1.5 FOREX

Рынок Forex (Форекс) (иногда используется аббревиатура FX) - происходит от английского сокращения словосочетания Foreign Exchange (что дословно переводится как международный обмен или международная биржа).

Forex[14] - это совокупность торговых, инвестиционных и спекулятивных операций с иностранной валютой, которые производятся посредством системы внебиржевых институтов.

Forex не является биржей в классическом смысле, поскольку не имеет конкретного определенного места торговли (торговой площадки) и стандартов торговли. Вся торговля на данном рынке производится через неформальную сеть отношений между: центральными банками, коммерческими банками, инвестиционными банками, брокерами, дилерами, пенсионными фондами, страховыми компаниями, частными (индивидуальными) инвесторами. Практически все операции на рынке Forex в той или иной степени происходят через крупные банки, которые называются маркетмейкерами рынка Forex. Емкость данного рынка колоссальна - оборот превышает 1 триллион долларов в день.

Цели, которые преследуют участники рынка, сводятся в подавляющем большинстве к следующему:

5% ежедневного оборота обусловлены объективной необходимостью конвертации прибыли для участников внешнеторгового рынка;

95% приходится на спекулятивные операции.

Основные понятия данного сегмента валютного рынка

валютный курс[15] - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны при сделках купли продажи;

валютная котировка[16] (от франц. coter, буквально - нумеровать, метить) - установление (фиксация) курса одной валюты к другой в соответствии с действующими законодательными нормами и сложившейся практикой.

Принято выделять следующие виды котировок:

прямая котировка[17] - количество единиц национальной валюты за одну единицу иностранной валюты;

обратная котировка[18] - количество иностранной валюты за единицу национальной валюты;

кросс-курс[19] (иногда называют «кросс») - курсовое соотношение между двумя валютами, определяемое на основе курса этих валют по отношению к третьей валюте. В основном, в качестве этой третьей валюты используется доллар США (в 80% сделок);

валютная пара[20] - называется текстовая запись котировки валюты, например USD/EUR;

базовая валюта[21] (торгуемая валюта) в каждой валютной паре записывается слева (первой);

валюта котировки[22] (котируемая валюта) в каждой валютной паре записывается справа (второй);

значение или курс валютной пары[23] означает количество котируемой валюты за единицу базовой валюты, например 1,2264 доллара за 1 ЕВРО;

открытая позиция[24] - любая операция, не закрытая обратной сделкой, по которой прибыль или убыток не зафиксированы.

Пример операции на рынке FOREX

Вы покупаете EUR/JPY по цене 131,57 в объеме 1 000 EUR (т.е. покупаете 1 000 ЕВРО за 131 570 японских йен). Через некоторое время курс поднимается до отметки 132,16, на котором Вы продаете приобретенные 1 000 ЕВРО (полностью закрываете свою позицию).

Финансовый результат от такой операции будет следующий.

132,16 (цена закрытия или продажи) - 131,57 (цена открытия или первоначальной покупки) = 0,59. Умножаем на объем проведенной сделки:

0,59 х 1 000 = 590 - это финансовый результат в котируемой валюте, то есть в японских йенах. Теперь Вам нужно перевести этот результат в доллары США. Допустим, курс доллара к йене на момент закрытия вышеуказанной операции составлял 107,24. Чтобы получить доллары, их нужно купить, продав йены, или другими словами купить USD/JPY.

Рассчитываем в долларах США.590/107,24 = 5,50 доллара США.

1.1.6 Срочный рынок (рынок производных финансовых инструментов)

Срочный рынок[25] (рынок деривативов, производных финансовых инструментов) - рынок, предметом которого являются соглашения о будущей поставке некоего актива - базового инструмента.

В качестве базового инструмента могут выступать валютные и фондовые ценности, индексы фондового и денежного рынков, процентные ставки, любые товары.

Основные функции срочного рынка

позволяет согласовать планы на будущее, застраховать ценовые риски участникам финансовых рынков;

предоставляет возможность увеличить капитал ввиду высокой доходности рынка.

Участники рынки

Участники рынки - те же, что и на рынках базисных активов, однако,

их цели определяются спецификой рынка в целом.

Инструменты рынка

Форвардные контракты

Форвардные контракты[26] - это твердое (т.е. обязательное для исполнения) соглашение о будущей поставке предмета контракта между двумя сторонами. Сторона по сделке, которая обязуется поставить актив по контракту, открывает "короткую" позицию, т.е. продает форвардный контракт. Сторона по сделке, обязавшаяся приобрести и, соответственно, оплатить актив по контракту, открывает "длинную" позицию, т.е. покупает форвардный контракт. Само по себе заключение форвардного контракта не требует каких-либо дополнительных затрат, хотя, если контракт заключается с помощью посредника, могут возникнуть накладные и комиссионные расходы.

Фьючерсные контракты

Фьючерсные контракты похожи на форвардные, но есть существенные отличия:

обращаются только на организованных рынках, на биржах;

стандартизированы в отношении каждого конкретно взятого актива;

в подавляющем своем большинстве фиктивны, т.е. инвесторы имеют возможность "закрыть" позицию, заключив точно такую же сделку, но с обратным направлением (оффсетную сделку);

на порядок более ликвидны по сравнению с форвардами;

также существенно ниже риск неисполнения обязательств по сделке, а точнее, риск минимизирован правилами биржевой и клиринговой деятельности, которые обязывают участников вносить страховые депозиты (гарантийное обеспечение) и т.п.;

механизм возникновения того или иного финансового результата аналогичен форвардным контрактам, однако, если форвардный контракт не предполагает переоценки, то для организованного рынка фьючерсов это нормальная практика: ежедневно клиринговая (расчетная) палата пересчитывает по текущей цене позиции участников торгов, зачисляя или же снимая с их счетов денежные средства от переоценки. Таким образом, финансовый результат - неважно, положительный или отрицательный, - накапливается в течение всего срока жизни контракта;

по мере того, как близится срок исполнения фьючерсного контракта, цена фьючерса становится равной текущей цене на рынке (цене спот), что обеспечивает равновесие между рынками контрактов и базового актива;

организатор торгов должен обеспечивать стабильность рынка путем установления лимита колебания цены.

Опционные контракты

Опцион[27] представляет собой контракт, заключаемый между двумя инвесторами, один из которых продает (выписывает) опцион, а другой покупает его и приобретает тем самым право (но не обязанность) в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить, либо продать по фиксированной цене определенное количество или значение конкретного базисного актива.